Cripto requer 'stablecoins descentralizadas aprimoradas', afirma o cofundador da Ethereum, Vitalik Buterin

Vitalik Buterin pede por stablecoins mais fortes e independentes

Vitalik Buterin, um dos cofundadores da Ethereum, expressou preocupações sobre o estado atual das stablecoins descentralizadas. Ele acredita que esses ativos digitais não são robustos o suficiente para sustentar as ambições de longo prazo do setor de criptomoedas. Buterin enfatizou a necessidade de modelos inovadores de stablecoins que reduzam a dependência do dólar americano e sejam menos suscetíveis à influência de indivíduos ou entidades poderosas.

Principais problemas das stablecoins existentes

Em uma recente publicação em redes sociais, Buterin identificou três grandes vulnerabilidades nos designs das stablecoins atuais:

• Dependência de uma única moeda fiduciária como âncora de preço
• Mecanismos de oráculo que podem ser manipulados por grandes players financeiros
• Incentivos de staking que distorcem a estabilidade econômica das stablecoins

Crescimento rápido e adoção institucional

Stablecoins — moedas digitais projetadas para manter um valor consistente, geralmente atrelado ao dólar americano — rapidamente se tornaram uma força dominante no mercado cripto. Em 2025, o valor total de mercado das stablecoins saltou 49%, alcançando US$306 bilhões ao final do ano. Esse aumento foi impulsionado por marcos regulatórios mais claros e maior interesse de grandes instituições financeiras.

Bancos tradicionais e empresas de fintech agora consideram lançar seus próprios tokens, enquanto empresas de cripto consolidadas usam stablecoins para conectar as finanças convencionais à tecnologia blockchain. Por exemplo, a World Liberty Financial, uma iniciativa cripto apoiada por Donald Trump, lançou seu próprio token atrelado ao dólar, o USD1, no ano passado.

Debate sobre o futuro das stablecoins

A adoção mainstream das stablecoins reacendeu debates dentro da comunidade cripto. Alguns defendem que as stablecoins devem permanecer como uma alternativa descentralizada às finanças tradicionais, enquanto outros as veem evoluindo para instrumentos financeiros regulados. Críticos alertam que stablecoins geridas por corporações e lastreadas por moedas emitidas por governos podem comprometer os princípios originais das criptomoedas, como privacidade, resistência à censura e independência do controle estatal.

Perspectivas de especialistas sobre as fraquezas das stablecoins

Georgii Verbitskii, fundador da plataforma de investimentos em cripto TYMIO, ecoou as preocupações de Buterin, observando que a estrutura atual das stablecoins possui falhas fundamentais. Ele afirmou: “Se as stablecoins pretendem proporcionar estabilidade duradoura, especialmente em escala global, depender de uma única moeda fiduciária como o dólar americano é inerentemente arriscado.”

Verbitskii explicou ainda que tokens líderes como o USDT da Tether e o USDC da Circle já são altamente institucionalizados, com supervisão centralizada e exposição à inflação da moeda fiduciária. Ele sugeriu que uma stablecoin verdadeiramente global não deveria estar atrelada a uma única nação, mas sim ser respaldada por uma mistura diversificada de ativos ou commodities e protegida por mecanismos difíceis de manipular.

Riscos de longo prazo e a necessidade de inovação

Buterin alertou que mesmo stablecoins atreladas ao dólar americano enfrentam riscos de longo prazo. Ele argumentou que, embora acompanhar o dólar possa funcionar no curto prazo, a verdadeira resiliência exige independência de qualquer moeda única. Ele questionou o que aconteceria se o dólar sofresse uma inflação significativa nas próximas duas décadas.

Ele também apontou que a maioria das stablecoins descentralizadas depende de oráculos, que podem ser comprometidos se capital suficiente for mobilizado contra eles. Sem melhorias no design, esses sistemas precisam extrair valor significativo dos usuários para se proteger, o que pode torná-los menos atrativos e menos equitativos.

Buterin criticou modelos de governança financeirizados, afirmando que eles carecem de defesas eficazes e dependem de altos níveis de extração para manter a estabilidade.

Apelos por melhorias na infraestrutura

Boris Bohrer-Bilowitzki, CEO da Concordium, uma empresa de blockchain layer-1, disse ao Decrypt que a descentralização dos oráculos é um desafio técnico que exige soluções reais de infraestrutura em vez de mudanças superficiais de governança. Ele observou: “Muitos projetos atuais focam demais em parcerias com finanças tradicionais e adoção empresarial, às vezes negligenciando princípios essenciais como conformidade regulatória, segurança e resiliência.”

Rendimentos de staking e competitividade das stablecoins

Outro problema destacado por Buterin é o impacto dos rendimentos de staking. Se os detentores de stablecoins recebem apenas retornos modestos enquanto o staking oferece recompensas muito maiores, as stablecoins se tornam menos atrativas em comparação. Para lidar com isso, Buterin propôs várias estratégias, como reduzir significativamente os rendimentos de staking, desenvolver opções de staking mais seguras ou integrar staking com possibilidade de slashing ao colateral das stablecoins.