Ожидается, что AI hyperscalers увеличат выпуск корпоративных облигаций США в 2026 году, согласно аналитикам

Расширение ИИ стимулирует рост выпуска корпоративных облигаций в США

Автор: Мэтт Трейси

Аналитики прогнозируют заметный рост выпуска корпоративных облигаций в США в 2026 году, чему в значительной степени способствуют агрессивные инвестиции в инфраструктуру со стороны ведущих компаний — hyperscaler в сфере ИИ.

Согласно недавнему отчету Barclays, хотя увеличение числа слияний и поглощений, а также необходимость компаний рефинансировать существующие обязательства внесут вклад в рост выпуска облигаций в этом году, наиболее значимым фактором, как ожидается, станут капитальные потребности компаний, работающих с ИИ.

Barclays прогнозирует, что общий объем выпуска корпоративных облигаций в США достигнет 2,46 трлн долларов в 2026 году, что составляет рост на 11,8% по сравнению с прогнозом в 2,2 трлн долларов на 2025 год. Чистый выпуск ожидается в размере 945 млрд долларов в этом году, что на 30,2% больше по сравнению с 726 млрд долларов в прошлом году.

Аналитики Barclays отметили: «Рост чистого предложения в первую очередь исходит от нефинансовых секторов, при этом капитальные расходы hyperscaler компаний в сфере ИИ создают наибольший потенциал для крупных публичных облигационных размещений».

Гиганты ИИ активно увеличивают как свои инвестиции, так и заимствования, быстро расширяя сети своих дата-центров и вычислительные мощности.

Согласно отчету BofA Securities от 9 января, пять доминирующих hyperscaler в сфере ИИ — Amazon, Google (принадлежит Alphabet), Meta, Microsoft и Oracle — в прошлом году выпустили в совокупности корпоративные облигации США на сумму 121 млрд долларов. Эта цифра значительно превышает их среднегодовой показатель в 28 млрд долларов в период с 2020 по 2024 годы.

Аналитики BofA также ожидают ускорения темпов заимствований этими технологическими лидерами, прогнозируя, что эта группа сможет привлекать около 140 млрд долларов ежегодно в течение следующих трех лет, с возможностью превышения годовых показателей в 300 млрд долларов.

Если эти тенденции сохранятся, Большая пятерка hyperscaler сможет сравняться по среднегодовому объему выпуска облигаций с шестью крупнейшими банками страны, который, по оценкам BofA, составляет 157 млрд долларов.

Аналитики BofA прокомментировали: «Всплеск предложения облигаций для финансирования ИИ-инициатив может вывести эти пять технологических компаний в число крупнейших эмитентов в инвестиционном индексе».

Аналитики MUFG сообщили, что в 2025 году hyperscaler компании занимали четыре из пяти крупнейших сделок по выпуску высококлассных облигаций в США, причем большинство из них состоялись во второй половине года.

Среди заметных сделок можно выделить продажу облигаций Oracle на сумму 18 млрд долларов в сентябре, за которой последовало рекордное размещение Meta на 30 млрд долларов в октябре — крупнейшее на сегодняшний день размещение высококлассных облигаций, не связанное с M&A, а также значительные выпуски Alphabet (17,5 млрд долларов) и Amazon (15 млрд долларов) в ноябре.

Эта волна заимствований привела к расширению кредитных спрэдов, в результате чего инвесторы все чаще используют кредитные дефолтные свопы (CDS) в качестве защиты от потенциальных рисков, связанных с ИИ.

С июня 2025 года стоимость страхования долговых обязательств hyperscaler компаний с помощью CDS увеличилась, причем пятигодичный CDS Oracle вырос более чем втрое после сентябрьского размещения облигаций, по данным MUFG.

Судебное разбирательство против Oracle

В среду против Oracle был подан иск со стороны держателей облигаций, которые утверждают, что понесли убытки из-за того, что компания, председателем которой является Ларри Эллисон, не раскрыла свою потребность в значительном дополнительном заимствовании для поддержки расширения инфраструктуры ИИ.

Репортаж Мэтта Трейси из Вашингтона; редактор Лиза Шумейкер