Autor: TechFlow
O mercado está frio e, enquanto muitos ficam ansiosos com o sentimento de "quanto mais operam, mais perdem", alguns perceberam:
O $x33 da Shadow Exchange faz compounding automático semanalmente, e nas últimas seis semanas a taxa de retorno semanal superou 30% APR.
Ao mesmo tempo, quando ocorre alta volatilidade, a taxa dinâmica da Shadow protege melhor os LPs contra grandes perdas impermanentes, capturando taxas e retornos de forma abrangente, tendo assim mais capacidade de reverter benefícios aos usuários, alcançando maior receita para o protocolo e recompensas para os traders.
Isso despertou a curiosidade de muitos, e criou uma oportunidade para um diálogo profundo com Dr. 無尾熊, responsável pela promoção em chinês da Shadow Exchange.
Como a DEX líder em volume de negociação e receita no ecossistema Sonic, a principal inovação da Shadow Exchange é o modelo x(3,3), que possui três tokens principais: o token nativo $SHADOW, o token de governança $xSHADOW e a versão líquida do $xSHADOW, o $x33. O objetivo é coordenar melhor os interesses de traders, LPs e holders, estabelecendo um novo padrão de incentivos de liquidez em DeFi.
Falando sobre a lógica de valor fundamental do $x33, Dr. 無尾熊 afirma:
Por um lado, os usuários podem cunhar $x33 usando $xSHADOW na proporção 1:1. Como a Shadow permite que os usuários saiam do staking de $xSHADOW a qualquer momento, mas a saída antecipada pode ter uma penalidade de até 50%, e essa penalidade é 100% redistribuída aos holders via mecanismo PVP Rebase, o $x33 tem uma garantia de preço mínimo, que nunca será inferior à metade do preço do $SHADOW.
Por outro lado, como o $x33 faz reinvestimento automático semanalmente, a quantidade de $xSHADOW subjacente só aumenta, nunca diminui, formando a base do valor intrínseco do $x33. O crescimento do investimento é rápido, então manter a longo prazo é a melhor estratégia para obter retornos compostos.
Como o cartão de visita DeFi do ecossistema Sonic, ao falar sobre a atual baixa do mercado e a diminuição das discussões sobre o Sonic, Dr. 無尾熊 expressou confiança:
A atividade do ecossistema Sonic diminuiu e, consequentemente, os retornos da Shadow também caíram, o que é uma realidade inegável. Mas recentemente o Sonic tem tido muitas novidades, incluindo mudanças de pessoal, lançamento do novo projeto Flying Tulip (FT), e o apoio contínuo da Sonic Foundation a novos projetos. Qualquer atividade on-chain terá impacto positivo para a Shadow.
Além do apoio do ecossistema Sonic, a equipe da Shadow também está avançando no desenvolvimento de produtos e inovação tecnológica, incluindo a integração do Circle CCTP, lançamento das funções de Limit Order e TWAP, entre outros. Sobre o foco futuro, Dr. 無尾熊 revelou:
A equipe está concentrando recursos no desenvolvimento de novas soluções MEV, buscando fornecer mais valor e melhor experiência aos usuários da Shadow. Acreditamos que essas melhorias de base trarão retornos mais sustentáveis e de longo prazo aos usuários, fortalecendo a Shadow para melhor enfrentar as oportunidades e desafios futuros do mercado.
Neste conteúdo, vamos acompanhar o compartilhamento do Dr. 無尾熊, mergulhar nos mecanismos centrais da Shadow Exchange para maximizar a proteção do LP e a captura de taxas, e entender as estratégias competitivas futuras da Shadow Exchange no iminente módulo multifuncional de MEV.
Maior protocolo DeFi do ecossistema Sonic: conhecendo as vantagens competitivas centrais da Shadow
TechFlow: Obrigado pelo seu tempo, por favor, apresente-se (incluindo formação acadêmica, como entrou no setor de Crypto e sua experiência empreendedora/profissional no setor).
Dr. 無尾熊:
Olá a todos, sou Dr. 無尾熊, responsável pela promoção em chinês da Shadow Exchange, é um prazer conversar com vocês.
Sou engenheiro de computação, com especialização em sistemas de redes, às vezes dou aulas na universidade, mas atualmente foco mais no setor cripto.
