Por que o forte aumento nos mercados de metais pode estar prestes a vacilar

Mercado de Metais em Alta Enfrenta Potencial Desaceleração

• Especialistas antecipam que a recente alta nos preços do ouro, prata e cobre pode em breve perder força.

• Tanto os metais preciosos quanto os industriais registraram ganhos significativos em 2025, com a prata disparando 150%.

• No entanto, alguns metais agora parecem estar sobrecomprados, e o entusiasmo dos investidores deve diminuir.

A alta dramática nos metais preciosos pode atingir seu pico este ano.

Após um período de aumentos acentuados para metais preciosos e industriais em 2025, analistas preveem que a forte demanda por ouro, prata e cobre deve diminuir, potencialmente levando a uma queda a partir dos atuais recordes históricos.

De acordo com um relatório recente da Capital Economics, o "medo de ficar de fora" que impulsionou a demanda por metais preciosos deve desaparecer em 2026, possivelmente resultando em uma rápida queda nos preços.

Em outra análise, a empresa prevê que o cobre, atualmente avaliado em cerca de US$ 13.200 por tonelada, pode cair para aproximadamente US$ 10.500 por tonelada até o final do ano — uma diminuição de cerca de 20%.

Em outubro, a Capital Economics também projetou que o ouro pode encerrar 2026 em torno de US$ 3.500 por onça, sinalizando uma queda de 21% em relação ao preço atual.

David Oxley, economista-chefe de clima e commodities da Capital Economics, observou que os aumentos rápidos de preço no final de 2025 podem ter sido impulsionados em parte pela maior atividade de investidores de varejo.

Oxley explicou que os impressionantes ralis em metais como prata e cobre foram impulsionados pela escassez de oferta em um momento em que a demanda — especialmente de data centers e infraestrutura de IA — estava em ascensão. Ambos os metais estão atualmente enfrentando oferta limitada enquanto a demanda aumenta.

Ele acrescentou que preços elevados geralmente incentivam o aumento da reciclagem e da produção, o que pode aumentar a oferta total. Ao mesmo tempo, a demanda por certos metais, como a prata, parece ter se tornado menos sensível às mudanças de preço, sugerindo que uma correção de mercado pode estar próxima.

"Olhando para frente, o ditado de que 'preços altos são o remédio para preços altos' provavelmente se manterá verdadeiro ao longo do tempo", comentou Oxley.

Ele afirmou ainda: "Apesar das previsões cada vez mais otimistas de outros analistas, mantemos nossa visão de que o ouro e outros metais preciosos terminarão este ano abaixo dos valores atuais."

Indicadores Técnicos Sinalizam Condições de Sobrecompra

Alguns metais já apresentam sinais técnicos de sobrecompra. Por exemplo, a análise do Índice de Força Relativa do ouro feita pelo Société Générale indica que o ouro está mais sobrecomprado agora do que nunca.

A prata, também, parece estar superaquecida, de acordo com o Wells Fargo Investment Institute, que mencionou o RSI do metal em um relatório de dezembro.

Especulação e Ajustes de Mercado

Joe Mazzola, chefe de estratégia de negociação e derivativos da Charles Schwab, atribuiu parte da força recente nos metais preciosos à compra especulativa.

Enquanto isso, o analista do Deutsche Bank, Michael Hsueh, apontou que o rebalanceamento anual do Bloomberg Commodity Index em janeiro pode reduzir a exposição do índice ao ouro e à prata, potencialmente pressionando os preços para baixo.

Se os metais experimentarem o tipo de queda que alguns especialistas estão prevendo, isso marcaria uma reversão de um rali extraordinário.

Ano de Recordes para os Metais

• O ouro, frequentemente visto como porto seguro e proteção contra a inflação, ganhou 64% em 2025 — seu melhor desempenho desde 1979.

• A prata disparou 150% em 2025, também marcando seu melhor ano desde 1979.

• Os preços do cobre em Nova York saltaram mais de 40%, alcançando o melhor ganho anual desde a crise financeira global.