USD/CHF торгуется разнонаправленно, поскольку инфляция в США и беспокойства по поводу независимости ФРС оказывают давление на доллар

Пара USD/CHF торгуется около отметки 0,7980 во вторник на момент написания, поднявшись на 0,10% за день, но ниже внутридневного максимума после публикации данных по инфляции в США. Пара умеренно отреагировала на макроэкономические показатели, так как рынки все еще разрываются между инфляционными данными, которые остаются стабильными, и политическим фоном, продолжающим оказывать давление на доллар США (USD).

По данным Бюро трудовой статистики (BLS), общий индекс потребительских цен (CPI) в США вырос на 2,7% в годовом выражении в декабре, что соответствует росту за ноябрь и полностью совпадает с рыночными прогнозами. Однако базовый индекс потребительских цен, не учитывающий волатильные компоненты питания и энергии, остался без изменений на уровне 2,6% в годовом выражении, не оправдав ожиданий увеличения до 2,7%. В месячном исчислении общий CPI вырос на 0,3%, в то время как базовый CPI повысился на 0,2%. В отчете подчеркивается, что основным драйвером месячной инфляции остаются расходы на жилье, в то время как цены на продукты питания и энергоносители также показали умеренный рост.

Эти данные усиливают мнение о постепенном, но неполном процессе дезинфляции, оставляя Федеральной резервной системе (Fed) ограниченные возможности для быстрого изменения курса денежно-кредитной политики. В настоящее время рынки закладывают примерно 95% вероятность того, что Fed сохранит процентные ставки без изменений на заседании в январе, в то время как ожидания снижения ставок уже в марте резко снизились в последние дни, согласно инструменту CME FedWatch.

В то же время индикаторы рынка труда подают смешанные сигналы. Четырехнедельная средняя еженедельных изменений занятости в частном секторе, предоставленная Automatic Data Processing (ADP), увеличилась до 11 750 рабочих мест в неделю к середине декабря, против 11 000 ранее. Это подтверждает, что создание рабочих мест в частном секторе США остается положительным, но идет в умеренном темпе, недостаточном для полного устранения опасений по поводу замедления экономики.

Тем не менее доллар США остается под давлением неэкономических факторов. Сообщения о начале уголовного расследования в отношении председателя Fed Джерома Пауэлла вновь вызвали опасения по поводу независимости центрального банка. Эта ситуация является частью давнего конфликта между президентом США Дональдом Трампом и главой Fed, подпитывая институциональное беспокойство, которое влияет на доверие к монетарной политике. Несколько крупных центральных банков выступили с совместным заявлением в поддержку Джерома Пауэлла, подчеркнув важность независимости центрального банка.

Рейтинговые агентства внимательно следят за развитием событий. Fitch Ratings напомнило, что независимость Federal Reserve является ключевым столпом, поддерживающим суверенный рейтинг США, а S&P Global Ratings также подчеркнуло, что доверие к Fed — это краеугольный камень институциональной устойчивости США. Эти заявления способствуют сохранению политической премии риска в долларе США.

В такой обстановке швейцарский франк (CHF) продолжает пользоваться устойчивым спросом как защитный актив, чему способствуют как геополитические напряжения, так и сомнения относительно монетарного управления в США.