Em 2025, entrei para a Shadow Exchange, inicialmente produzindo muitos conteúdos em chinês, incluindo uma série de tutoriais para iniciantes. Com o crescimento da comunidade chinesa da Shadow Exchange e a promoção da Sonic na Ásia-Pacífico, comecei oficialmente a cuidar da promoção em chinês da Shadow.
TechFlow: O que atraiu você e sua equipe a escolher o ecossistema Sonic? E por que escolheram construir uma DEX baseada no Sonic?
Dr. 無尾熊:
A blockchain Sonic oferece finalização em subsegundos, baixas taxas de Gas e o recurso FeeM de reembolso, que são as principais razões para a Shadow escolher construir sobre o Sonic. A finalização em subsegundos permite transações rápidas, as baixas taxas de Gas facilitam o uso para os usuários, e o FeeM do Sonic oferece incentivos extras para os projetos, permitindo que as equipes invistam mais na otimização e ofereçam melhor experiência aos usuários.
TechFlow: O mercado não carece de DEXs, e este ano a competição está especialmente acirrada. Como a maior DEX do ecossistema Sonic, quais são as principais vantagens competitivas da Shadow Exchange?
Dr. 無尾熊:
Desde a época do Solidly V1, a equipe tem se dedicado ao desenvolvimento do modelo (3,3), acumulando vasta experiência. Também operamos vários projetos ve(3,3) em outras seis blockchains, ampliando ainda mais nosso conhecimento prático.
Para impulsionar a evolução do modelo econômico ve(3,3), a equipe da Shadow propôs de forma inovadora o design x(3,3) e o implementou com sucesso na Sonic. Temos orgulho de ser a DEX líder no ecossistema Sonic e estamos satisfeitos com os resultados alcançados até agora.
Além disso, a equipe da Shadow está sempre aprimorando o projeto. Desde o lançamento em janeiro, lançamos novas funções e atualizações de conteúdo mensalmente, otimizando continuamente a experiência do produto e promovendo o desenvolvimento do protocolo.
Captura de valor abrangente + máxima proteção do LP
TechFlow: O modelo econômico é a espinha dorsal do DeFi. Como a evolução do modelo ve(3,3), quais são as inovações disruptivas do modelo x(3,3) da Shadow Exchange? Como o ciclo de valor formado pelos três tokens $SHADOW, $xSHADOW e $x33 equilibra melhor os interesses de traders, LPs e holders?
Dr. 無尾熊:
O modelo x(3,3) inclui três mecanismos de tokens:
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SHADOW: Token nativo do ecossistema Shadow, com utilidades como negociação e mineração de liquidez. Oferta inicial de 3 milhões, com emissão ajustada conforme a receita do protocolo em cada ciclo, oferta máxima de 10 milhões. Usuários podem fazer staking de SHADOW para receber $xSHADOW;
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xSHADOW: Token de governança do ecossistema Shadow, que pode ser usado para obter $x33;
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x33: Versão líquida do xSHADOW, que pode ser cunhada a partir de $xSHADOW, mantendo direitos de governança e retornos, além de liquidez. Usuários também podem comprar diretamente no mercado.
O modelo x(3,3) transforma o token de governança, antes não negociável, em um token livremente negociável, chamado $x33.
O x33 faz reinvestimento automático semanalmente, aumentando sempre a quantidade de xSHADOW subjacente, formando a base do valor intrínseco do $x33. Com alta frequência de reinvestimento (semanal), o crescimento do investimento é rápido, então manter a longo prazo é a melhor estratégia para obter retornos compostos.
Além disso, o $x33 permite saída a qualquer momento, podendo ser comprado ou vendido no mercado. O $x33 tem baixa pressão de venda, pois possui garantia de preço mínimo: pode ser cunhado 1:1 com $xSHADOW, e como a Shadow permite saída do staking de $xSHADOW a qualquer momento, mas com penalidade de até 50% para saída antecipada, e essa penalidade é 100% redistribuída aos holders via mecanismo PVP Rebase, o $x33 nunca será inferior à metade do preço do $SHADOW.
Enquanto houver volume de negociação na Sonic, o valor do $x33 continuará crescendo; mesmo sem volume, o mecanismo de Rebase da Shadow ainda distribui retornos aos holders de $x33.
