A Suprema Corte pode decidir sobre as tarifas de Trump. Veja o que analistas preveem para o mercado.

Suprema Corte Prestes a Revisar Tarifas da Era Trump

Tasos Katopodis / Getty Images

Espera-se que a Suprema Corte em breve aborde a legalidade das tarifas impostas durante o governo Trump, uma decisão que pode ter implicações significativas para a política comercial dos EUA e para os mercados financeiros.

Pontos Principais

• Especialistas do mercado estão avaliando quais empresas podem se beneficiar caso a Suprema Corte anule as tarifas de Trump, mas a ampla gama de possíveis desfechos faz com que a política comercial permaneça incerta.
• Independentemente do veredito, o governo Trump mantém opções para restabelecer ou substituir tarifas, mesmo que algumas sejam removidas ou reduzidas.

A decisão iminente da Corte sobre as medidas tarifárias do ex-presidente Trump pode causar mudanças notáveis tanto nos mercados quanto em ações de empresas específicas. Embora analistas tenham identificado potenciais beneficiados e prejudicados, a situação continua complexa devido aos inúmeros cenários possíveis.

Em outras palavras, embora uma decisão aguardada há muito tempo possa estar próxima, os investidores não devem esperar uma reação direta como “compre o boato, venda a notícia”.

A Suprema Corte pode decidir já na sexta-feira se o uso de poderes de emergência por Trump para impor tarifas foi legal. Os juízes podem manter as chamadas tarifas do “Dia da Libertação” introduzidas em abril, ou declará-las ilegais e revertê-las. Tal decisão traria a tão necessária clareza para um cenário de política comercial que está incerto há quase um ano, após um choque inicial no mercado que já se dissipou.

Segundo especialistas, uma decisão da Suprema Corte pode injetar nova volatilidade nos mercados. Louis Navellier, Diretor de Investimentos da Navellier & Associates, comentou: “Se as tarifas forem consideradas ilegais, espere turbulência nos mercados; se forem mantidas, é provável um rali.”

Caso as tarifas sejam anuladas, analistas sugerem que as empresas mais impactadas pelo uso do International Emergency Economic Powers Act (IEEPA) pelo governo Trump para impor tarifas podem registrar ganhos substanciais. Importadores podem até receber reembolsos pelas tarifas já pagas, algo pelo qual algumas empresas têm feito lobby. No entanto, a ampla gama de desfechos potenciais adiciona complexidade ao cenário.

Por Que Esta Decisão Importa

De acordo com a Tax Foundation, as tarifas introduzidas no ano passado resultaram em um aumento médio de impostos de US$ 1.100 por família nos EUA, com previsão desse valor subir para US$ 1.400 neste ano. Se as tarifas do IEEPA forem eliminadas, esses números podem cair para US$ 300 em 2025 e US$ 400 neste ano.

Analistas de ações do JPMorgan observam que, se a Suprema Corte considerar as tarifas do IEEPA ilegais e bloqueá-las permanentemente, empresas que importam grandes volumes de produtos—como Dick’s Sporting Goods (DKS), Mattel (MAT) e Hasbro (HAS)—provavelmente verão a maior redução nos custos tarifários.

Outros grandes varejistas, incluindo Walmart (WMT), Target (TGT), Costco (COST) e BJ’s Wholesale Club (BJ), devem experimentar economias mais modestas, segundo o relatório mais recente do JPMorgan.

Outros Insights

Analistas do Deutsche Bank estimam que os varejistas atualmente pagam cerca de 20% a mais em tarifas. Caso as tarifas do IEEPA sejam derrubadas, isso pode proporcionar alívio, embora a equipe de pesquisa de consumo do Deutsche alerte que novas tarifas—potencialmente em torno de 15%—podem temporariamente tomar seu lugar.

A decisão da Suprema Corte pode não ser tudo ou nada. Estrategistas de políticas do Morgan Stanley sugerem que a Corte pode limitar as tarifas do IEEPA a determinados países com os quais os EUA possuem déficit comercial, ou conceder ao governo um período de carência para ajustar a base legal das tarifas, possivelmente impondo um limite de tempo para aquelas que permanecem em vigor.

Mesmo que as tarifas sejam totalmente revogadas, o governo possui outras ferramentas legais para restabelecê-las ou substituí-las. Como observa o Morgan Stanley, “O timing continua sendo a maior incógnita nesses cenários.”

Uma decisão pode chegar já amanhã, mas a total clareza sobre a política comercial pode ainda demorar um pouco.