Fala do Criador | Onde estão as oportunidades na segunda metade do mercado de previsões?

"Fala do Criador" é uma coluna de entrevistas lançada pela Foresight News, na qual fazemos perguntas sobre tópicos quentes do mercado aos criadores de conteúdo de destaque selecionados a cada mês e organizamos as respostas coletadas em texto, reunindo diversas opiniões para explorar reflexões mais profundas.

Autor: Criador de Conteúdo de Destaque da Foresight News em outubro de 2025

Organização: Foresight News

No cenário atual de incerteza global, o mercado de previsão descentralizado emergiu de um nicho do Web3. Com base na liquidação transparente do blockchain e na participação sem barreiras, ele abrange diversos cenários, de eleições a eventos esportivos, e o crescimento explosivo de plataformas como Polymarket comprova o potencial do mercado. Com a força conjunta da busca por conformidade e inovação tecnológica, e a entrada contínua de novos usuários, essa revolução da "precificação de probabilidades" está prestes a inaugurar uma nova onda que pode redefinir a estrutura do setor.

Esta edição do "Fala do Criador" foca no "mercado de previsão descentralizado". Convidamos os criadores de destaque de outubro de 2025 da Foresight News, incluindo Web3 Jianghu de Tian Daxia, Observação do Mercado Cripto, K1 Research, Apocalipse On-chain e Jinke Yulu para participar desta discussão.

Lançamos quatro perguntas: "Quais fatores você mais valoriza ao escolher uma plataforma de previsão?", "Experiências operacionais no mercado de previsão", "Critérios para julgar eventos quentes" e "Perspectivas sobre a regulação do mercado de previsão". Abaixo estão as respostas que coletamos.

1. Quando você participa de mercados de previsão, o que mais valoriza: liquidez, velocidade de liquidação ou variedade de ativos? Entre as plataformas que você usa atualmente, qual você prefere e por quê?

Web3 Jianghu de Tian Daxia: O que mais valorizo, sem dúvida, é a liquidez. Porque o mercado de previsão é essencialmente um "jogo de consenso", e baixa liquidez significa grande slippage e alto risco de manipulação — você analisa um evento quente com muito esforço, mas quando vai apostar, as odds já desabaram. Velocidade de liquidação e variedade de ativos também são importantes, mas a liquidez é a base, pois determina se você pode entrar e sair rapidamente, evitando ficar "preso". Por exemplo, se a liquidação for lenta, ainda dá para esperar, mas se não houver liquidez, você pode ser "cortado".

Atualmente, aposto no Polymarket. Primeiro, porque é baseado no L2 da Polygon, com custos de transação quase insignificantes; segundo, porque sua liquidez é a melhor do setor, especialmente em eventos políticos/cripto, frequentemente com profundidade de milhões de dólares.

Observação do Mercado Cripto: O principal é olhar as odds. Para esse tipo de algoritmo de apostas, há uma dica que posso compartilhar, por exemplo, neste evento:

Na partida acima, a soma das odds de vitória, empate e derrota é 102; na de baixo, naquele momento, a soma era 103.

Nesse caso, a primeira partida tem rake de dois pontos, a segunda de três pontos.

K1 Research: O mais importante é a liquidez. Foco principal: liquidez. 

• Sem profundidade e volume de matching, até as melhores odds são "preço de papel", e o slippage consome a entrada e saída. 
• Polymarket mantém spreads estreitos e um livro de ordens robusto a longo prazo graças ao modelo híbrido CLOB+MM, permitindo negociações de dezenas de milhares de dólares próximas ao preço médio. 
• Fundos institucionais também preferem plataformas com boa liquidez, pois seus dados podem ser usados diretamente para hedge de risco e precificação de probabilidades.

Preferência de plataforma: para operações de curto prazo/alta frequência ou trading baseado em pesquisa profunda, prefiro Polymarket: liquidez estável, UX amigável, suporte a custódia não-custodial on-chain e baixas taxas. 

Apocalipse On-chain: Na prática profissional de mercados de previsão, adoto uma "estratégia de dupla plataforma", ou seja, uso complementar de Polymarket + Kalshi.

Elas representam dois caminhos do mercado de previsão:

• Polymarket representa descentralização e inovação de temas (flexibilidade selvagem);
• Kalshi representa conformidade e eficiência de capital (diversidade de ativos).

Na experiência prática, dependo mais do Polymarket para captar "sentimento de mercado" e sinais de preço — a atualização de temas é extremamente rápida, de eleições americanas a airdrops cripto, refletindo quase em tempo real o consenso da rede.