TechFlow: O modelo x(3,3) dá à Shadow Exchange uma capacidade mais forte de "captura de valor do ecossistema + retribuição". Comparado a outros protocolos DeFi, em quais aspectos essa capacidade se destaca?
Dr. 無尾熊:
Desde o lançamento, a Shadow sempre buscou retribuir aos usuários. Por exemplo, todas as taxas e recompensas Gems recebidas da rede Sonic são 100% repassadas aos usuários.
A Shadow atualmente possui altíssima "Bribe Efficiency", ou seja, eficiência de suborno: por exemplo, um projeto que investe 1 dólar em suborno na Shadow pode receber cerca de 1,5 dólar de retorno. Mais importante ainda, todo o suborno recebido é 100% distribuído aos usuários. Acreditamos que focar no usuário é a forma mais eficaz e sustentável de fortalecer a Shadow.
Desde o lançamento, o robô MEV exclusivo da SHADOW captura e reverte valor em vários níveis. Por exemplo, nosso sistema Anti-JIT monitora em tempo real, bloqueando carteiras inválidas e maliciosas e transferindo automaticamente esses ganhos para o $x33. Fora da faixa normal de resgate entre $x33 e $SHADOW (50%-100%), o robô também captura ganhos de arbitragem e os injeta no $x33.
TechFlow: Sobre essa forte capacidade de "captura de valor do ecossistema + retribuição", pode compartilhar alguns dados-chave já alcançados pela Shadow Exchange?
Dr. 無尾熊:
Posso começar pelo módulo MEV da Shadow Exchange e detalhar os resultados já alcançados.
O protocolo DeFi Shadow Exchange do ecossistema Sonic lançou recentemente o $x33 AMO e a proteção anti-JIT, componentes centrais do módulo MEV, para aumentar a eficiência e a justiça das negociações.
O sistema $x33 AMO realiza arbitragem automática quando o $x33 atinge o limite inferior de resgate, maximizando o valor para participantes, votantes e holders de $x33, além de reforçar a proteção dos LPs, reduzindo a interferência de bots externos e evitando vazamento de valor. Até o momento, essa função já capturou mais de $151.236,52 em valor, 100% revertido aos usuários.
A proteção anti-JIT monitora ativamente operações de liquidez Just-In-Time (JIT), transferindo automaticamente as recompensas dessas posições para o $x33 e bloqueando as carteiras envolvidas. Desde o lançamento, o mecanismo Anti-JIT já gerou mais de $151.000 em ganhos para os holders de $x33. Considerando todos os retornos da Shadow na Sonic, incluindo duas rodadas de recompensas Gems e todo o FeeM, o APR combinado atual do $x33 já chega a 134%.
TechFlow: As funções $x33 AMO e proteção anti-JIT lançadas recentemente pela Shadow Exchange têm chamado atenção, e as funções de recompra de arbitragem e recompensas atrasadas também estão sendo amplamente discutidas. Como esses recursos centrais do módulo MEV protegem ainda mais os LPs e maximizam a captura de taxas, ampliando os direitos dos usuários?
Dr. 無尾熊:
Todos devem se lembrar da forte volatilidade do mercado cripto em outubro, quando a Shadow demonstrou plenamente sua capacidade de proteger os provedores de liquidez (LPs).
Durante o crash do mercado, a Shadow ativou rapidamente seus mecanismos de proteção, garantindo a segurança dos fundos dos usuários. Enquanto outras DEXs mantiveram as taxas inalteradas, a Shadow aumentou imediatamente as taxas dinâmicas de seus pools, bloqueando negociações prejudiciais e gerando $172.243 em taxas durante o período de volatilidade.
O algoritmo de taxas dinâmicas da Shadow responde em tempo real às mudanças do mercado, protegendo efetivamente os LPs contra grandes perdas impermanentes e maximizando o retorno de taxas. Quando o sistema detecta liquidez potencialmente prejudicial, ele aumenta proativamente as taxas para proteger os fundos. Nenhuma outra exchange no ecossistema Sonic respondeu de forma semelhante no mesmo período.
