Углубляющиеся экономические трещины: bitcoin может стать следующим «клапаном» для ликвидности

Оригинальное название: The Two-Tier K-Shaped Economy

Автор: arndxt, криптоаналитик

Перевод: AididiaoJP, Foresight News

Экономика США разделилась на два мира: с одной стороны, финансовые рынки процветают, с другой — реальная экономика погружается в медленную рецессию.

Индекс PMI в производственном секторе сокращается более 18 месяцев подряд — это самый длинный период со времён Второй мировой войны, однако фондовый рынок продолжает расти, поскольку прибыль всё больше концентрируется у технологических гигантов и финансовых компаний. (Примечание: «Индекс PMI в производственном секторе» — это «Индекс менеджеров по закупкам в производстве», барометр состояния отрасли.)

На самом деле это «инфляция баланса».

Ликвидность постоянно поднимает цены однородных активов, в то время как рост зарплат, создание кредитов и активность малого бизнеса остаются на месте.

В результате возникает экономический разрыв: в фазах восстановления или экономического цикла разные сферы движутся в совершенно противоположных направлениях:

С одной стороны: рынки капитала, держатели активов, технологический сектор и крупные корпорации стремительно растут (прибыль, акции, богатство).

С другой стороны: наёмные работники, малый бизнес, синие воротнички → падение или стагнация.

Рост и трудности существуют одновременно.

Провал политики

Денежно-кредитная политика больше не может реально поддерживать реальную экономику.

Снижение ставок ФРС поднимает цены акций и облигаций, но не приводит к новым рабочим местам и росту зарплат. Количественное смягчение облегчает заимствование для крупных компаний, но не помогает развитию малого бизнеса.

Фискальная политика тоже близка к пределу.

Сегодня почти четверть государственных доходов уходит только на выплату процентов по госдолгу.

Политики оказались в тупике:

Ужесточение политики для борьбы с инфляцией приводит к стагнации рынка; смягчение для стимулирования роста вновь разгоняет цены. Эта система стала самоподдерживающейся: любая попытка снизить долговую нагрузку или сократить баланс ударяет по стоимости активов, на которых держится стабильность.

Структура рынка: эффективный сбор урожая

Пассивные потоки капитала и арбитраж на основе высокочастотных данных превратили открытый рынок в замкнутую машину ликвидности.

Распределение позиций и предложение волатильности важнее фундаментальных показателей. Розничные инвесторы фактически стали контрагентами для институционалов. Это объясняет, почему защитные сектора игнорируются, а оценки технологических акций взлетают: структура рынка поощряет погоню за ростом, а не за ценностью.

Мы создали рынок с чрезвычайно высокой ценовой эффективностью, но крайне низкой эффективностью капитала.

Открытый рынок стал самоподдерживающейся машиной ликвидности.

Капитал автоматически перетекает → через индексные фонды, ETF и алгоритмическую торговлю → создавая постоянное давление на покупку, независимо от фундаментальных факторов.

Движение цен определяется потоками капитала, а не внутренней стоимостью.

Высокочастотная торговля и системные фонды доминируют в ежедневных объёмах, а розничные инвесторы оказываются по другую сторону сделок. Рост и падение акций зависят от распределения позиций и механизмов волатильности.

Поэтому технологические акции продолжают раздуваться, а защитные сектора отстают.

Обратная реакция общества: политическая цена ликвидности

Создание богатства в этом цикле сосредоточено на вершине.

Самые богатые 10% населения владеют более чем 90% финансовых активов, и чем выше растёт рынок, тем больше разрыв между богатыми и бедными. Политика, поднимающая цены активов, одновременно подрывает покупательную способность большинства.

Без реального роста зарплат и возможности купить жильё избиратели в итоге потребуют перемен — либо через перераспределение богатства, либо через политическую нестабильность. Оба варианта усиливают давление на бюджет и разгоняют инфляцию.

Для политиков стратегия очевидна: поддерживать избыток ликвидности, разгонять рынки и заявлять о восстановлении экономики. Подменять реальные реформы видимым процветанием. Экономика остаётся хрупкой, но по крайней мере статистика дотянет до следующих выборов.

Криптовалюта как клапан сброса давления

Криптовалюта — одна из немногих сфер, где можно хранить и передавать ценность без участия банков или государства.

Традиционный рынок стал закрытой системой, где крупный капитал забирает большую часть прибыли ещё до выхода компаний на биржу. Для молодого поколения bitcoin — это уже не просто спекуляция, а шанс на участие. Когда вся система кажется манипулируемой, хотя бы здесь остаётся возможность.

Хотя многие розничные инвесторы пострадали от переоценённых токенов и распродаж VC, базовый спрос остаётся сильным: люди хотят открытую, справедливую и подконтрольную себе финансовую систему.

Перспективы

Экономика США движется по «рефлекторному» циклу: ужесточение → рецессия → паника в политике → вливание ликвидности → инфляция → повтор.

В 2026 году, вероятно, начнётся новый цикл смягчения политики из-за замедления роста и увеличения дефицита. Фондовый рынок кратковременно взлетит, но реальная экономика не улучшится, если капитал не перейдёт от поддержки активов к производительным инвестициям.

Сейчас мы наблюдаем позднюю стадию финансовой экономики:

· Ликвидность становится ВВП

· Рынок превращается в инструмент политики

· Bitcoin становится социальным клапаном давления

Пока система продолжает превращать долг в пузырь активов, настоящего восстановления не будет — лишь медленная стагнация, скрытая за ростом номинальных показателей.