Após atingirem novas máximas, ouro e prata caem juntos, mas uma força misteriosa reverte a tendência

Portal de Câmbio, 15 de janeiro—— Ontem, foi alertado sobre a queda ressonante entre os mercados de ouro, prata e ações; hoje, ouro e prata começaram a corrigir, com a prata chegando a cair mais de 7%. A tendência chegou ao fim?

Na quinta-feira (15 de janeiro), durante as sessões asiática e europeia, o ouro à vista apresentou uma abertura em alta seguida por uma queda, testando o fundo antes de se recuperar. Durante a sessão, formou-se um padrão de linha de engolfo de baixa, com o preço rompendo o fechamento do dia anterior após uma abertura em alta.

A forte queda da prata e o ajuste dos mercados acionários asiáticos afetaram o apetite ao risco dos investidores em metais preciosos, pressionando o ouro. No entanto, o Banco Central da China sinalizou flexibilização ao reduzir a taxa de redesconto e as tensões geopolíticas globais permanecem voláteis, mantendo o preço do ouro à vista internacional (XAU/USD) próximo de US$ 4.600 por onça.

Apesar disso, o mercado demonstra clara volatilidade — no pregão anterior, o preço do ouro atingiu um recorde histórico de US$ 4.643, seguido por uma correção devido à realização de lucros, evidenciando a intensidade da disputa de curto prazo entre compradores e vendedores. Este artigo resume algumas das informações recentes que influenciam o preço do ouro.

Dados econômicos dos EUA contraditórios, adiamento do corte de juros exerce leve pressão negativa sobre o ouro

No momento, porém, os dados dos EUA não apresentam uma tendência clara, com vários indicadores inclusive mostrando sinais contraditórios, sendo necessário aguardar mais divulgações futuras.

Os dados de emprego não-agrícola dos EUA mostram características divergentes: em outubro e novembro, os números foram significativamente revisados para baixo, enquanto em dezembro foram criados 50 mil empregos, abaixo da expectativa de 60 mil e dos 56 mil revisados de novembro. Esse crescimento modesto mantém a criação de empregos em um patamar baixo, indicando forte contração do mercado de trabalho. Por outro lado, a taxa de desemprego caiu de 4,6% para 4,4%, refletindo menos contratações e menos demissões, o que mostra um ritmo de contração mais lento. A redução da taxa de desemprego diminui a lacuna de emprego, podendo pressionar a taxa neutra para cima e adiar o corte de juros do Fed, o que é negativo para o ouro.

Em relação à inflação, o índice de preços ao consumidor (CPI) núcleo dos EUA de dezembro de 2025 (excluindo alimentos e energia) subiu 0,2% mês a mês, abaixo do esperado, e manteve-se em 2,6% ano a ano, o menor nível em quatro anos, sinalizando clara desaceleração inflacionária; o CPI cheio subiu 0,3% no mês e manteve 2,7% no ano, ambos em linha com as expectativas do mercado. Esses dados eliminam um grande obstáculo para o corte de juros, mas as expectativas de queda da inflação favorecem a alta dos juros reais, o que é negativo para o ouro.

O índice de preços ao produtor (PPI) e as vendas no varejo dos EUA em novembro superaram as expectativas, com as vendas subindo para US$ 735,9 bilhões, alta de 0,6% em relação ao mês anterior, revertendo a queda de outubro, e o PPI crescendo 3%, acima dos 2,7% esperados pelo mercado. Ambos favorecem a continuação da alta do índice do dólar, mas o PPI acima do esperado e o CPI em linha sinalizam possível elevação da inflação, em contradição com a conclusão baseada apenas no CPI.

Redução das tensões geopolíticas enfraquece demanda por proteção, risco de ação militar limita queda

Trump afirmou que relatos indicam que os eventos de repressão no Irã estão diminuindo gradualmente, o que contribuiu para arrefecer as tensões geopolíticas recentes.

Como ativo tradicional de proteção, a demanda por ouro como refúgio diminui, aumentando a pressão de correção sobre os preços. No entanto, Trump também ressaltou que não exclui a possibilidade de ação militar dos EUA, mantendo espaço para uma retomada dos riscos geopolíticos e limitando a queda do ouro.

Outras dinâmicas geopolíticas devem ser acompanhadas: a organização HRANA, sediada nos EUA, relatou que os protestos no Irã já envolveram 2.571 pessoas; Trump pediu que o povo iraniano continue protestando e prometeu ajuda; além disso, ele anunciou uma tarifa de 25% sobre produtos de países que comercializam com o Irã. Embora a medida não tenha agravado as tensões no curto prazo, pode impulsionar a demanda por proteção em ouro no longo prazo.

Aumento das discussões sobre a independência do Fed pode se tornar novo suporte para o ouro

O mercado também precisa monitorar riscos potenciais relacionados à independência do Fed, fator que pode se tornar novo suporte para a demanda de proteção em ouro.

O presidente do Fed, Jerome Powell, criticou abertamente a decisão do governo Trump de intimá-lo, dizendo que a medida visa pressionar o Fed a adotar uma política monetária mais flexível; na quarta-feira, Trump respondeu que, embora o Departamento de Justiça esteja conduzindo uma investigação criminal sobre Powell, não há planos de demissão no momento, mas que a decisão “ainda é prematura”.

Se as preocupações do mercado sobre a independência do Fed aumentarem, a demanda por metais preciosos, incluindo o ouro, como proteção pode crescer ainda mais, sustentando os preços do ouro.

Índice do dólar retoma alta, reduz demanda por ouro precificado em dólar

A cotação do dólar também é um fator crucial para o ouro. O índice do dólar (DXY), que mede o desempenho da moeda frente a seis principais divisas, retomou a alta após leve correção no pregão anterior, sendo negociado próximo de 99,17 no momento da publicação.

Como o ouro é cotado em dólar, a valorização da moeda reduz o poder de compra de detentores de outras moedas, inibindo a demanda por ouro no mercado de câmbio e pressionando o preço.

O Livro Bege do Fed mostra que, desde meados de novembro, a atividade econômica na maioria das regiões dos EUA se recuperou de forma “moderada a modesta”, melhorando em relação ao cenário de fraqueza das três divulgações anteriores, o que também favorece a retomada do índice do dólar.

Resumo e análise técnica:

No artigo de ontem, já havia sido alertado sobre a queda ressonante entre ouro, prata e o mercado de ações; hoje, os metais preciosos de fato corrigiram.

Analistas do Morgan Stanley, após a divulgação do relatório de emprego não-agrícola na sexta-feira, adiaram a expectativa de corte de juros do Fed de janeiro e abril para junho e setembro; o presidente do Fed de Minneapolis, Neel Kashkari, afirmou que a economia dos EUA está resiliente, o efeito dos impostos é menor que o esperado, e a inflação está em queda, apesar de ainda alta; o Livro Bege do Fed mostra que, desde meados de novembro, a atividade econômica na maioria das regiões dos EUA se recuperou de forma “moderada a modesta”, melhorando em relação às três divulgações anteriores.



Tecnicamente, o ouro à vista iniciou uma recuperação após testar a média móvel de 5 dias e o canal de alta, e enquanto não romper esses suportes, deve continuar subindo dentro do canal e das médias.


(Gráfico diário do ouro à vista)

No gráfico intradiário, o ouro oscila dentro de dois intervalos de preço.


(Gráfico intradiário do ouro à vista, fonte: Yihuitong)

Horário de Pequim, 18:01: o ouro à vista está cotado a US$ 4.612,73 por onça.