Já o Kalshi oferece um ambiente de capital mais estável, com liquidação em dólar e estrutura regulatória que tornam o risco das posições de médio prazo mais controlável.

Para mim, a combinação dos dois é como "capturar sinais on-chain e travar lucros off-chain". Atualmente são independentes, mas no futuro, se conseguirem interoperar via dólar on-chain, pontes de dados ou reconhecimento mútuo de liquidação, o mercado de previsão poderá realmente se globalizar e estruturar.

No longo prazo, aposto muito no Polymarket, especialmente depois que Donald Trump Jr. se tornou conselheiro do Polymarket.

Também recomendo ficar de olho na plataforma Truth Predict, que será lançada em breve pelo presidente Trump — muitas oportunidades à vista (atualmente em beta); com o fim do ano chegando, é preciso acompanhar de perto os movimentos dessa família.

Jinke Yulu: Entre liquidez, velocidade de liquidação e variedade de ativos, valorizo mais a liquidez. Um mercado "zumbi" sem liquidez é como uma rua comercial deserta: você não consegue comprar quando quer, nem vender quando precisa, ou só consegue negociar com slippage altíssimo, o que gera custos enormes e afasta os usuários.

Acho que o Polymarket se destaca muito em liquidez, e sua posição de liderança no mercado de previsão é indiscutível. Se não considerarmos o conceito Web3, Kalshi também é uma plataforma digna de atenção, pois é uma exchange aprovada pela CFTC, regular, mainstream e que superou barreiras regulatórias, o que lhe dá vantagens naturais para atrair liquidez, participação institucional e confiança de mercado.

2. Você já teve alguma experiência marcante no mercado de previsão? Por exemplo, ganhou por acertar um evento quente ou perdeu por controvérsia de resultado ou problema de oráculo?

Web3 Jianghu de Tian Daxia: Na verdade, participei pouco nesse aspecto, mas olhando para os últimos anos, do boom eleitoral do Polymarket às explorações iniciais do Augur, o mercado de previsão já saiu do experimento marginal para se tornar uma porta de entrada mainstream. O próximo boom deve ser a fusão de previsões personalizadas impulsionadas por IA com derivativos on-chain. Mercados de previsão puros tendem a travar em "assimetria de informação" e "eventos únicos", enquanto a IA pode injetar análise de dados em tempo real (como integrar sentimento on-chain, sinais sociais e modelos macro), permitindo que o usuário passe de apostador passivo para construtor ativo de "portfólios de previsão". Prever é difícil, tanto ganhar quanto perder por acertar eventos quentes pode acontecer.

Observação do Mercado Cripto: Sempre fui bem em previsões de jogos de futebol, por exemplo, em grandes torneios como Copa do Mundo ou Eurocopa, priorizo apostar no empate.

Como as seleções jogam menos partidas e os jogadores têm menos entrosamento que nos clubes, a diferença de força entre times fortes e fracos é menor do que parece, então apostar no empate pode gerar oportunidades de arbitragem.

K1 Research: Vantagem de informação no mercado tradicional:

Nas apostas do LOL WORLDS2025, usei meu conhecimento e o de amigos sobre as equipes para apostar.

Problemas com oráculo:

Em um mercado de nicho envolvendo assuntos internos do Vaticano, devido à escassez de informações públicas, o oráculo UMA foi questionado por grandes baleias e acionou arbitragem 

Apocalipse On-chain: O que mais me marcou foi apostar na vitória de Trump nas eleições americanas de 2024 no Polymarket.

Na época, as odds do mercado caíram para 18%, e quase todas as pesquisas mainstream o subestimavam. Mas eu sempre observei dois tipos de dados:

• Primeiro, o viés estrutural das amostras das pesquisas e o fluxo de doações on-chain — especialmente em alguns estados-chave, o apoio de pequenas doações on-chain era claramente pró-Republicano;
• Segundo, o incidente de 13 de julho — aquela bala que passou de raspão na orelha dele praticamente o "divinizou" na opinião pública. Naquele momento, percebi que grandes eleições não são apenas disputas políticas, mas também o destino das emoções populares. Isso mudou a opinião de muita gente, pois ele se encaixava no perfil de "herói" que o povo queria.

Mais importante ainda, ele é um dos poucos "amigáveis" ao cripto. Para quem está no setor, isso não é só posição política, mas questão de sobrevivência.

Portanto, aquela aposta não foi pura especulação, mas uma decisão baseada em dados, narrativa e convicção. Essa é a verdadeira atração do mercado de previsão.

