Goldman Sachs prognozuje trendy technologiczne w regionie Wielkich Chin do 2026 roku: ASIC staje się kluczowym elementem wzrostu serwerów AI, moduły optyczne zmierzają w stronę 1,6T, a Apple Chain prowadzi w wyścigu smartfonów inteligentnych...

Ostatnio Goldman Sachs opublikował raport badawczy „Perspektywy dla branży technologicznej Wielkich Chin do 2026 roku”. Raport systematyzuje dziesięć najważniejszych trendów technologicznych na 2026 rok, koncentrując się na trzech głównych liniach: aktualizacji infrastruktury AI, innowacjach w formie elektroniki konsumenckiej oraz lokalizacji półprzewodników. Wskazano, że wzrost udziału serwerów ASIC AI i zmiany w formie iPhone'a staną się kluczowymi motorami napędzającymi wzrost łańcucha wartości branży.

Goldman Sachs uważa, że w 2026 roku branża technologiczna wykaże wyraźną strukturalną polaryzację: infrastruktura powiązana z AI, zaawansowane półprzewodniki oraz łańcuch dostaw Apple mają szansę utrzymać średni i wysoki wzrost, podczas gdy tradycyjne PC, niektóre segmenty telekomunikacyjne i testowania/obudowy będą pod presją spowolnienia. Szanse inwestycyjne będą wynikać głównie z niszowych segmentów i niedopasowania podaży do popytu, a nie z ogólnego trendu branżowego.

W regionie Wielkich Chin Goldman Sachs szczególnie pozytywnie ocenia serwery AI, moduły optyczne, chłodzenie, zaawansowane PCB, urządzenia i materiały półprzewodnikowe oraz łańcuch dostaw zaawansowanych smartfonów wokół składanych iPhone'ów, a także utrzymuje pozytywną ocenę liderów rynku z przewagami technologicznymi i efektami skali.

1. Serwery AI wchodzą w etap platformowej różnorodności, ASIC kluczowym motorem wzrostu

Goldman Sachs przewiduje, że do 2026 roku serwery AI przejdą z dominacji pojedynczego GPU do etapu równoległego rozwoju GPU i ASIC. Wraz ze wzrostem wymagań dostawców chmur i dużych firm technologicznych co do efektywności obliczeniowej, stosunku zużycia energii oraz całkowitego kosztu posiadania, przewagi rozwiązań ASIC w określonych scenariuszach treningowych i inferencyjnych stają się coraz bardziej widoczne.

Raport wskazuje, że do 2026 roku udział ASIC w serwerach AI znacznie wzrośnie, a wolumen dostaw serwerów AI na poziomie racków gwałtownie się zwiększy, napędzając ewolucję architektury serwerów w kierunku wyższej integracji i gęstości mocy. Ta zmiana nie tylko podnosi wartość całego urządzenia, ale także znacząco zwiększa zapotrzebowanie na szybkie połączenia, chłodzenie i systemy zasilania.

2. Szybkie połączenia optyczne ewoluują, przejście z 800G na 1.6T to wyraźny trend

W warunkach ciągłej ekspansji mocy obliczeniowej, zdolność połączeniowa wewnątrz i pomiędzy centrami danych staje się kluczowym czynnikiem ograniczającym efektywność klastrów AI. Goldman Sachs wskazuje, żeserwery AI przechodzą od poziomu pojedynczego węzła do racków i klastrów, równocześnie rosną wymagania dotyczące przepustowości, opóźnień i zużycia energii, co napędza ewolucję architektury sieciowej z 400G do 800G, a nawet 1.6T.

Równocześnie takie nowe technologie jak fotonika krzemowa i CPO stopniowo dojrzewają, kładąc fundamenty pod masową produkcję szybkich modułów optycznych w 2026 roku. Połączenia optyczne przeszły z „dodatku” do rdzenia infrastruktury AI.

3. Modernizacja systemów chłodzenia, wzrost udziału rozwiązań cieczowych

Wraz ze wzrostem zużycia energii i gęstości obliczeniowej, tradycyjne chłodzenie powietrzem zbliża się do granic fizycznych. Goldman Sachs prognozuje, żew 2026 roku udział rozwiązań cieczowych w serwerach ASIC AI wyraźnie wzrośnie, przechodząc z lokalnych zastosowań do kompleksowych rozwiązań systemowych.

Chłodzenie cieczowe nie tylko poprawia efektywność termiczną, ale stawia także wyższe wymagania wobec konstrukcji urządzeń, systemów zasilania i utrzymania, czyniąc system chłodzenia jednym z kluczowych barier technologicznych. W efekcie, wartość powiązana z chłodzeniem jednej jednostki serwerowej systematycznie rośnie.

4. Sytuacja na rynku ODM serwerów stabilizuje się, zdolności platformowe decydują o długoterminowej konkurencyjności

Wzrost złożoności serwerów AI powoduje, że klienci coraz bardziej polegają na dostawcach ODM. Goldman Sachs uważa, że w przyszłości przewaga konkurencyjna nie będzie wynikać z pojedynczej kontroli kosztów, lecz z umiejętności dostosowania do wielu platform chipowych, szybkiej dostawy oraz optymalnej alokacji mocy produkcyjnych w kontekście geopolitycznym.

Liderzy ODM z zaawansowanymi zdolnościami produkcyjnymi i długofalową współpracą z dostawcami chmur będą utrzymywać dominującą pozycję w zamówieniach na serwery AI, podczas gdy udział średnich i małych firm będzie ograniczony, a koncentracja branży może dalej rosnąć.

