Почему World Liberty Financial (WLFI) Дональда Трампа сейчас подаёт заявку на получение банковской лицензии?

7 января Дональд Трамп и World Liberty Financial (WLFI) официально подали заявку на получение национальной банковской лицензии для создания “World Liberty Trust Company”.

Это предполагаемый национальный трастовый банк, специально созданный для выпуска, хранения, погашения и управления резервами стейблкоина USD1. USD1 — флагманский продукт WLFI, объем предложения которого превышает $3,3 млрд на 10 блокчейн-сетях.

На первый взгляд этот шаг выглядит как стандартное повышение уровня соответствия — предсказуемая попытка крупного эмитента криптовалюты выглядеть более “институционально” для скептически настроенных наблюдателей.

Однако более тщательное изучение заявки раскрывает более сложную, ориентированную на будущее стратегию, связанную с развитием рынка цифровых активов.

Действия WLFI можно рассматривать как ставку на то, что стейблкоины отходят от своих корней — долларовых чипов для спекулятивной торговли — в сторону будущего, где они станут регулируемой расчетной инфраструктурой, которую смогут использовать банки, платежные компании и крупные транснациональные корпорации в своих повседневных операциях.

От рыночного хака к инфраструктуре

Чтобы понять стратегическую логику заявки WLFI, необходимо сначала рассмотреть, как меняется роль стейблкоинов.

На протяжении большей части своей истории стейблкоины эффективно функционировали как рыночный лайфхак. Они предоставляли инструмент, эквивалентный доллару, который мог перемещаться 24/7 по глобальным сетям, не взаимодействуя с медленной банковской системой на каждом этапе.

Этот “внепериметровый” статус был ключевым преимуществом, позволившим стейблкоинам быстро масштабироваться в ранние годы бума криптовалют.

Однако это также оставляло данный класс активов в регуляторной “серой зоне” — достаточно для протоколов децентрализованных финансов (DeFi) и офшорных бирж, но слишком рискованно для массовых платежей или корпоративных балансов.

Эта динамика кардинально изменилась, когда Вашингтон начал формализовывать правила для стейблкоинов в 2025 году.

Независимо от политического восприятия проекта, связанного с Трампом, рыночный эффект этого регуляторного сдвига очевиден: как только появляется федеральная основа, регуляторный статус становится отдельной характеристикой продукта, которую могут оценивать институциональные игроки.

Если стейблкоины когда-либо будут обеспечивать серьезную экономическую активность — например, зарплаты, трансграничные переводы, торговые расчеты или оптовые казначейские операции — эмитенты должны предлагать не только ежемесячные заверения и маркетинговые обещания. Им нужны регуляторы.

Лицензия трастового банка — возможно, самый прозрачный способ донести это до рынка. Она помещает выпуск и хранение стейблкоина WLFI “USD1” под надзор одного федерального органа.

Вся операция оборачивается банковским уровнем управления, проверок и контроля без необходимости превращать компанию в традиционный банк, принимающий депозиты и выдающий кредиты.

Это различие критически важно для заявки. Национальный трастовый банк действительно является “банком”, но это “узкоспециализированный” банк. Он фокусируется на фидуциарных услугах, таких как хранение и обеспечение сохранности активов, а не на создании кредита.

Это корпоративная структура, которая полностью соответствует идеальному видению стейблкоина: полностью обеспеченный, подлежащий погашению и используемый в первую очередь для платежей, а не для получения кредита.

Стратегическая логика трастовой лицензии

В заявке WLFI неявно подразумевается, что принятие стейблкоинов вступает в новую эру. На этом этапе распространение будет зависеть не от количества торговых пар, на которые эмитент может выйти на децентрализованной бирже, а от соответствия требованиям.

Таким образом, заявка на получение национальной трастовой лицензии, по-видимому, направлена на получение преимуществ по трем конкретным направлениям.

Во-первых, цель — обеспечить доверие контрагентов.

Крупные биржи, маркет-мейкеры, платежные процессоры и корпоративные казначейские отделы все чаще рассматривают стейблкоины как элемент финансовой инфраструктуры. Когда актив выполняет такую функцию, пользователи отдают приоритет безопасности и предсказуемости, а не новизне.