Jinke Yulu: Ouvi um caso que me marcou bastante. A pergunta era: Will a post containing the phrase 'The Runny Babbit' reach the top of r/wallstreetbets on or before 2023-12-31? Quando o mercado foi criado, "The Runny Babbit" era uma expressão inexistente, uma hipótese pura, com probabilidade de mercado muito baixa. Alguns traders perceberam que não precisavam esperar que tal post surgisse naturalmente — eles mesmos poderiam criar esse futuro. Então começaram a postar freneticamente no subreddit r/wallstreetbets com "The Runny Babbit", tentando impulsionar o post ao topo com likes e comentários. Quando os posts começaram a aparecer, o lado "não" argumentou que, como os posts foram artificialmente promovidos, não eram naturalmente populares e não cumpriam o espírito de "reach the top". Eles buscaram brechas nas regras e descobriram que a página inicial do r/wallstreetbets tem um post fixado pelos moderadores, sempre no topo. Argumentaram que só esse post fixado é o verdadeiro "top", e que nenhum post comum, por mais popular que seja, pode superá-lo, então tecnicamente nunca poderia "reach the top". No fim, esse mercado não foi liquidado por uma autoridade centralizada, mas entrou em um longo período de discussão, com a comunidade tentando chegar a um consenso sobre o que seria o resultado.

Esse caso mostra que o mercado de previsão não é apenas um jogo frio de probabilidades, mas um campo de batalha em miniatura, onde as pessoas não só apostam, mas também entram na luta. Profecias autorrealizáveis, disputas sobre interpretação de regras e dilemas de governança descentralizada aparecem aqui de forma vívida. Claro, talvez esse seja o aspecto mais fascinante e vital do mercado de previsão Web3.

3. Em eventos quentes do cripto, como política do Fed ou avanços do protocolo x402, as odds mudam rapidamente no mercado de previsão. Você confia mais na sua própria análise ou consulta dados on-chain e sentimento de mercado?

Web3 Jianghu de Tian Daxia: 60% confio na minha análise, 40% consulto dados on-chain e sentimento de mercado. Confiar só no sentimento leva a comprar topo e vender fundo, enquanto a análise própria serve de âncora; mas os dados on-chain são "calibradores em tempo real", captando pontos cegos. Em resumo, confiar em si mesmo é o básico (evita efeito manada), mas os dados amplificam. No ano passado, usei essa mistura e ganhei um pouco no mercado quando o Fed foi "inesperadamente dovish".

Observação do Mercado Cripto: Sem informação privilegiada, é difícil ganhar dinheiro em apostas; é melhor operar no que você domina. Todo lucro vem de ir contra o sentimento do mercado.

K1 Research:

1. Estabeleça um pré-julgamento: combine sua análise com precedentes históricos, analise os principais stakeholders da política macro e faça um julgamento básico;
2. Cheque dados/sentimento (posições de contas vencedoras no Polymarket, probabilidades implícitas em opções, grandes ordens em CEX/DEX, hype em redes sociais, sentimento das notícias);
3. Faça ajustes dinâmicos (se houver grandes posições on-chain ou mudanças rápidas nas odds).

Apocalipse On-chain:

1) Confio na minha análise, mas uso dados on-chain e sentimento de mercado como "verificadores"; recomendo uma ferramenta útil

Pois a análise pessoal é como a "âncora" de um navio; num mercado tão volátil, ter seu próprio julgamento é fundamental. Muitas pistas estão em informações públicas — acompanhe as notícias e se antecipe, por exemplo, lendo Foresight News.

2) Acertar não significa necessariamente entrar; parafraseando o top winner do Polymarket, @0xashensoul, escolha mercados com probabilidade entre 50% e 80%, pois nesses mercados a indecisão coletiva gera a maior vantagem competitiva.

3) Faça sua pesquisa; iniciantes podem começar com 1-2 áreas familiares e limitar o ciclo de trading a no máximo um mês.

Jinke Yulu: Acredito que confiar apenas na análise própria ou apenas em referências externas é perigoso. O sentimento de mercado pode ajudar a escolher o timing da operação ou servir de indicador contrário, funcionando como um termômetro do "calor" do mercado. Os dados on-chain são relativamente objetivos e podem confirmar ou refutar narrativas de mercado. A análise própria é o núcleo, pois permite manter a calma nas oscilações do mercado e ganhar dentro do seu círculo de competência; caso contrário, você será guiado apenas pelo sentimento e dados confusos, tornando-se um apostador puro.

4. O mercado de previsão blockchain sempre esteve na "borda da conformidade". O Polymarket já foi expulso dos EUA por questões regulatórias, mas agora está prestes a retornar; recentemente, o Trump Media Group lançou uma função de previsão no Truth Social. Como você vê o futuro da regulação dos mercados de previsão?

