A busca de Trump por Powell ameaça embaralhar as previsões do Fed

101 finance2026/01/16 15:38

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Por:101 finance

(Bloomberg) — O mais recente ataque do governo Trump ao Federal Reserve aumentou as expectativas de que Jerome Powell permanecerá no Conselho de Governadores após o término de seu mandato como presidente em maio — criando a aparência de um centro rival de influência dentro do banco central mais poderoso do mundo, mesmo que Powell não deseje isso.

Esse cenário incomum ganhou força depois que o Departamento de Justiça entregou ao Fed intimações de júri na semana passada, um movimento sem precedentes amplamente visto como uma escalada dos esforços do presidente Donald Trump para influenciar a política monetária.

Ainda não está claro como o processo legal irá se desenrolar e qual decisão Powell tomará sobre seu futuro. Aqueles que conhecem Powell dizem que, se ele permanecer, seria apenas para proteger a instituição e não teria interesse em atuar como um presidente sombra do Fed.

Mas se o desenvolvimento legal provocar a permanência de Powell, isso desestabilizaria os planos declarados de Trump de preencher o conselho com autoridades que apoiem seus apelos por cortes acentuados nas taxas de juros. Também poderia criar um contrapeso poderoso dentro do Fed para quem quer que Trump escolha como próximo presidente do Fed.

Fotógrafo: Al Drago/Bloomberg

Fãs de Powell e adversários de Trump podem comemorar esse resultado. Mas analistas dizem que esse desfecho pode ser confuso para os investidores, dificultando entender quem realmente comanda e qual o rumo das taxas de juros.

“Isso realmente criaria, potencialmente, uma dinâmica de situação de ‘dois papas’, na qual os mercados financeiros e o público podem ficar um pouco confusos sobre quem está no comando”, disse Loretta Mester, ex-presidente do Fed de Cleveland.

Embora Powell não tenha dado sinais de que deseja assumir tal papel, a simples aparência de um ex-presidente do Fed permanecendo no conselho — especialmente alguém com o peso da experiência de Powell e seu histórico de defesa da instituição — inevitavelmente seria percebida como uma voz alternativa, disse Antulio Bomfim, chefe de macro global da Northern Trust Asset Management e ex-conselheiro de Powell.

“Conhecendo-o, ele não aspiraria ser um presidente sombra do Fed”, disse Bomfim. “Mas, ao mesmo tempo, isso não está sob seu controle.”

Powell Rebate

Powell sempre foi reservado sobre seus planos, mas a maioria dos observadores do Fed esperava que ele deixasse o banco central em maio. Essa expectativa foi completamente alterada, no entanto, pela notícia das intimações desta semana.

Em uma declaração escrita e em vídeo altamente incomum divulgada em 11 de janeiro, Powell afirmou que as intimações estavam relacionadas ao seu depoimento no Congresso em junho sobre as reformas em andamento na sede do Fed. Em uma resposta contundente, ele também disse que a medida “deve ser vista no contexto mais amplo das ameaças e pressões contínuas da administração”.

“A ameaça de acusações criminais é uma consequência do Federal Reserve definir as taxas de juros com base em nossa melhor avaliação do que servirá ao público, em vez de seguir as preferências do presidente”, disse Powell.

Foi essa resposta enérgica que levou à especulação generalizada de que Powell permanecerá no conselho.

Powell assumiu o cargo de presidente do Fed em 2018, após ser indicado por Trump. Seu mandato subjacente como governador do Fed só termina em janeiro de 2028. O presidente, por sua vez, já afirmou que já escolheu seu indicado para substituir Powell como presidente, mas ainda não revelou quem é. Kevin Hassett, diretor do Conselho Nacional de Economia, é um dos favoritos, juntamente com o ex-governador do Fed Kevin Warsh.

Por sua vez, Hassett voltou a prometer na sexta-feira operar um Fed independente se conseguir o cargo, chamando isso de essencial para a estabilidade da economia.

Um cenário provável é que o FOMC tente cooperar com quem for nomeado presidente, embora isso possa mudar, disse Steven Kamin, pesquisador sênior do American Enterprise Institute e ex-diretor de divisão do Fed.

“Pode-se imaginar que, se o novo presidente for suficientemente divisivo, uma coalizão de membros do FOMC possa acabar se aproximando de Powell”, disse ele.

A reação às intimações também ameaça os planos de sucessão de Trump para Powell. O senador Thom Tillis, um republicano importante no Comitê Bancário que avalia os indicados ao Fed, prometeu se opor a qualquer nomeação de Trump até que a questão seja resolvida.

Autoridades dentro do governo e aliados próximos de Trump também estão cada vez mais preocupados de que essa última escalada possa galvanizar muitos dos atuais membros do conselho e presidentes regionais do Fed, segundo pessoas familiarizadas com o assunto, dificultando para o novo presidente impor sua política.

O Controle de Trump

Por enquanto, o impacto na política monetária é considerado limitado. Os formuladores de políticas do Fed cortaram no mês passado sua taxa básica de juros em um quarto de ponto percentual pela terceira vez consecutiva, após manter as taxas estáveis durante grande parte de 2025. Neste mês, citando sinais de estabilização do mercado de trabalho dos EUA, sinalizaram que provavelmente manterão as taxas inalteradas até terem mais dados sobre inflação e emprego.

Se Powell optar por permanecer no Conselho de Governadores, o efeito mais imediato é que isso atrasaria o momento em que Trump poderia nomear outra pessoa para o conselho de sete membros.

O presidente cogitou ter a maioria do conselho, que tem o poder de tomar decisões importantes sobre pessoal, regulamentação e outras áreas da organização. Uma votação majoritária do conselho também poderia ser usada para remover os chefes dos bancos regionais do Fed, que não são indicados pelo presidente.

“Se o FOMC relutar em fazer o que o presidente indicado por Trump quer, e os presidentes forem o obstáculo, então o presidente Trump pressionará o Conselho de Governadores a demitir um ou mais presidentes?” disse David Wessel, diretor do Hutchins Center on Fiscal and Monetary Policy no Brookings Institution em Washington.

Trump ainda pode superar Powell se conseguir demitir a governadora do Fed Lisa Cook por alegações de fraude hipotecária. Isso abriria caminho para a demissão de qualquer governador do Fed, incluindo Powell. A Suprema Corte deve ouvir os argumentos desse caso em 21 de janeiro.

—Com assistência de Amara Omeokwe.

(Atualização com comentário de Hassett no 14º parágrafo. Uma versão anterior desta matéria corrigiu a grafia de Bomfim.)

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