Autor: San
Recentemente, o lançamento da função de transmissão ao vivo do Pump.fun reacendeu o interesse pelo maior plataforma de lançamento de Meme, que muitos já consideravam ter chegado ao fim.
Junto com isso, o preço do token $Pump também disparou. O anúncio de recompra somado ao lançamento de novas funcionalidades fez com que o preço do $PUMP subisse rapidamente de cerca de US$ 0,003 no final de agosto para os atuais US$ 0,0085, um aumento de 283% em apenas duas semanas, com o valor de mercado ultrapassando 3 bilhões de dólares.
Por outro lado, desde o lançamento da função de transmissão ao vivo, os criadores do Pump.fun têm recebido mais de 2 milhões de dólares em participação diária, com a receita semanal dos criadores atingindo um recorde de 15,5 milhões de dólares.
Muitos usuários do mercado também veem o lançamento da função de transmissão ao vivo do Pump.fun como um novo paradigma do CCM (creators capital market), afirmando que esta atualização é um avanço inovador na tecnologia do setor cripto.
À primeira vista, parece ser uma situação em que todos saem ganhando: a nova funcionalidade traz uma onda de histórias de enriquecimento de pequenos investidores, com o preço do token e a receita da plataforma subindo juntos. Os fãs apoiam seus streamers favoritos investindo, em vez de enviar presentes, mas por trás de tudo isso parece haver uma realidade mais complexa e inquietante.
Casos de tokens de celebridades
BUN COIN
BunnyFuFuu é um ex-jogador profissional de e-sports de League of Legends, que antes de entrar no Pump.Fun já tinha mais de 210 mil seguidores no X e 1,5 milhão no Youtube graças à sua carreira.
Em 14 de setembro, BunnyFuFuu lançou seu próprio token BUN COIN durante uma transmissão ao vivo e, nos dois dias seguintes, continuou promovendo o token no X. Esse esforço fez com que o BUN COIN se destacasse entre os tokens de transmissão ao vivo.
O valor inicial de mercado do BUN COIN era de apenas 300 mil dólares, atingindo um pico de 10 milhões de dólares em 48 horas após o lançamento, com uma valorização superior a 3000%. No entanto, hoje o preço do BUN COIN caiu para 1,6 milhão de dólares, com uma queda diária superior a 50%.
Token CA: HQDTzNa4nQVetoG6aCbSLX9kcH7tSv2j2sTV67Etpump
KIND
O token KIND tem como objetivo "espalhar bondade". O criador promove o token por meio de transmissões ao vivo com temas de caridade, alegando que para cada 1 dólar comprado, 0,1 dólar será doado para pequenos streamers necessitados.
Essa narrativa positiva atraiu muita atenção. Desde o lançamento em 7 de setembro, o KIND atingiu um valor de mercado máximo de 55 milhões de dólares na madrugada de hoje, com um aumento de mais de 20 vezes em 24 horas e um volume de negociação de quase 32 milhões de dólares em 24 horas. No entanto, seu valor de mercado atual recuou significativamente para 18 milhões de dólares.
Token CA: V5cCiSixPLAiEDX2zZquT5VuLm4prr5t35PWmjNpump
BAGWORK
Comparado ao marketing de celebridades do BUN COIN e à narrativa positiva do KIND, a narrativa do BAGWORK é mais voltada para "ações inusitadas". Bagwork vem de um termo técnico do boxe, significando treinamento profissional no saco de pancadas. Inspirado nisso, o BAGWORK incentiva todos a lutar por seus ativos cripto.
Além disso, o BAGWORK é atualmente o token de transmissão ao vivo mais influente e amplamente divulgado no Pump.fun. Sem dúvida, a equipe do BAGWORK sabe como criar buzz.
No primeiro dia de transmissão ao vivo, membros da equipe BAGWORK invadiram um estádio para transmitir e foram presos durante a transmissão; no dia seguinte, eles roubaram o boné de um influenciador fitness em sua academia e foram pegos e esbofeteados; nos últimos dias, outro membro da equipe tentou pular do píer de Santa Monica, mas foi impedido pela polícia. A equipe do BAGWORK prometeu apresentar uma nova ação inusitada todos os dias nas próximas duas semanas para promover o token e atrair mais atenção.
Essa série de ações aparentemente loucas realmente impulsionou o preço do BAGWORK. Em 13 de setembro, o valor de mercado do BAGWORK era de apenas 3 milhões de dólares. Após 48 horas de "transmissão ao vivo insana", o valor de mercado do token chegou perto de 100 milhões de dólares, mas atualmente recuou para 15 milhões de dólares.
Token CA: 7Pnqg1S6MYrL6AP1ZXcToTHfdBbTB77ze6Y33qBBpump
O que a função de transmissão ao vivo trouxe para o Pump.fun?
