A melhor negociação de ações para 2025 continua a disparar, mas por quanto tempo isso vai durar

Infraestrutura de IA impulsiona alta nas ações de memória e armazenamento

Foto por Alex Kraus/Bloomberg

O impulso nas ações de memória e armazenamento continua dominando o mercado no início de 2026, levantando questões entre especialistas financeiros sobre se essa valorização pode durar ou se uma correção está no horizonte.

Gastos com IA impulsionam líderes do setor de tecnologia

No ano passado, empresas especializadas em memória e armazenamento superaram todas as outras no S&P 500, impulsionadas pelo aumento dos investimentos para expandir a infraestrutura de inteligência artificial. Gigantes do setor como Sandisk, Western Digital, Seagate Technology e Micron Technology mantiveram suas posições de liderança com o início do novo ano.

Principais notícias da Bloomberg

As ações da Sandisk subiram 16% no primeiro dia de negociações deste ano e dispararam mais 28% depois que o CEO da Nvidia, Jensen Huang, enfatizou a crescente necessidade de memória e armazenamento em sistemas de IA. O papel continuou em alta, atingindo um ganho de 49% nos quatro primeiros pregões. Western Digital, Seagate e Micron também registraram fortes altas de dois dígitos no início de 2026, embora todas tenham apresentado quedas no meio da semana.

Em 2025, a Sandisk liderou o S&P 500 com um impressionante aumento de 559%, seguida de perto por Western Digital, Micron e Seagate, que completaram o top quatro de melhores desempenhos do índice.

Incerteza em meio ao crescimento acelerado

Jessica Noviskis, estrategista de portfólio da Marquette Associates, que administra US$ 29 bilhões em ativos, observa a dificuldade de prever o crescimento dessas empresas à medida que tecnologias transformadoras como IA evoluem rapidamente. Ela sugere que alguns investidores individuais podem estar acompanhando a alta por medo de ficar de fora.

As principais forças por trás do aumento das ações de memória e armazenamento são a explosão nos gastos com infraestrutura relacionada à IA e os preços mais altos para chips de memória, impulsionados pela forte demanda. No entanto, alguns investidores questionam se esses ganhos dramáticos são sustentáveis, especialmente à medida que crescem as dúvidas sobre o ritmo de longo prazo dos investimentos em IA sem evidências claras de retornos robustos.

Peter Andersen, diretor de investimentos da Andersen Capital Management, que administra US$ 4,5 bilhões, alerta que, embora a alta atual esteja alinhada com a narrativa de expansão dos data centers de IA, o mercado pode estar superestimando a demanda futura e negligenciando o caráter cíclico do setor, além dos riscos de excesso de oferta e queda nos preços.

Riscos de alta de curto prazo e avaliações

Ganhos tão rápidos podem ser difíceis de manter no curto prazo. Indicadores técnicos, como o índice de força relativa de 14 dias para Sandisk e Micron, ultrapassaram 70, um nível frequentemente interpretado como sinal de condições de sobrecompra.

As ações de memória ainda são uma pechincha?

Apesar da recente valorização, as empresas de memória e armazenamento geralmente negociam a avaliações mais baixas em comparação com outras empresas de tecnologia. Por exemplo, o índice preço/lucro da Micron está em torno de 10, o da Sandisk em cerca de 20, e tanto Seagate quanto Western Digital estão abaixo de 25—menor que a média do Nasdaq 100. Em comparação, o Bloomberg Magnificent Seven Index negocia a aproximadamente 29 vezes o lucro esperado.

Ainda assim, alguns investidores institucionais permanecem cautelosos, preocupados que os fatores que impulsionam esses ganhos—gastos com IA e forte demanda—possam não ser sustentáveis. Andersen alerta que, se uma grande empresa anunciar uma desaceleração nos investimentos em infraestrutura de IA, isso pode desencadear uma onda de vendas.

Perspectivas para os mercados de IA e memória

Muitos analistas permanecem otimistas de que grandes empresas de tecnologia como Microsoft, Amazon, Alphabet e Meta continuarão com gastos agressivos em IA. Seus relatórios financeiros recentes sugerem que essa tendência persistirá durante boa parte de 2026. O último relatório de resultados da Micron também trouxe uma perspectiva positiva, aumentando ainda mais o entusiasmo dos investidores.

O analista do Bank of America, Wamsi Mohan, prevê que, à medida que as aplicações de IA se tornem mais difundidas, o volume de dados gerados aumentará significativamente, impulsionando a demanda por soluções de armazenamento acessíveis de empresas como Seagate e Western Digital. Além disso, a necessidade de acesso rápido a dados em dispositivos de borda deve impulsionar o uso de armazenamento NAND, beneficiando a Sandisk.

A Needham prevê que a memória de alta largura de banda, especialidade da Micron, continuará sendo a principal tecnologia de memória para IA nos próximos cinco a dez anos. A empresa também elevou a recomendação para a Cohu Inc. e está otimista sobre Camtek Ltd, Onto Innovation Inc. e Kulicke & Soffa Industries Inc., todas com forte desempenho no início de 2026.

Para os investidores, o desafio está em equilibrar risco e retorno. Enquanto alguns, como Noviskis da Marquette, permanecem otimistas quanto ao potencial da IA, há preocupação de que os aumentos rápidos nos preços possam tornar essas ações vulneráveis caso o sentimento do mercado mude.

“É possível que a narrativa da IA seja legítima enquanto algumas ações podem ter se adiantado demais,” observa Noviskis. “A dificuldade é descobrir quais estão realmente supervalorizadas.”

Gráfico de tecnologia do dia

A Samsung Electronics registrou lucro trimestral recorde, mais do que triplicando seus ganhos devido à crescente demanda global por servidores de IA, o que elevou os preços dos chips de memória. O lucro operacional preliminar da empresa no último trimestre atingiu 20 trilhões de won (US$ 13,8 bilhões), um aumento de 208% que superou as expectativas dos analistas.

Principais manchetes de tecnologia

• A China deve aprovar algumas importações dos chips H200 da Nvidia neste trimestre, o que pode reabrir um mercado chave para a empresa.
• O JPMorgan Chase substituirá o Goldman Sachs como parceiro do cartão de crédito da Apple, marcando o fim da cara incursão do Goldman na banca de varejo.
• Reguladores chineses estão revisando a aquisição da startup de IA Manus pela Meta, o que pode complicar o acordo caso sejam encontradas violações.
• A Anthropic, empresa de IA responsável pelo chatbot Claude, busca novo financiamento que a avaliaria em US$ 350 bilhões antes do investimento.

Próximos relatórios de resultados

• Pré-mercado:
  • TD Synnex Corp. (SNX US)
• Pós-mercado:
  • Aehr Test Systems (AEHR US)
  • Simulations Plus Inc. (SLP US)

Reportagem com contribuição de Subrat Patnaik, Yoolim Lee e David Watkins.

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