USA: grudniowe listy płac i stopa bezrobocia poniżej oczekiwań – Grupa UOB

Dane dotyczące zatrudnienia w USA za grudzień poniżej prognoz

Biuro Statystyki Pracy Stanów Zjednoczonych (BLS) opublikowało swój najnowszy raport dotyczący sytuacji na rynku pracy w ostatni piątek, 9 stycznia, ujawniając, że wzrost zatrudnienia w grudniu był słabszy niż oczekiwano, pomimo już umiarkowanych prognoz. Według starszego ekonomisty UOB Group, Alvina Liewa, liczba miejsc pracy poza rolnictwem (NFP) wzrosła w grudniu jedynie o 50 000, co jest wynikiem gorszym od konsensusu Bloomberga, który wynosił 70 000.

Rozczarowujące dane dotyczące zatrudnienia i niższe bezrobocie

Grudniowe dane dotyczące zatrudnienia przyniosły dwa istotne rozczarowania: wzrost liczby miejsc pracy ograniczył się do zaledwie 50 000, nie osiągając prognoz, a dane z poprzednich miesięcy zostały dodatkowo skorygowane w dół o kolejne 76 000 miejsc pracy. Stopa bezrobocia spadła do 4,4% z 4,5% w listopadzie. Średni miesięczny wzrost zatrudnienia w 2025 roku spowolnił do 49 000, co stanowi znaczący spadek w porównaniu do średniej 168 000 odnotowanej w 2024 roku.

Wyniki sektorów i trendy płacowe

Zarówno sektor prywatny, jak i publiczny przyczyniły się do tworzenia miejsc pracy, przy czym największe wzrosty odnotowano w opiece zdrowotnej, rekreacji oraz działalności finansowej. Natomiast branże takie jak przemysł, budownictwo, handel detaliczny, magazynowanie i transport oraz usługi profesjonalne odnotowały spadek zatrudnienia. Wynagrodzenia wzrosły o 0,3% miesiąc do miesiąca oraz o 3,8% rok do roku, nieznacznie przekraczając oczekiwania i poprawiając się względem wzrostu odpowiednio o 0,2% miesięcznie i 3,6% rocznie w listopadzie.

Implikacje dla polityki monetarnej

Grudniowy raport o zatrudnieniu wzmacnia oczekiwania dotyczące kolejnych obniżek stóp procentowych, choć nie w najbliższym czasie. Analitycy przewidują wstrzymanie zmian stóp na początku 2026 roku, co zbiega się z planowanym odejściem przewodniczącego Powella w maju, a następnie dwie obniżki stóp procentowych w drugim i trzecim kwartale roku.