Incentivos para stablecoins e salvaguardas DeFi são centrais na mais recente proposta do Senado sobre estrutura de mercado

Projeto de Lei do Senado sobre Regulação de Cripto: Principais Insights e Desenvolvimentos

Uma versão recém-revisada do projeto de lei de regulação de cripto proposto pelo Senado dos EUA esclarece decisões significativas relacionadas à finança descentralizada (DeFi) e aos rendimentos de stablecoins. No entanto, o rascunho não aborda certos temas importantes, como se autoridades do governo podem se beneficiar financeiramente ao se envolverem com negócios ligados a cripto enquanto ocupam cargos públicos.

Divulgado logo após a meia-noite pelo presidente do Comitê Bancário do Senado, Tim Scott, o documento de 278 páginas gerou análise imediata por parte de lobistas do setor. O projeto de lei visa esclarecer os papéis de agências federais—incluindo a U.S. Securities and Exchange Commission (SEC) e a Commodity Futures Trading Commission (CFTC)—na supervisão do setor de criptomoedas.

Esta última versão amplia e desenvolve um rascunho anterior que circulou entre participantes do setor no início da semana. A legislação está programada para ser analisada pelo Comitê Bancário do Senado ainda esta semana.

Os legisladores discutirão e proporão mudanças ao projeto de lei na quinta-feira, com prazo até a noite de terça-feira para a apresentação de emendas. Enquanto isso, o Comitê de Agricultura do Senado realizará uma sessão semelhante ainda este mês, após adiamento pelo presidente, senador John Boozman. Ambos os comitês devem avançar com seus respectivos projetos antes que o Senado pleno possa considerá-los.

Disposições sobre Rendimentos de Stablecoin

Após extensas negociações entre o setor de cripto e representantes bancários, o projeto finalmente aborda a questão polêmica das recompensas e rendimentos de stablecoins.

De acordo com o rascunho, "Um provedor de serviços de ativos digitais não poderá pagar qualquer forma de juros ou rendimento (seja em dinheiro, tokens ou outra consideração) exclusivamente em relação à manutenção de uma stablecoin de pagamento." No entanto, essa restrição não se aplica a recompensas ou incentivos baseados em atividades específicas, como transações. Esta linguagem reflete um compromisso proposto pela senadora Angela Alsobrooks, com o objetivo de proteger o modelo tradicional de captação de depósitos dos bancos comunitários.

Fontes próximas às discussões observaram que a Coinbase, uma das principais vozes do setor, considerou a proposta de Alsobrooks um passo construtivo para resolver um dos principais impasses nas negociações.

O projeto adota a definição do GENIUS Act para "provedor de serviços de ativos digitais", abrangendo exchanges, custodians e emissores.

Questões Éticas Não Abordadas

O rascunho atual não parece incluir medidas relacionadas a questões éticas levantadas pelos democratas do comitê no ano passado, especialmente aquelas envolvendo o ex-presidente Donald Trump e as conexões de sua família com diversas empresas de cripto.

Supervisão de Valores Mobiliários e Definições

O rascunho detalha como a SEC deve regular valores mobiliários, aborda finanças ilícitas, DeFi, setor bancário e incentiva a "inovação regulatória responsável".

Ele introduz a classificação de "ativo acessório" do Senado, um conceito que não está presente na versão da Câmara dos Deputados. Como resultado, a Câmara precisará aprovar a linguagem do Senado ou negociar um compromisso.

Outra seção esclarece que "network tokens"—incluindo qualquer ativo digital atualmente parte de um exchange-traded fund (ETF)—não serão considerados ativos acessórios ou valores mobiliários. Isso sugere que criptomoedas como XRP, Solana (SOL) e Chainlink's LINK, entre outras, não seriam classificadas como valores mobiliários por padrão.

Supervisão de DeFi e Proteções para Desenvolvedores

O projeto de lei introduz uma nova seção dedicada à regulação de DeFi. Enquanto um rascunho parcial anterior não mencionava o Blockchain Regulatory Certainty Act—introduzido pelas senadoras Cynthia Lummis e Ron Wyden—ele está incluído na versão final.

Há disposições adicionais para desenvolvedores, embora as reações iniciais de membros do setor DeFi indiquem que essas proteções podem ser menos robustas do que em rascunhos anteriores, mas não foram totalmente removidas, como alguns lobistas do setor financeiro tradicional desejavam.

Pedidos por Revisão Adicional

Na segunda-feira, os senadores Jack Reed, Tina Smith e Chris Van Hollen enviaram uma carta ao presidente Tim Scott, solicitando uma audiência para debater o projeto antes da sessão de marcação na quinta-feira.

A carta enfatizou: "Se a marcação ocorrer conforme previsto, os membros do Comitê terão 48 horas para revisar o texto e menos de 24 horas para preparar emendas antes de serem chamados a votar. Não deveríamos ser solicitados a votar sem tempo suficiente para analisar e revisar o texto ... Esta pode ser a lei mais significativa considerada pelo Comitê neste século."

Atualização (13 de janeiro, 05:36 UTC): O comitê divulgou o texto completo do projeto de lei.