Além disso, graças ao algoritmo da Shadow que mantém a liquidez de $S / $USDC, protocolos de empréstimo como Silo Finance e Aave conseguiram realizar liquidações normalmente.
Apesar da forte contração da liquidez geral do Sonic durante o crash, a Shadow manteve reservas suficientes para garantir a execução fluida de negociações cross-platform. Esse desempenho robusto se deve à estratégia de liquidez e aos algoritmos de gerenciamento de risco em tempo real previamente implementados pela equipe da Shadow.
Ao mesmo tempo, a Shadow manteve alta sincronia com a Binance durante a extrema volatilidade, demonstrando forte capacidade de resposta ao mercado.
Além disso, nosso robô MEV, que será lançado em breve, irá capturar ganhos em pools de exchanges centralizadas e descentralizadas, revertendo todos os lucros aos holders dos tokens da Shadow.
TechFlow: Para os usuários atuais, qual é a forma mais eficiente de participar da Shadow Exchange?
Dr. 無尾熊:
Minha sugestão é participar como LP e considerar comprar $x33 para obter crescimento automático composto dos ativos.
A Shadow continua sendo um dos projetos mais rentáveis da Sonic, mesmo com o mercado em baixa. Apenas mantendo $x33, a taxa de retorno semanal nas últimas seis semanas superou 30% APR.
Próxima fase: módulo MEV
TechFlow: A Shadow Exchange está profundamente integrada ao ecossistema Sonic. Alguns usuários acreditam que essa integração trará forte sinergia e desenvolvimento conjunto, mas outros acham que, com a queda de atenção ao Sonic, essa ligação pode limitar o crescimento da Shadow. Como você vê essa divergência?
Dr. 無尾熊:
A atividade do ecossistema Sonic diminuiu e, consequentemente, os retornos da Shadow também caíram, o que é uma realidade inegável.
No entanto, vale destacar que o aclamado "pai do DeFi", Andre Cronje, ainda é o principal designer da Sonic, e seu novo projeto Flying Tulip continua recebendo grande atenção do mercado. Qualquer atividade on-chain terá impacto positivo para a Shadow.
Além disso, a equipe da Shadow está sempre avançando no desenvolvimento de produtos e inovação tecnológica. Por exemplo, o recém-lançado cctp.to integra o CCTP desenvolvido pela Circle, emissora do $USDC, oferecendo serviço de cross-chain totalmente gratuito, suportando operações tanto na Sonic quanto em outras blockchains.
TechFlow: A Shadow Exchange já faz parte do Circle Alliance Directory e integrou as versões v1 e v2 do CCTP, oferecendo experiência de cross-chain sem interrupções. Existem mais planos para desenvolvimento multi-chain no futuro?
Dr. 無尾熊:
A equipe da Shadow está sempre atenta ao projeto e ao ecossistema das blockchains. Observamos mudanças recentes de pessoal na Sonic, o lançamento do novo projeto Flying Tulip (FT) e o apoio contínuo da Sonic Foundation a novos projetos. Diante dessas novidades, a Shadow mantém uma perspectiva otimista para o futuro.
TechFlow: Na sua opinião, qual é a principal razão para a crescente competição entre DEXs este ano? E em quais dimensões você acha que a competição das DEXs se concentrará na próxima fase?
Dr. 無尾熊:
Cada DEX tem sua filosofia e posicionamento únicos, e a competição saudável impulsiona o progresso e a inovação do setor. Isso incentiva projetos a se otimizarem continuamente e oferece melhores serviços e funções aos usuários.
A Shadow é um bom exemplo disso. Em agosto, lançamos as funções de Limit Order e TWAP, enriquecendo as estratégias de negociação e melhorando a experiência do usuário. Essas novidades estão transformando a Shadow em uma plataforma DeFi mais completa e conveniente.
TechFlow: Quais são as principais iniciativas futuras da Shadow Exchange para enfrentar a próxima fase da competição entre DEXs?
Dr. 無尾熊:
A equipe está concentrando recursos no desenvolvimento de novas soluções MEV, buscando fornecer mais valor e melhor experiência aos usuários da Shadow. Acreditamos que essas melhorias de base trarão retornos mais sustentáveis e de longo prazo aos usuários, fortalecendo a Shadow para melhor enfrentar as oportunidades e desafios futuros do mercado.
