Exodus preparado para receitas mais estáveis e semelhantes às das fintechs após aquisição da W3C, diz Benchmark
A Benchmark afirma que a W3C oferece à Exodus uma escala significativa na emissão de cartões, o que pode impulsionar o crescimento a longo prazo. A aquisição traz uma base de clientes majoritariamente fora do setor de criptomoedas, proporcionando à Exodus um caminho mais claro para o mercado fintech tradicional.
O acordo de 175 milhões de dólares da Exodus Movement para adquirir a W3C Corp. representa o movimento “mais transformador” da empresa até agora e posiciona-a para se tornar o primeiro grande fornecedor de carteiras de autocustódia com uma stack de pagamentos de ponta a ponta, de acordo com um novo relatório de Mark Palmer, da Benchmark.
A aquisição — que traz a emissora de cartões Baanx e a processadora de pagamentos Monavate para o guarda-chuva da Exodus — irá expandir o alcance da empresa das carteiras e custódia para emissão, processamento e liquidação. A Benchmark afirmou que o acordo também fornece à Exodus uma infraestrutura regulada, trilhos de pagamentos com stablecoins e relações de licenciamento globais nos EUA, Reino Unido e UE.
Palmer argumentou que a mudança mais importante é financeira.
Atualmente, a receita da Exodus está atrelada à atividade volátil de carteiras e swaps, enquanto a Monavate e a Baanx trazem fluxos de receita mais estáveis, como taxas de intercâmbio, emissão recorrente e processamento de pagamentos. A gestão espera que os negócios adquiridos gerem entre 35 e 40 milhões de dólares em receitas no próximo ano, com margens brutas entre 45% e 55%.
A Benchmark destacou a emissão de cartões como o principal indicador após o fecho do negócio. A Monavate já emitiu cerca de 5 milhões de cartões, e a plataforma combinada poderá suportar até 50 milhões, o que ajudaria a Exodus a expandir-se para além dos utilizadores nativos de cripto e entrar nos pagamentos de retalho convencionais. Uma base de cartões maior traduzir-se-ia num volume de transações superior e receitas mais previsíveis ao estilo fintech, segundo o relatório.
A nota também apontou para o encaixe estratégico. Recentemente, a Exodus adquiriu a startup de pagamentos com stablecoins focada na América Latina, Grateful, garantindo assim trilhos tanto para comerciantes como para consumidores antes da integração da W3C. A aquisição será financiada com dinheiro e uma linha de crédito garantida por bitcoin da Galaxy Digital.
Perspetiva de preço da Exodus
A Benchmark reiterou a sua recomendação de Compra e o preço-alvo de 42 dólares, com base nas previsões de EBITDA para 2026.
A Exodus (EXOD), que é negociada na NYSE Arca, está pouco acima do mínimo de mais de um ano, perto dos 15,25 dólares, segundo a Price Page do The Block. Alcançar o preço-alvo de 42 dólares da Benchmark representaria um aumento de mais de 175%.
Gráfico de Preço da Exodus Movement (EXOD). Fonte: The Block/TradingView
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