Web3 Jianghu de Tian Daxia: O dilema regulatório dos mercados de previsão é, essencialmente, uma disputa entre "jogo de azar vs ferramenta de informação". O futuro deve ser conformidade em camadas, com plataformas cripto incorporando KYC/AML; depois, integração entre setores, com a regulação promovendo testes sandbox de "previsão + IA" para evitar o rótulo de puro jogo de azar. O risco é que a MiCA europeia seja mais rígida, podendo forçar plataformas a migrar.

Observação do Mercado Cripto: O mercado de previsão seguirá a gestão de apostas, como loterias ou apostas online, que já passaram por esse processo. Se você realmente se interessa por mercados de previsão, fique de olho em empresas de apostas que migram para pagamentos e liquidação on-chain — isso pode acelerar a adoção e até gerar hype.

P.S. Antes de entrar no cripto, fui gerente de produto de apostas online em uma das maiores empresas da China.

K1 Research: A regulação impulsionará dois caminhos paralelos — mercados regulados em moeda fiduciária/contratos e mercados abertos on-chain:

• Moeda fiduciária regulada (entrada legal para instituições e usuários fiat, forte proteção legal, mas ativos limitados, custos altos de taxas e compliance) 
• Camada aberta on-chain (mais inovação, acesso global, baixa barreira, mas com riscos de KYC/AML e possibilidade de bloqueio por estados ou países) 

O futuro do mercado de previsão não será mais uma dicotomia simples entre "apostar ou não", mas sim uma competição colaborativa entre "trilha licenciada + sandbox descentralizado". Liquidez determina a vitalidade do mercado, oráculos e regulação determinam sua credibilidade e escalabilidade; ambos os caminhos moldarão a próxima geração de redes de descoberta de valor da informação. 

Apocalipse On-chain: Como mencionei em artigos anteriores: o mercado de previsão é tanto o "cálice sagrado acidental" do DeFi quanto a "arma secreta" da democracia — é ambos.

Para que o mercado de previsão saia da "margem" para a "normalidade", o caminho é claro: integrar o negócio em exchanges e estruturas de liquidação autorizadas e reguladas, aceitando as regras de compliance e gestão de risco dessas instituições. O Polymarket, ao adquirir uma exchange/clearing de derivativos licenciada pela CFTC (QCEX) e obter reconhecimento prático dos reguladores, é um exemplo típico. Essa estratégia de "comprar licença + conformidade" transforma produtos antes vistos como "apostas não registradas/opções binárias" em contratos de eventos regulados.

Os reguladores (especialmente a CFTC) têm sinalizado que não rejeitam contratos de previsão, mas querem trazê-los para o arcabouço regulatório de derivativos, desde que as plataformas cumpram requisitos de negociação, liquidação, AML, adequação do cliente, etc.

Os caminhos legais do Kalshi e a aquisição regulatória do Polymarket mostram que a direção da regulação é "integrar e gerenciar", não simplesmente proibir. Isso significa que o foco regulatório futuro estará em: licenças de exchange, obrigações de reporte/disclosure, design de produtos (evitar estrutura binária de apostas) e transparência e prevenção de manipulação em contratos políticos.

Portanto, minha previsão: a competição nesse setor gerará dois tipos de players: um focado em licenças e atendimento a investidores institucionais; outro focado em tráfego social, contratos leves, mas com maior risco legal.

Mensagem aos leitores: fiquem de olho em quem conseguir as duas cartas — "tráfego + conformidade" — esse será o vencedor. No curto prazo, quem entrar via aquisição ou parceria de compliance (exchange/clearing) terá mais facilidade para se estabelecer.

Jinke Yulu: Podemos ver que o mercado de previsão está se dividindo em dois caminhos distintos: "conformidade" e "nativo". Isso determina diretamente como lidam com a regulação. Plataformas como Kalshi optam pelo caminho estreito da conformidade, desenhando produtos como "contratos de eventos" e enfatizando a função de hedge de risco, mas com limitações em escopo e inovação; já o Polymarket segue um modelo mais nativo cripto, buscando liquidez global, variedade de ativos e melhor experiência, mas precisa negociar constantemente com reguladores.

No geral, o mercado de previsão não voltará à era selvagem sem regulação, nem será totalmente assimilado pelo sistema financeiro tradicional a ponto de perder sua singularidade.

Diante desse cenário, a regulação pode adotar estratégias de governança diversificadas, como incluir mercados conformes no arcabouço do sistema financeiro tradicional, enquanto para mercados nativos cripto, controlar canais de entrada de fiat e acesso de usuários para limitar seu alcance, alcançando assim isolamento de risco e proteção ao investidor.