Секрет Tether: как компания заработала 15 миллиардов долларов за год с маржой 99%?

Дэн Тон, Jinse Finance

Недавно президент The ETF Store Нейт Джераси опубликовал на платформе X следующее сообщение: «Пока американские политики спорят о том, следует ли разрешить стейблкоинам выплачивать проценты... стоит напомнить: Tether в этом году получит прибыль в размере 15 миллиардов долларов, а рентабельность составит 99%».

Какие недавние приобретения и инвестиции совершил этот гигант? Какая стратегия позволила ему получить 99% рентабельности?

1. Совершенствование коммерческой карты криптовалют

1. Создание токенов, привязанных к фиатным валютам

9 декабря (UTC+8) стейблкоин Tether USDT был официально признан в Международном финансовом центре Абу-Даби (ADGM) как «токен, привязанный к фиатной валюте», что позволяет лицензированным организациям предоставлять регулируемые услуги по хранению и торговле. Это знаменует собой важный шаг ОАЭ в регулировании стейблкоинов. Выпущенный USDT официально признан фиатным референсным токеном для таких блокчейнов, как Aptos, Cosmos, Near и других. Эта стратегия помогает Tether открыть двери на регулируемый рынок цифровых активов Ближнего Востока и, используя статус Абу-Даби как регионального финансового центра, расширить влияние и оборот стейблкоина на глобальных регулируемых рынках.

2. Мобильные платежи

9 декабря (UTC+8) мобильное платежное приложение Oobit, поддерживаемое Tether, объявило о сотрудничестве с Bakkt и официальном запуске в США. Решение «Tap & Pay» интегрирует такие некастодиальные кошельки, как Base, Binance, MetaMusk, Phantom и Trust Wallet, позволяя пользователям совершать покупки с помощью криптовалюты прямо с устройств iOS и Android. Торговцы получают фиатные средства в режиме реального времени через существующую платежную сеть Visa. Сотрудничество между Tether и Oobit началось еще в прошлом году. В 2024 году Oobit завершил раунд финансирования серии A на сумму 25 миллионов долларов, который возглавил Tether, а среди инвесторов был соучредитель Solana. Эти средства стали важной поддержкой для дальнейших технологических улучшений и глобальной экспансии Oobit.

В октябре 2025 года (UTC+8) Tether объявил об инвестициях в африканскую криптоплатежную компанию Kotani Pay, чтобы предоставить инфраструктуру, соединяющую Web3-приложения с местными платежными каналами в Африке, облегчая доступ африканских пользователей к цифровым активам, снижая барьеры для финансового участия и способствуя развитию финансовой инклюзивности и блокчейн-финансов в регионе.

3. Кредитование цифровых активов

18 ноября (UTC+8) Tether объявил о стратегических инвестициях в платформу кредитования цифровых активов Ledn. Цель — расширить каналы доступа к кредитам и поддержать частных лиц и компании в получении займов без необходимости продавать свои цифровые активы. Ledn специализируется на кредитах под залог bitcoin и с момента основания выдал займы на сумму более 2.8 миллиардов долларов, из которых в 2025 году было выдано более 1 миллиарда долларов, что стало лучшим годовым показателем компании. Годовой регулярный доход (ARR) превысил 100 миллионов долларов.

15 ноября (UTC+8) CEO Tether Паоло Ардоино в интервью сообщил: Tether предоставил около 1.5 миллиарда долларов кредитной поддержки крупным товарным трейдерам, используя как наличные, так и стейблкоин USDT, привязанный к доллару США 1:1. В настоящее время Tether сосредоточен на торговле традиционными товарами, такими как сельскохозяйственная продукция и нефть, и планирует расширять свою деятельность в этой области.

4. Биржи

7 августа (UTC+8) Tether через свою дочернюю компанию Tether Ventures возглавил раунд финансирования испанской криптобиржи Bit2Me на сумму 30 миллионов евро, получив миноритарную долю. Bit2Me получила разрешение испанского регулятора ценных бумаг и стала первой испаноязычной финтех-компанией, получившей лицензию MiCA в ЕС. Компания планирует использовать полученные средства для расширения на рынке Латинской Америки, с особым акцентом на Аргентину.

