A montanha-russa que as criptomoedas menores costumavam proporcionar aos investidores encurtou drasticamente. Esses tokens digitais agora apresentam picos de preço que desaparecem em velocidade recorde, indicando uma mudança significativa em relação a onde os indivíduos estão investindo seus fundos especulativos.
Em 2025, as altas desses criptoativos menos conhecidos geralmente durariam apenas 20 dias, de acordo com um estudo sobre negociação de criptomoedas de balcão realizado pela Wintermute, uma market maker. Isso representa uma queda acentuada em relação aos 40 a 60 dias que esses movimentos de preço normalmente continuavam em anos anteriores.
Bilhões em exposição de mercado desaparecem
A mudança vai além da simples perda de entusiasmo. Os investidores de varejo parecem estar redirecionando seu dinheiro de apostas para longe da ampla gama de moedas digitais menores que antes prosperavam com o burburinho viral e o momentum de negociação. Em vez disso, estão buscando outras oportunidades de alto risco, como meme stocks e mercados de previsão.
Os números contam uma história clara. Desde outubro, o volume de contratos em aberto nos futuros dessas altcoins despencou 55 por cento. Isso se traduz em mais de US$ 40 bilhões em exposição de mercado desaparecendo. Enquanto isso, os investidores estão recorrendo a moedas digitais maiores e mais estabelecidas, como Bitcoin e Ether, quando querem fazer apostas relacionadas a tendências econômicas mais amplas, explicou Jake Ostrovskis, responsável pela negociação OTC na Wintermute.
“O mercado deixou de ser impulsionado por aqueles temas narrativos idiossincráticos e passou a ser mais macroeconômico por um tempo”, disse Ostrovskis. “Tivemos muitas conversas com várias contrapartes do setor financeiro tradicional que perceberam isso também.”
Forças econômicas recentemente assumiram o controle da precificação do Bitcoin. As políticas tarifárias do presidente Donald Trump e as mudanças nas previsões sobre cortes de taxas de juros desencadearam algumas das oscilações mais dramáticas nos mercados cripto. O ano passado registrou duas das maiores quedas após anúncios de tarifas em abril e outubro. Enquanto isso, a alta recorde do Bitcoin em outubro foi parcialmente impulsionada por preocupações com a desvalorização da moeda.
Ao mesmo tempo, tokens associados a figuras de destaque como Trump e o presidente argentino Javier Milei ganharam manchetes, mas não conseguiram manter o interesse dos investidores por mais do que alguns dias. Instâncias breves de atividade incluem a rivalidade do ano passado entre sites de memecoin Pump.fun e LetsBonk.Fun, que causou turbulência momentânea, mas não resultou em uma recuperação sustentável.
“Por quase todas as medidas, continuamos em um mercado de baixa, volátil”, disse Cosmo Jiang, sócio geral da Pantera Capital Management. “O Bitcoin precisa liderar para que haja uma recuperação realmente saudável.”
O Altcoin Season Index da CoinMarketCap mede o desempenho de criptomoedas que não estão entre as dez maiores em valor de mercado. De acordo com as estatísticas, a maioria dos tokens menores teve desempenho inferior ao dos tokens maiores nos últimos 90 dias.
Outubro foi particularmente difícil para os detentores dessas altcoins. Um único dia de vendas de mercado eliminou US$ 19 bilhões em valor dos ativos digitais, e desde então o mercado não apresentou recuperação significativa.
Dinheiro especulativo flui para novos empreendimentos
Jasper De Maere, estrategista de mesa da Wintermute, explicou que essas moedas menores estão presas com liquidez estagnada à medida que o dinheiro flui para diferentes oportunidades especulativas. Sem grandes volumes de capital entrando para sustentar o crescente número de tokens menores sendo criados, o mercado dessas altcoins está essencialmente estagnado.
“Em 2021, cripto era praticamente o caminho para especulação”, disse De Maere. “Hoje vemos o mercado de ações absorvendo boa parte disso na forma de espaço, quântica, robótica e IA; todas essas narrativas captando investimentos de varejo.”
A concorrência pelo dinheiro do investidor de varejo ficou mais acirrada com o crescimento dos mercados de previsão. Plataformas como Polymarket e Kalshi garantiram bilhões em financiamento de grandes investidores, incluindo a Intercontinental Exchange Inc., proprietária da Bolsa de Valores de Nova York, e a16z. Essas plataformas se tornaram tão populares que atraíram novos concorrentes para o setor. Tanto Robinhood Markets Inc. quanto CME Group Inc. lançaram seus próprios produtos que permitem ao investidor comum apostar em diversos resultados de eventos.
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