Акции США продолжают бить рекорды — так почему же криптовалюты все еще волатильны

Акции США продолжают обновлять максимумы. Индекс S&P 500 закрылся на очередном историческом максимуме, в то время как криптотрейдеры сталкиваются с резкими колебаниями, вымыванием кредитного плеча и внезапными разворотами. На первый взгляд, кажется, что эти два рынка движутся в совершенно разных направлениях.

Но в действительности это не так.

Речь здесь скорее не о противостоянии акций и криптовалют, а о том, как разные рынки реагируют на риск, ликвидность и позиционирование.

Акции растут по понятным причинам

Рост фондового рынка США — это не случайный оптимизм. Он подкреплен данными.

Последние макроэкономические показатели остаются на высоком уровне:

● S&P 500 достиг новых рекордных уровней

● Рост ВВП превзошел ожидания

● Безработица остается относительно стабильной

● Позиционирование институционального капитала в акциях остается устойчивым

С точки зрения портфеля акции уже закладывают в цены экономическую устойчивость. Инвесторы видят, что рост сохраняется, и чувствуют себя комфортно, оставаясь в акциях.

Другими словами, фондовый рынок ведет себя так, словно участники уверены, что условия достаточно стабильны, чтобы оправдать дальнейшую подверженность риску.

Криптовалюта не отвергается, она перезагружается

Тем временем крипторынок пережил серьезную чистку кредитного плеча.

За короткий промежуток времени мы наблюдали:

● ликвидации на сотни миллионов долларов по лонг- и шорт-позициям в BTC

● быстрые внутридневные скачки и коррекции

● кратковременное падение цены ниже недавних максимумов с последующей стабилизацией

● общая рыночная стоимость все еще значительно выше с начала года

Это не отток капитала из класса активов. Это вымывание избыточного кредитного плеча.

Спрос на споте сохраняется, но позиционирование на рынке деривативов было перегружено с обеих сторон. Когда рынки переполняются кредитным плечом, криптовалюта, как и всегда, проходит резкую, а не постепенную перезагрузку.

Почему это расхождение имеет значение

Акции и криптовалюты могут по-разному реагировать на один и тот же макроэкономический фон.

Типично для акций:

● движутся постепенно

● в них преобладает долгосрочный капитал

● усваивают макроэкономические данные в течение более длительных периодов

Типично для криптовалют:

● быстрее реагируют на колебания ликвидности

● сильно зависят от позиционирования на рынке деривативов

● перераспределяют риски посредством волатильности, а не времени

Вот почему крипторынок может выглядеть хрупким в краткосрочном периоде, даже когда общая среда для рисковых активов кажется здоровой. Дело не в убеждениях, а в структуре рынка.

Институционалы все еще удерживают позиции

Пока трейдеров выбивает из позиций из-за движений с кредитным плечом, институциональный интерес никуда не исчез. Более того, он продолжает незаметно расти.

Мы наблюдаем, что:

● крупные финансовые игроки движутся к увеличению позиций в биткоине

● провайдеры индексов сигнализируют о принятии компаний, связанных с BTC

● продолжается накопление в периоды волатильности

Эти потоки капитала не гонятся за пятиминутными свечами. Они распределяют средства по циклам.

Что это значит для активных трейдеров

Такая среда не поощряет догадки о направлении, а ценит дисциплинированный подход.

Умные трейдеры следят за:

● уровнями кредитного плеча по парам основных криптовалют

● тем, что происходит с открытым интересом после событий ликвидации

● тем, сохраняется ли поддержка со стороны спотового спроса или она ослабевает

Гибкое позиционирование в таких рынках, как правило, работает лучше, чем жесткая приверженность одной точке зрения. Дайте рынку сначала очиститься от избыточных рисков, а уже затем оцените его силу.

Общая картина

То, что Уолл-стрит празднует новые максимумы, в то время как крипторынок переживает турбулентность, не является противоречием. Это лишь два рынка, по-разному реагирующие на одну и ту же среду.

● акции усваивают информацию медленно

● криптовалюты усваивают ее рывками через волатильность

Разница в темпе, а не в направлении

В заключение

Акции США закладывают в цену устойчивость и рост. Крипторынок избавляется от кредитного плеча и перезагружает позиционирование. И то, и другое может происходить одновременно.

Для трейдеров важным сигналом является не сам откат, а то, как рынок ведет себя после завершения принудительных ликвидаций. Исторически именно эти моменты, как правило, определяют следующее движение гораздо в большей степени, чем панические заголовки, которые их сопровождают.

Дисклеймер. Мнения, выраженные в этой статье, носят исключительно информационный характер. Эта статья не является одобрением каких-либо обсуждаемых продуктов и услуг или советом по инвестициям, финансам или торговле. Перед принятием финансовых решений проконсультируйтесь с квалифицированными специалистами.