5. Блокчейн-экспертиза

В июле (UTC+8) Tether объявил о стратегических инвестициях в компанию по блокчейн-экспертизе Crystal Intelligence для борьбы с преступлениями в сфере криптовалют, сумма инвестиций не раскрывается. Эта инвестиция позволяет Tether напрямую использовать инструменты Crystal для мониторинга рисков в реальном времени, обнаружения мошенничества и получения регулирующей информации, что усиливает возможности компании по отслеживанию подозрительной деятельности для правоохранительных органов по всему миру. С ростом числа мошенничеств и преступлений, связанных с криптовалютами, Tether стремится ограничить незаконное использование своего стейблкоина USDT. Эта стратегия также способствует дальнейшему продвижению Tether в области соответствия требованиям, ранее компания уже помогла заморозить более 2.7 миллиардов долларов преступных стейблкоинов для 255 правоохранительных органов в 55 юрисдикциях.

2. Майнинг

1. Уругвай

Tether впервые объявил о запуске «устойчивого майнинга bitcoin» в Уругвае в мае 2023 года (UTC+8), с целью использовать возобновляемые источники энергии страны для майнинга. 28 ноября (UTC+8) представитель Tether подтвердил, что из-за роста стоимости электроэнергии компания приостановила майнинг bitcoin в Уругвае, но по-прежнему привержена долгосрочным проектам в Латинской Америке. Tether официально уведомил Министерство труда Уругвая о приостановке деятельности и увольнении 30 сотрудников. Изначально компания планировала инвестировать 500 миллионов долларов в майнинг в Уругвае.

2. Парагвай

В ноябре 2023 года (UTC+8) Tether объявил о планах строительства майнинговой фермы bitcoin в Парагвае с проектной мощностью 40–70 мегаватт. Ключевым преимуществом Парагвая стали низкие цены на электроэнергию, которые составляют около 80% от общих затрат на майнинг, что позволяет значительно снизить операционные расходы. Впоследствии ферма была успешно запущена и стала одним из важных майнинговых узлов Tether в Южной Америке.

3. Сальвадор

В июне 2023 года (UTC+8) Tether официально объявил об участии в крупном проекте возобновляемой энергетики «Вулканическая энергия» в Сальвадоре, инвестировав 1 миллиард долларов. Проект расположен в деревне Эль-Чисте, муниципалитет Метапан, департамент Санта-Ана, и предусматривает строительство энергетического парка мощностью 241 мегаватт, включая 169 мегаватт солнечной энергии и 72 мегаватта ветровой энергии. Помимо инвестиций, Tether предоставляет техническую поддержку в области энергетики, аппаратного обеспечения и коммуникаций. После запуска проекта начальная вычислительная мощность превысит 1.3 экзахеша/сек, а после завершения строительства майнинговый пул войдет в топ-20 крупнейших в мире.

4. Бразилия

В сентябре 2024 года (UTC+8) Tether начал сотрудничество с южноамериканской аграрной компанией Adecoagro. Tether инвестировал 100 миллионов долларов, приобретя 9.8% акций Adecoagro; 30 апреля 2025 года (UTC+8) Tether приобрел еще 70% акций Adecoagro, после чего в совете директоров компании произошли значительные изменения. 3 июля 2025 года (UTC+8) стороны официально подписали меморандум о сотрудничестве, согласовав запуск пилотного проекта по майнингу bitcoin на возобновляемых источниках энергии.

5. Bitdeer

В мае 2024 года (UTC+8) Tether впервые инвестировал в Bitdeer, приобретя через Tether International около 18.6 миллионов акций компании на сумму 100 миллионов долларов, а также получив опцион на покупку еще 5 миллионов акций по цене 10 долларов за акцию. С 26 февраля по 13 марта 2025 года (UTC+8) Tether дополнительно приобрел акции класса A Bitdeer на сумму 18.2 миллиона долларов. После этого Tether через две аффилированные компании владеет почти 32 миллионами акций Bitdeer, что составляет 21.4% от свободно обращающихся акций, включая 26.7 миллиона акций, приобретенных за более чем 138.7 миллиона долларов, и почти 5.2 миллиона варрантов. Эта инвестиция укрепляет влияние Tether в области устойчивого майнинга bitcoin.

