Новый отчет QCP Capital: между институциональным спросом и структурными рисками

В новом отчете QCP Capital проанализированы ключевые события на криптовалютном рынке, включая очередную крупную покупку биткоина компанией MicroStrategy.

Согласно отчету, MicroStrategy приобрела еще 1 070 биткоинов по средней цене $94 000. Эта покупка последовала за сообщением о планах компании привлечь до $2 млрд через выпуск бессрочных привилегированных акций.

Премиальная торговля на Coinbase

Аналитики QCP Capital отмечают, что биткоин торгуется с премией на бирже Coinbase, где его цена впервые за две недели превысила отметку в $100 000. Премия означает, что цена биткоина на Coinbase выше, чем на других биржах — такая ситуация обычно возникает при повышенном спросе со стороны институциональных инвесторов, которые предпочитают торговать именно на этой регулируемой площадке.

1-дневный график BTC/USDT. Источник: Coinbase

Это совпало с возобновлением чистого притока средств в спотовые ETF, поскольку эмитенты ETF преимущественно проводят операции и хранят активы через Coinbase. По мнению экспертов QCP Capital, такая динамика может указывать на увеличение институциональными инвесторами своих биткоин-аллокаций на 2025 год.

Движение средств в биткоин-ETF США. Источник: Farside Investors

Политические факторы

В Канаде политик Пьер Полиевр (Pierre Poilievre), известный своей поддержкой криптовалют, лидирует в опросах как возможный преемник Джастина Трюдо (Justin Trudeau) на посту премьер-министра, согласно данным Polymarket.

Структурные риски

Эксперты QCP Capital указывают на потенциальные риски в январе. В середине месяца ожидается восстановление потолка госдолга США, что потребует от Министерства финансов принятия «чрезвычайных мер» для финансирования государственных расходов. Потолок госдолга — это законодательно установленный лимит на общую сумму займов, которые может привлечь правительство США. При достижении этого лимита Минфину приходится сокращать расходы и использовать различные финансовые механизмы для выполнения обязательств, что может повлиять на ликвидность рынка и спровоцировать рост волатильности финансовых активов, включая криптовалюты.

Текущая ситуация демонстрирует растущий интерес институциональных инвесторов к биткоину на фоне регуляторных изменений и макроэкономических факторов. Активность крупных игроков и динамика спотовых ETF формируют новые условия на рынке.