Аналитики Bernstein вновь рекомендуют инвесторам покупать акции BYD, повторяя свой рейтинг «превосходить рынок» и утверждая, что рынок упускает из виду истинную ценность компании — её аккумуляторный бизнес.
В Bernstein считают, что BYD недооценена, особенно с учетом того, насколько сильной стала её аккумуляторная составляющая. «На фоне текущего давления на китайском рынке электромобилей оценка BYD выглядит заниженной и не учитывает ценность и потенциал роста, заложенные в аккумуляторных активах BYD», — говорится в последней записке Bernstein.
По их мнению, только этот сегмент может стоить почти столько же, сколько вся рыночная капитализация компании.
BYD изначально была аккумуляторной компанией, создавая аккумуляторы для мобильных телефонов еще в 1990-х годах, но после выхода на рынок электромобилей в 2020 году выпустила свою батарею «Blade», впервые установленную на элегантном электроседане Han. Эта аккумуляторная технология помогла BYD обогнать Tesla по общим продажам электромобилей в прошлом году.
Сейчас новая система хранения энергии на базе Blade (под названием Haohan) вновь привлекает к себе внимание. В Bernstein отмечают, что её производство дешевле по сравнению с другими решениями для хранения энергии промышленного масштаба.
Аккумуляторы BYD привлекают Ford, Xiaomi и XPeng
В отчете говорится, что в 2023 году BYD поставила на 47% больше аккумуляторов, чем годом ранее. В этом году ожидается рост поставок еще на 35%.
Более половины этих аккумуляторов остались внутри компании и были использованы в собственных автомобилях. Это позволяет экономить деньги и дает больший контроль над производством.
Остальные аккумуляторы были поставлены таким компаниям, как Xiaomi, XPeng и Toyota. Bernstein детализирует: на Xiaomi и XPeng пришлось по 25% от внешних поставок аккумуляторов BYD.
И это ещё не всё. По данным Wall Street Journal, Ford сейчас ведет переговоры с BYD о поставках аккумуляторов для будущих гибридных автомобилей. BYD не подтвердила это. «Мы обсуждаем множество тем с разными компаниями. Мы не комментируем слухи и спекуляции относительно нашего бизнеса», — якобы заявил представитель Ford в ответ на запрос.
Тем не менее, если Ford реализует этот план, это будет означать, что крупный американский бренд присоединился к цепочке поставок аккумуляторов BYD.
По данным Bernstein, BYD — второй по величине производитель аккумуляторов в мире по объёмам установок аккумуляторов для электромобилей. Компания поставила на 70% больше, чем занявший третье место производитель. По оценкам Bernstein, только аккумуляторное подразделение BYD может стоить $110 млрд, что почти равно текущей рыночной стоимости компании около $115 млрд. Кстати, это более чем вдвое превышает текущую капитализацию Ford — $55 млрд.
В прошлом году выручка от продаж аккумуляторов внешним клиентам составила более 10%, и Bernstein считает, что в 2024 году эта доля может достичь середины десятых процентов.
В автомобильном сегменте фирма ожидает 10%-ный рост продаж BYD на внутреннем рынке (5,4 млн автомобилей) и 4,4%-ный рост экспорта (до 1,5 млн). По данным профильной ассоциации, весь автомобильный рынок Китая должен вырасти только на 1%, тогда как новые энергетические автомобили (включая полностью электрические и гибридные) — на 15,2%.
Bernstein установил целевую цену акций BYD на уровне 130 гонконгских долларов, или около $16,67. Это примерно на 30% выше, чем цена закрытия прошлой пятницы. Аналитики ожидают как минимум 10 новых моделей BYD в этом году, а также значительных изменений благодаря «предстоящим обновлениям аккумуляторных электромобилей и аккумуляторных технологий».
Не просто читайте крипто-новости. Понимайте их. Подпишитесь на нашу рассылку. Это бесплатно.