3. Искусственный интеллект и передовые технологии

1. Робототехника

8 декабря (UTC+8) появились сообщения о том, что компания Tether поддерживает разработку нового типа промышленных гуманоидных роботов, которые будут выполнять опасную и физически тяжелую работу на заводах и в логистических центрах. Вместе с AMD Ventures, итальянским государственным фондом искусственного интеллекта и другими инвесторами Tether принял участие в финансировании Generative Bionics (спин-офф компании Итальянского технологического института) на сумму 70 миллионов евро.

Гуманоидные роботы «физического искусственного интеллекта» будут работать в среде, созданной человеком, выполняя задачи по подъему, перемещению и повторяющиеся операции, которые сложно реализовать с помощью традиционных промышленных манипуляторов. Для Tether эта инвестиция является частью стратегии, которую CEO Паоло Ардоино описывает как «переход к поддержке цифровой и физической инфраструктуры». Эти проекты направлены на расширение бизнеса компании за пределы стейблкоинов и снижение «растущей зависимости от централизованных систем регулирования крупных технологических компаний».

16 ноября (UTC+8) компания, стоящая за Tether, рассматривала возможность инвестирования 1.16 миллиарда долларов в быстроразвивающуюся немецкую компанию Neura Robotics, занимающуюся разработкой гуманоидных роботов. Оценка Neura составляет от 9.29 до 11.6 миллиардов долларов.

2. Большие языковые модели

2 декабря (UTC+8) Tether Data объявила о запуске фреймворка больших языковых моделей QVAC Fabric, который позволяет пользователям выполнять, обучать и персонализировать большие языковые модели непосредственно на повседневном оборудовании, включая потребительские GPU, ноутбуки и даже смартфоны. Ранее для этого требовались высокопроизводительные облачные серверы или специализированные системы NVIDIA, теперь же задачи можно выполнять на существующих устройствах пользователя. Известно, что модель поддерживает обучение на различных GPU, включая AMD, Intel, NVIDIA, Apple Silicon и мобильные чипы.

Ключевым прорывом этого релиза стала возможность тонкой настройки моделей на мобильных GPU, таких как Qualcomm Adreno и ARM Mali. Это первый фреймворк, пригодный для промышленного использования, который поддерживает обучение современных LLM на оборудовании уровня смартфона. Это открывает путь к персонализированному искусственному интеллекту, который может учиться непосредственно на устройствах пользователя, защищая конфиденциальность и работая даже без подключения к сети, а также обеспечивает мощную поддержку для нового поколения устойчивых и отказоустойчивых AI-приложений на устройствах.

24 октября (UTC+8) исследовательское подразделение искусственного интеллекта QVAC компании Tether Data выпустило синтетический датасет QVAC Genesis I для обучения AI-моделей с акцентом на STEM. Tether Data также представила свое первое потребительское приложение QVAC Workbench — полноценное рабочее пространство, демонстрирующее потенциал искусственного интеллекта на локальных устройствах. Целевая аудитория QVAC Workbench — энтузиасты AI, продвинутые пользователи и исследователи. Приложение уже поддерживает различные LLM и другие AI-модели, включая Llama, Medgemma, Qwen, SmolVLM, Whisper и др. Приложение доступно для смартфонов (сейчас для Android, в течение нескольких дней появится поддержка iOS), а также для настольных платформ (Windows, macOS и Linux), обеспечивая самую широкую поддержку устройств среди аналогов.

3. Интерфейс мозг-компьютер

В апреле 2024 года (UTC+8) Tether инвестировал 200 миллионов долларов в Blackrock Neurotech, завершив стратегическую инвестицию и став мажоритарным акционером компании, занимающейся интерфейсом мозг-компьютер. Средства в основном предназначены для коммерциализации инновационных медицинских решений, уже применяемых более чем для 40 человек, а также для укрепления исследовательских возможностей компании и сохранения лидерства в области интерфейса мозг-компьютер. В июне 2025 года (UTC+8) CEO Tether Паоло Ардоино заявил, что уровень технологий этой компании уже опережает Neuralink Илона Маска.

