Benchmark называет Canaan «мощной долгосрочной ставкой» в майнинге биткоинов, устанавливает целевую цену в $3

Benchmark начал покрытие акций Canaan, котирующихся на Nasdaq (тикер: CAN), с рейтингом «покупать» и целевой ценой $3, называя этого майнера биткойнов с малой капитализацией долгосрочной инвестиционной возможностью, торгующейся с большим дисконтом.

Аналитик по акциям Марк Палмер отметил вертикально интегрированную бизнес-модель Canaan — сочетание производства оборудования для майнинга биткойнов с собственными операциями по майнингу — как ключевое отличие, которое может принести выгоду от роста цен на биткойн.

"Вертикально интегрированный подход CAN выделяет его в пространстве майнинга биткойнов, позволяя извлекать выгоду как от продаж чипов/установок, так и от доходов от собственного майнинга," написал Палмер в записке для клиентов. "Мы считаем, что ADR компании очень недорогие... и ожидаем, что их цена вырастет по мере реализации стратегии, с возможным попутным ветром от роста цены на биткойн."

Canaan, который представил первые установки для майнинга биткойнов на базе ASIC в 2013 году под брендом Avalon, недавно начал массовую поставку машин серии A15. Компания продала рекордные 9,1 миллиона TH/s в четвертом квартале, что на 66% больше по сравнению с прошлым годом, а доход от оборудования достиг двухлетнего максимума в $73 миллиона. Canaan также завершил разработку следующего поколения серии A16, которое, как ожидается, будет обеспечивать до 300 TH/s в стандартной конфигурации с воздушным охлаждением.

Компания также наращивает свои операции по самостоятельному майнингу. Хотя только 16,3% доходов 2024 года поступило от самостоятельного майнинга, Canaan стремится увеличить свою вычислительную мощность до 10 EH/s в Северной Америке и 15 EH/s по всему миру к середине 2025 года, по сравнению с 3,02 и 8,11 EH/s соответственно на 31 марта.

Canaan также расширяется на потребительский рынок с Avalon Q, профессиональным майнером, предназначенным для использования в жилых помещениях. Устройство обеспечивает до 90 TH/s и имеет регулируемое энергопотребление и низкий уровень шума, что позволяет компании диверсифицировать свою доходную базу.

Биткойн-активы компании обеспечивают дополнительный уровень оценки. На 31 марта Canaan владел 1,408 BTC, стоимостью примерно $133 миллиона, что эквивалентно почти 70% его рыночной капитализации. С акциями, торгующимися по цене 0,2 от прогнозируемого дохода 2025 года, Палмер заявил, что акции кажутся значительно недооцененными по сравнению с аналогами.

Акции Canaan торгуются около $0,60 за акцию с рыночной капитализацией $245 миллионов. Акции упали более чем на 30% за последний год.