5. Spowolnienie wzrostu branży PC, narastająca polaryzacja strukturalna

Goldman Sachs przewiduje, że globalny rynek PC w 2026 roku nadal będzie pod presją wzrostową. Cykl odnowień napędzany pandemią i wymianą systemów operacyjnych dobiega końca, a wzrost cen pamięci po stronie kosztów również hamuje popyt końcowy.

Koncepcja AI PC wprawdzie wprowadza pewne różnicowanie funkcjonalne, lecz jej wpływ na ogólną sprzedaż jest umiarkowany.W tym kontekście liderzy rynkowi z przewagą marki, efektami skali i kontrolą kanałów dystrybucji wykażą większą odporność na spadek rentowności, podczas gdy segmenty niskobudżetowe i „white label” znajdą się pod większą presją.

6. iPhone wchodzi w cykl ciągłych innowacji formy, modele składane kluczową zmienną

Goldman Sachs uznaje zmiany w formie iPhone'a za jeden z najważniejszych czynników katalizujących rynek elektroniki konsumenckiej w 2026 roku. Od ultracienkich projektów, przez modele składane, po jubileuszowe edycje — ciągłe innowacje w wyglądzie i konstrukcji mogą przeformułować logikę wymiany urządzeń przez użytkowników.

Doświadczenie historyczne pokazuje, że wyraźne zmiany w formie iPhone'a często powodują wzrost popytu na wymianę urządzeń. Składany iPhone nie tylko podnosi cenę jednostkową produktu, ale także stawia wyższe wymagania wobec ekranu, elementów konstrukcyjnych, baterii i precyzyjnej produkcji. Goldman Sachs przewiduje, żew scenariuszu bazowym składany iPhone przyniesie znaczny wzrost segmentom zaawansowanych komponentów i precyzyjnej produkcji.

7. Umiarkowane ożywienie na rynku smartfonów, wzrost segmentu premium i napęd AI

Ogólnie rzecz biorąc, sprzedaż smartfonów nie powróci do ery wysokiego wzrostu, ale struktura produktowa ulega głębokiej zmianie. Goldman Sachs uważa, że wzrost udziału modeli premium oraz wzrost penetracji ekranów składanych będą głównymi źródłami wzrostu branży.

Jednocześnie wzrost lokalnych możliwości AI zmienia logikę doświadczenia użytkownika,AI phone to już nie tylko ulepszenie parametrów sprzętowych, lecz systemowa optymalizacja wokół obrazu, interakcji i efektywności, co pomaga zwiększyć lojalność użytkowników i cykl życia produktu, wspierając popyt na produkty premium.

8. Napięta relacja popytu i podaży na rynku zaawansowanych PCB i CCL, AI napędza długoterminową koniunkturę

Serwery AI i zaawansowana elektronika konsumencka stawiają wyższe wymagania wobec PCB i laminatów pokrytych miedzią, przez co ekspansja zaawansowanych mocy produkcyjnych wyraźnie pozostaje w tyle za wzrostem popytu. Goldman Sachs wskazuje, że wraz z przejściem materiałów z poziomu M7/M8 na wyższe specyfikacje, rozwój mocy produkcyjnych napotyka ograniczenia technologiczne i kapitałowe. Ograniczona podaż przy ciągle rosnącym popycie sprawia, że branża zaawansowanych PCB i CCL ma silną pozycję negocjacyjną, a ceny i rentowność mają potencjał wzrostowy w średnim terminie.

9. Lokalny przemysł półprzewodników przyspiesza, AI i lokalizacja wzmacniają się nawzajem

Goldman Sachs ocenia, że perspektywy dla lokalnego przemysłu półprzewodników są bardziej strukturalnie korzystne. Wraz z rozprzestrzenianiem się zapotrzebowania na obliczenia AI z chmury na edge i zastosowania branżowe, lokalny rynek wykazuje rosnący popyt na moc obliczeniową, pamięć i układy towarzyszące, co zapewnia chińskim firmom półprzewodnikowym bardziej realne i trwałe scenariusze zastosowań.

Jednocześnie względy bezpieczeństwa łańcucha dostaw i efektywności kosztowej sprawiają, że klienci końcowi coraz chętniej akceptują lokalne chipy, urządzenia i materiały. Goldman Sachs uważa, żeta zmiana stopniowo przechodzi z „napędu politycznego” na „napęd komercyjny”, a tempo walidacji zamówień przyspiesza, co pomaga lokalnym producentom generować pozytywną pętlę w zakresie procesów, wydajności i iteracji produktów, przyspieszając rozwój chińskiego przemysłu półprzewodników na bardziej endogenicznym poziomie.

10. Autonomiczna jazda i nisko-orbitalne satelity otwierają średnio- i długoterminowe perspektywy wzrostu

Poza AI i elektroniką konsumencką, które obecnie mają wysoki poziom przewidywalności, Goldman Sachs skupia się również na nowych obszarach o długiej krzywej wzrostu. Stopniowe wdrażanie autonomicznej jazdy poziomu L4 w scenariuszach Robotaxi i miejskiego NOA będzie nadal napędzać popyt na chipy, czujniki i integrację systemową.

Jednocześnienisko-orbitalne satelity wchodzą w fazę intensywnych startów i początkowej komercjalizacji. Modernizacja standardów komunikacyjnych i rozpoczęcie nowych cykli aktualizacji mogą w średnim i długim terminie stać się kolejną główną osią inwestycji technologicznych.