4. Медийные инструменты и PR-имидж

1. Медийные инструменты

В декабре 2024 года (UTC+8) Rumble объявила о заключении окончательного соглашения о стратегических инвестициях Tether на сумму 775 миллионов долларов. Tether приобрел 103,333,333 акций класса A Rumble по цене 7.50 долларов за акцию, при этом 250 миллионов долларов будут использованы для привлечения создателей контента, стратегических приобретений и модернизации облачной инфраструктуры Rumble Cloud.

В октябре 2025 года (UTC+8) стали известны два ключевых направления сотрудничества сторон. Во-первых, Tether планирует выпустить на платформе Rumble новый стейблкоин USAT для рынка США, запуск ожидается в декабре (UTC+8); во-вторых, официально объявлено о запуске функции bitcoin-чаевых для создателей контента на Rumble, с предварительным запуском в начале-середине декабря (UTC+8). 24 ноября (UTC+8) CEO Rumble объявил о запуске Rumble Wallet, а также о начале тестирования функций чаевых в BTC, XAUT и USDT на платформе.

2. PR-имидж

23 октября (UTC+8) Белый дом опубликовал список доноров для банкетного зала, в котором фигурирует и Tether. Для Tether это пожертвование не просто благотворительный акт, а ключевой шаг по укреплению связей с американским политическим истеблишментом — ранее в США уже был принят закон GENIUS о регулировании стейблкоинов, а SEC отозвала ряд исков против криптоиндустрии. Tether надеется с помощью таких шагов по легализации укрепить свои позиции в регулировании на американском рынке и добиться большего политического благоприятствования для своего бизнеса стейблкоинов.

5. Инвестиции в реальные активы

1. Запасы золота

В сентябре этого года (UTC+8) Tether начал переговоры по инвестициям в золотодобывающую отрасль. Компания планирует инвестировать на всех этапах цепочки поставок золота, включая добычу, аффинаж, торговлю и компании, обладающие лицензиями. В настоящее время золотой резерв Tether составляет 116 тонн, что эквивалентно примерно 12.9 миллиардам долларов. Это сопоставимо с золотыми резервами центральных банков таких стран, как Южная Корея и Венгрия, и уже относится к среднему уровню мировых суверенных резервов.

2. Покупка футбольного клуба «Ювентус»

12 декабря (UTC+8) Tether объявил о планах полного приобретения итальянского футбольного клуба Juventus FC. Tether направил мажоритарному акционеру Exor обязательное предложение о покупке 65.4% акций за наличные и готов после завершения сделки сделать публичное предложение по оставшимся акциям, чтобы довести долю до 100%. Tether заявил, что в случае успеха сделки инвестирует в клуб 1 миллиард долларов. CEO Паоло Ардоино подчеркнул, что он является пожизненным болельщиком «Ювентуса» и надеется обеспечить клубу долгосрочную финансовую стабильность благодаря сильной финансовой позиции Tether. «Финансовое положение Tether стабильно, и мы планируем поддерживать Juventus стабильными инвестициями и долгосрочным видением». В настоящее время Tether владеет более чем 10% акций Juventus.

После объявления новости фан-токен JUV клуба Juventus вырос на 30% за короткое время.

Однако впоследствии группа EXOR отклонила предложение Tether о покупке акций Juventus, вновь заявив об отсутствии намерения продавать свою долю.

Примечание: EXOR — холдинговая группа, контролируемая семьей Аньелли, которая связана с Juventus с 1923 года и владеет клубом почти столетие. В настоящее время EXOR владеет 65.4% акций Juventus и является абсолютным контролирующим акционером. За последние годы EXOR неоднократно увеличивал капитализацию клуба.

6. Заключение

Tether превратился из простого эмитента стейблкоинов в огромную инвестиционную империю, охватывающую цифровые финансы, передовые технологии, энергетику и майнинг, медиа-коммуникации и реальные активы. Его сверхвысокая рентабельность в 99% обусловлена как фундаментальными преимуществами USDT как глобального центра ликвидности криптовалют, так и его постоянно расширяющимися амбициями. Начав с выпуска стейблкоинов, Tether теперь инвестирует в традиционные технологические отрасли, стремясь изменить ландшафт развития как криптоиндустрии, так и традиционных секторов.