USD stabilizuje się po politycznym zagrożeniu dla niezależności Fed – BBH

Dolar amerykański (USD) ustabilizował się po wczorajszym spadku wywołanym nasileniem politycznego zagrożenia dla niezależności Fed. Nawet jeśli istnieją mechanizmy kontroli – opór Republikanów w Senacie oraz nieautokratyczny FOMC – upolitycznienie Fed osłabia jego wiarygodność w walce z inflacją, co stanowi strukturalny balast dla USD. W krótkim terminie ostatnia korekta w górę oczekiwań dotyczących stóp procentowych w USA, po serii „złotowłosej” amerykańskich danych gospodarczych, zapewnia wsparcie dla USD, raportują analitycy BBH FX.

Fed sygnalizuje utrzymanie polityki przy umiarkowanej inflacji

"Wpływowy prezes New York Fed John Williams powtórzył wskazówki Fed dotyczące utrzymania dotychczasowej polityki. Williams podkreślił, że 'Polityka monetarna jest obecnie dobrze dostosowana, aby wspierać stabilizację rynku pracy oraz powrót inflacji do długoterminowego celu FOMC na poziomie 2%'. Podstawowy scenariusz Williamsa na 2026 rok zakłada wzrost PKB powyżej trendu w przedziale 2,5%-2,75%, inflację osiągającą szczyt na poziomie około 2,75-3,0% 'w pewnym momencie w pierwszej połowie tego roku, zanim zacznie spadać', oraz stabilizację stopy bezrobocia."

"Kontrakty terminowe na stopę Fed wskazują niewielkie szanse na obniżkę podczas najbliższych trzech posiedzeń FOMC (28 stycznia, 18 marca i 29 kwietnia). Pierwsza pełna obniżka o 25 punktów bazowych jest wyceniana dopiero na spotkanie 17 czerwca. Dziś wypowiadają się członkowie FOMC bez prawa głosu: prezes St. Louis Fed Alberto Musalem oraz prezes Richmond Fed Tom Barkin. Uwaga skupia się na amerykańskim CPI za grudzień. Oczekuje się, że inflacja ogółem wyniesie 2,7% r/r drugi miesiąc z rzędu, a inflacja bazowa wzrośnie o 0,1 pkt proc. do 2,7% r/r. Model Nowcast Cleveland Fed prognozuje zarówno inflację ogółem, jak i bazową na poziomie 2,6% r/r w grudniu."

"Co ważniejsze, ryzyka wzrostu cen słabną, co daje przestrzeń Fed do luzowania polityki. Indeksy ISM dotyczące cen wskazują na łagodzenie presji inflacyjnych. Ponadto, wzrost przeciętnych godzinowych zarobków (3,8% r/r) utrzymuje się na poziomie zrównoważonym stopami, zgodnym z celem inflacyjnym Fed na poziomie 2%, biorąc pod uwagę roczny wzrost produktywności pozarolniczej w okolicach 2%."