No setor tradicional de transmissão ao vivo na internet, os streamers lucram ao jogar ou mostrar talentos para atrair fãs que enviam presentes, sendo esse envio de presentes um ato puramente de consumo, sem expectativa de retorno financeiro.
Já nas transmissões ao vivo do Pump.fun, as doações dos fãs se transformam em compras de tokens. Quando o streamer faz algo suficientemente interessante para atrair mais compradores, os fãs podem vender seus tokens para obter lucro e buscar o próximo streamer promissor. Nesse processo, os fãs parecem assumir o papel de instituições MCN tradicionais, investindo dinheiro e recursos em cada streamer e lucrando com a valorização comercial após o sucesso do streamer.
Mais importante ainda, nesse modelo, a melhor estratégia para o streamer lucrar geralmente é vender os tokens após o aumento de preço, o que torna a relação entre fãs e streamer bastante "tensa": de um lado, querem que o streamer faça um show melhor para atrair mais pessoas, de outro, querem vender seus tokens antes que o apoio dos fãs se transforme em prejuízo.
Na verdade, os três exemplos de tokens citados acima já estão entre os que tiveram melhor desempenho entre inúmeros tokens de transmissão ao vivo. A maioria dos outros vai a zero rapidamente após a queda de popularidade ou o fim da transmissão. Esse roteiro soa familiar? Exatamente, o mercado do Pump.fun antes do lançamento da função de transmissão ao vivo era o mesmo. Segundo o relatório de análise de 7 milhões de tokens do Pump.fun pela Solidus Labs, cerca de 99% dos tokens acabam indo a zero, e essa proporção não melhorou após o lançamento da transmissão ao vivo. Os casos de sucesso continuam sendo apenas exceções estatísticas.
Então, o que a função de transmissão ao vivo realmente trouxe para o Pump.fun? Até agora, parece apenas uma mudança de meio de divulgação.
Pontos de vista divergentes do mercado
A controvérsia em torno da função de transmissão ao vivo do Pump.fun também revela alguns problemas.
Os defensores focam principalmente na inovação tecnológica e no empoderamento dos criadores. Eles acreditam que esse modelo elimina a exploração dos intermediários das plataformas tradicionais, permitindo que novos criadores com potencial tenham, desde cedo, oportunidades de receita quase equivalentes às dos principais criadores do Twitch.
Além disso, na era da economia da atenção, o marketing gerado por vídeos ao vivo é muito mais forte do que o de textos. O Pump.fun é, por si só, um produto da economia da atenção, e a função de transmissão ao vivo é apenas uma atualização iterativa da versão anterior.
As críticas, por outro lado, se concentram mais nas falhas estruturais e nos riscos de conteúdo. Pela maioria dos gráficos de tokens, fica claro que esses tokens de transmissão ao vivo quase só sobem durante as transmissões, caindo rapidamente após o fim. Muitos membros da comunidade questionam a capacidade desses tokens de criar valor a longo prazo.
Quanto à regulação de conteúdo, embora o Pump.fun já tenha restringido parte do conteúdo inadequado, ainda é possível ver transmissões com sangue, violência, pornografia e outros conteúdos que, ao satisfazer a curiosidade dos usuários, impulsionam o preço dos tokens.
Reflexão sóbria sob a prosperidade da bolha
Do ponto de vista do investimento, o lançamento da função de transmissão ao vivo do Pump.fun realmente trouxe muitas oportunidades de lucro. Se o streamer que você acompanha for suficientemente "criativo" e você descobrir esse "tesouro" antes dos outros, é fácil lucrar.
Mas sob outra perspectiva, ao despirmos o glamour da inovação Web3 e da economia dos criadores, o modelo de transmissão ao vivo do Pump.fun revela um problema mais fundamental: como proteger os interesses dos participantes comuns ao mesmo tempo em que se incentiva os criadores.
Os dados atuais mostram que o modelo de transmissão ao vivo é insustentável: 99% dos tokens vão a zero, e mais de 99% dos participantes já saíram com prejuízo, enquanto criadores e plataforma garantem lucros estáveis.
É difícil considerar esse modelo como um ecossistema saudável; parece mais um jogo de redistribuição de riqueza com uma embalagem sofisticada, apenas mascarando a essência do jogo de soma zero tradicional com a narrativa da inovação tecnológica.
O verdadeiro problema não está na forma inovadora de lançar tokens via transmissão ao vivo, mas sim na falha fundamental do mecanismo de incentivos. Quando o lucro dos criadores está completamente desvinculado dos interesses de longo prazo da comunidade, e quando o lucro da plataforma é construído sobre as perdas generalizadas dos participantes, esse modelo está fadado a ser apenas uma breve euforia especulativa.
Não sabemos se as transmissões ao vivo do Pump.fun conseguirão manter o atual nível de popularidade e continuar a gerar "tokens de sucesso", mas podemos afirmar que investir nesses tokens envolve riscos consideráveis. Esperamos que todos os investidores façam sua própria pesquisa (DYOR) e controlem os riscos.
