Майнеры Bitcoin заработали $1,66 млрд в августе

В августе майнеры bitcoin получили доходы, близкие к 1,65 миллиардам долларов, что практически идентично уровню июля. Это сохранение свидетельствует о впечатляющей устойчивости сектора, несмотря на ситуацию, отмеченную ростом издержек и энергетическим давлением. Однако за этой видимой стабильностью скрываются структурные уязвимости, которые вызывают вопросы: действительно ли текущая модель майнинга способна выдержать в долгосрочной перспективе?

Доходы майнеров Bitcoin сохраняются на прежнем уровне в августе

С конца июня 2025 года сеть Bitcoin наблюдает постепенное увеличение активности. В августе майнеры bitcoin получили доход от 1,633 до 1,66 миллиарда долларов, что почти совпадает с июлем.

Эта стабильность подтверждает прочность их доходов, несмотря на сохраняющуюся жесткую конкуренцию и высокие энергетические издержки.

Данные, собранные Newhedge и The Block, показывают, что субсидии за блоки остаются основой этой рентабельности.

Комиссии за транзакции, хотя и скромны в абсолютном выражении — в среднем около 1,30 доллара за перевод — приобретают все большее значение. Сейчас они составляют почти 1,9% от общего вознаграждения, по сравнению с менее чем 1% несколько месяцев назад.

Этот прогресс отражает рост активности в блокчейне. Mempool, индикатор загруженности сети, показывал от 85 000 до 93 000 ожидающих транзакций в конце августа, что свидетельствует о сохраняющихся узких местах.

В краткосрочной перспективе эта динамика поддерживает доходы майнеров. Но она также подчеркивает их сильную зависимость от интенсивности on-chain обменов, которая, в свою очередь, тесно связана с рыночными циклами и спекулятивными движениями, определяющими экосистему Bitcoin.

Ежемесячная динамика доходов майнеров bitcoin. Источник: Newhedge.io.

Между устойчивостью и уязвимостью: модель под давлением

Хотя август подтверждает прочность доходов от майнинга, сектор остается под давлением. Маржа остается на 40–50% ниже, чем до халвинга в апреле 2024 года. Сложность сети продолжает расти. 

Это вынуждает менее конкурентоспособных майнеров искать решения: оптимизацию энергопотребления, объединение hashrate или переезд в регионы с низкими издержками.

В этих условиях цена bitcoin, стабилизировавшаяся около 113 000 долларов, обеспечивает некоторую поддержку. Однако этого недостаточно, чтобы компенсировать структурное снижение рентабельности, вызванное халвингом.

Таким образом, майнеры оказываются в парадоксальной ситуации: их доходы на бумаге выглядят стабильными, но остаются уязвимыми перед лицом рыночных неопределенностей и энергетических издержек.

Будущее майнинга, таким образом, зависит от трех ключевых факторов: цены bitcoin, сложности сети и регуляторной среды. Пока эти три параметра остаются неопределенными, рентабельность сектора будет находиться под давлением.

В целом, август иллюстрирует впечатляющую устойчивость майнеров, но также подчеркивает фундаментальную уязвимость: без нового импульса роста цен на bitcoin или значительных технологических достижений в энергетике устойчивость модели майнинга остается под угрозой.