BP destaca baixas contábeis de transição de vários bilhões de dólares enquanto dívida líquida diminui no quarto trimestre

BP Prevê Lucros Menores no Quarto Trimestre de 2025 em Meio a Desafios do Mercado

A BP p.l.c. (NYSE: BP) emitiu um comunicado prevendo uma queda nos lucros do quarto trimestre de 2025. Essa perspectiva é atribuída à diminuição dos preços do petróleo e do gás, resultados decepcionantes nas operações de trading e perdas substanciais relacionadas aos esforços de transição da companhia. Apesar desses obstáculos, a BP destacou um fortalecimento significativo de seu balanço, em grande parte devido à receita proveniente da venda de ativos.

Perspectiva de Produção e Rentabilidade

De acordo com a atualização de trading da BP antes da divulgação dos resultados em 10 de fevereiro, a produção upstream para o quarto trimestre deve permanecer estável em relação ao trimestre anterior. Enquanto a produção de petróleo deve se manter firme, quedas na produção de gás e de energia de baixo carbono compensarão esses ganhos. Preços realizados mais baixos nos segmentos de petróleo e gás devem impactar negativamente o lucro subjacente de custo de reposição (RC).

Detalhes do Desempenho dos Segmentos

• Gás e Energia de Baixo Carbono: Preços globais mais baixos do gás, além do benchmark Henry Hub, devem reduzir os lucros subjacentes em US$ 100 milhões a US$ 300 milhões em relação ao trimestre anterior. As operações de marketing e trading de gás devem apresentar apenas resultados médios, oferecendo suporte mínimo.
• Produção e Operações de Petróleo: Os resultados deste segmento devem reduzir os lucros em US$ 200 milhões a US$ 400 milhões, em parte devido a impactos de precificação atrasados em regiões como o Golfo da América e os Emirados Árabes Unidos. O Brent teve média de US$ 63,73 por barril durante o trimestre, uma queda em relação aos US$ 69,13 por barril do trimestre anterior.
• Operações Downstream: A BP espera que o negócio de clientes experimente volumes sazonalmente mais baixos, com as margens de combustíveis permanecendo praticamente inalteradas. Embora as margens de refino tenham melhorado—acrescentando cerca de US$ 100 milhões—esse benefício é compensado por atividades de turnaround aumentadas e perdas temporárias de capacidade após um incêndio na refinaria de Whiting, no Meio-Oeste dos EUA. O trading de petróleo também deve apresentar desempenho inferior.

Impairments e Impacto Financeiro

O efeito financeiro mais significativo vem das perdas contábeis (impairments). A BP prevê registrar encargos pós-impostos ajustados entre US$ 4 bilhões e US$ 5 bilhões para o quarto trimestre, principalmente ligados a iniciativas de transição energética e investimentos contabilizados por equivalência patrimonial. Embora esses encargos sejam excluídos do lucro subjacente de RC, eles destacam os desafios financeiros contínuos das iniciativas de baixo carbono da BP, à medida que as condições e premissas de mercado evoluem.

Fortalecimento do Balanço

Apesar da pressão sobre os lucros, a BP avançou significativamente na redução de sua dívida líquida, que deverá cair para entre US$ 22 bilhões e US$ 23 bilhões até o final do quarto trimestre, ante US$ 26,1 bilhões ao final do terceiro trimestre. Essa melhora é impulsionada por aproximadamente US$ 3,5 bilhões em vendas de ativos durante o trimestre, elevando os desinvestimentos totais no ano para cerca de US$ 5,3 bilhões—superando as projeções anteriores de mais de US$ 4 bilhões.

Novas Atualizações e Perspectiva Estratégica

Para o ano completo, a BP revisou sua orientação fiscal, prevendo agora uma alíquota efetiva de imposto de cerca de 42%, em comparação com a estimativa anterior de aproximadamente 40%. Esse aumento é atribuído principalmente a mudanças na distribuição geográfica dos lucros.

A atualização de trading evidencia os desafios estratégicos contínuos que a BP enfrenta ao tentar equilibrar as receitas tradicionais de petróleo e gás com as demandas de uma transição energética capital-intensiva e imprevisível. Enquanto as operações upstream permanecem robustas e as vendas de ativos reforçam o balanço, dificuldades persistentes nas operações de trading e grandes perdas contábeis sugerem uma volatilidade contínua dos lucros à medida que a BP ajusta seu portfólio de negócios.

A BP está programada para divulgar seus resultados financeiros completos do quarto trimestre e do ano de 2025 em 10 de fevereiro de 2026.

Por Charles Kennedy para Oilprice.com