В этом контексте федеральная лицензия выглядит “скучно” именно в хорошем смысле. Она сигнализирует о наличии строгих контролей, обязательной отчетности и инспектора, имеющего право требовать оперативных изменений — того, что требует комитет по управлению рисками в крупных финансовых институтах.

Во-вторых, лицензия открывает путь к вертикальной интеграции и захвату маржи. Экономика бизнеса стейблкоинов проста, но мощна: эмитенты зарабатывают на спреде резервов, которые обычно инвестируются в краткосрочные государственные ценные бумаги.

Из этого дохода необходимо оплачивать операционные расходы, сборы за соответствие требованиям, стимулы для распространения и партнерские комиссии.

Если сейчас WLFI полагается на сторонних поставщиков для хранения и операционных процессов, получение трастовой лицензии позволит компании взять значительную часть этой инфраструктуры под собственный контроль.

В условиях рынка, где доходность меняется и конкуренция между эмитентами ужесточается, владение всей цепочкой может стать решающим фактором между достижением прибыльного масштаба и зависимостью от постоянных субсидий для выживания.

В-третьих, лицензия предоставляет реальный путь к более глубокому интегрированию с платежными системами. “Северная звезда” отрасли — доступ к основной платежной системе США.

Хотя лицензия трастового банка не гарантирует прямой доступ к Федеральной резервной системе, она помещает эмитента в регуляторную категорию, которая делает такие переговоры более убедительными.

Цель WLFI — не внезапно превратиться в потребительский банк. Скорее, компания стремится сделать USD1 понятным для консервативных финансовых институтов, которым внутренние и внешние политики диктуют, каким должен быть “настоящий” стейблкоин.

Зак Виткофф, предлагаемый президент и председатель World Liberty Trust Company, отметил:

“Институциональные игроки уже используют USD1 для трансграничных платежей, расчетов и казначейских операций. Национальная трастовая лицензия позволит нам объединить выпуск, хранение и конвертацию в единую высокорегулируемую структуру.”

Макроэкономические ставки

Помимо непосредственной банковской механики, стейблкоины все больше становятся макроэкономической историей, замаскированной под криптоисторию.

Прибыльность сектора все сильнее зависит от процентных ставок. Когда краткосрочные ставки высоки, резервы стейблкоинов приносят значительный доход, субсидируя рост и стимулы. Когда ставки падают, этот легкий доход сокращается, вынуждая эмитентов активнее конкурировать за распространение и полезность.

В любом случае масштаб имеет первостепенное значение. Рынок стейблкоинов вырос настолько, что управление резервами больше не является второстепенной задачей для эмитентов; это и есть бизнес-модель. Поэтому регулирование быстро становится экономическим барьером для конкурентов.

В условиях высокой доходности даже посредственные эмитенты могут позволить себе финансировать стимулы для привлечения пользователей. Однако при низких ставках победителями станут те эмитенты, которые добились наибольшего распространения и минимальных затрат на соответствие требованиям.

Такие компании могут работать с меньшей маржой, не теряя доверия пользователей и доступа к банковской инфраструктуре.

Если рыночный консенсус окажется верным и в 2026 году ставки снизятся, стремление WLFI получить трастовую лицензию становится стратегическим хеджем. Это способ конкурировать за счет структурной эффективности, когда стратегия “просто платить больше стимулов” становится менее жизнеспособной.

Это происходит на фоне изменений в конкурентной среде. Годами рынок был “дуополией плюс”, где доминировали офшорная ликвидность Tether USDT и Circle USDC, который позиционировался как “относительно регулируемый” вариант для США.

Однако следующая волна выглядит иначе. Банки, кастодианы и регулируемые инфраструктурные провайдеры перепозиционируют стейблкоины как расчетные слои.

Эта тенденция повышает планку для каждого эмитента. Когда устоявшиеся и регулируемые финансовые организации начнут интегрировать расчеты в стейблкоинах, они будут естественно отдавать предпочтение контрагентам с четким регуляторным статусом, надежным контролем и прозрачной отчетностью.

Хотя это не исключает существующих игроков, оно открывает окно для таких новых участников, как WLFI, которые могут объединить регулирование и распространение.

Таким образом, банковская заявка WLFI выглядит как попытка присоединиться к этому клубу до того, как вход станет еще более узким.

Публикация Почему World Liberty Financial (WLFI) Дональда Трампа сейчас подает заявку на банковскую лицензию? впервые появилась в CryptoSlate.