Вот почему Bitcoin превосходит золото как дефицитный актив, по мнению Кэти Вуд из Ark Invest

Уникальная ограниченность Bitcoin по сравнению с золотом

Генеральный директор Ark Invest Кэти Вуд утверждает, что строго ограниченное предложение Bitcoin делает его более привлекательным редким активом, чем золото, особенно на фоне растущего институционального интереса.

В своем отчете «Прогноз на 2026 год» Вуд анализирует недавнее расхождение в динамике между золотом и Bitcoin.

Сравнение золота и Bitcoin

В 2025 году золото подорожало на 65%, в то время как Bitcoin снизился на 6%. Вуд объясняет впечатляющий рост золота на 166% с октября 2022 года не опасениями инфляции, а тем, что глобальный рост богатства опережает скромное годовое увеличение предложения золота примерно на 1,8%.

Она предполагает, что растущий спрос на золото может превышать темпы добычи нового золота. В отличие от этого, Bitcoin функционирует по принципиально иному механизму предложения.

Вуд отмечает, что золотодобытчики могут увеличить производство в ответ на рост цен — что невозможно для Bitcoin. Предложение Bitcoin запрограммировано расти примерно на 0,82% в год в течение следующих двух лет, после чего этот показатель замедлится до примерно 0,41% в год.

Такая жесткая программа эмиссии означает, что любое увеличение спроса — например, рост инвестиций в спотовые ETF — может сильнее влиять на цену Bitcoin. В отчете отмечается, что если спрос на Bitcoin продолжит расти, его цена может получить еще большее преимущество по сравнению с золотом благодаря математической ограниченности.

Мэтью Хоуган, директор по инвестициям Bitwise, недавно поддержал этот аргумент, предположив, что продолжающийся институциональный спрос, опережающий предложение, может привести к резкому росту цены Bitcoin.

Георгий Вербицкий, основатель TYMIO, заявил Decrypt: «Хотя динамика Bitcoin в 2025 году выглядит слабо сама по себе, важен контекст. После сильного ралли в 2024 году период консолидации вполне ожидаем и оправдан».

Вербицкий поддержал структурный взгляд Вуд, отметив, что в периоды глобальных валютных изменений капитал часто перемещается в твердые активы, такие как золото — и теперь Bitcoin тоже относится к этой категории.

Он также подчеркнул ключевое отличие: если производство золота может расти при повышении цен, предложение Bitcoin остается фиксированным. «Этот дисбаланс означает, что когда спрос возвращается, цена Bitcoin может реагировать гораздо острее», — объяснил Вербицкий.

Взгляд в будущее

Исследование Вуд также рассматривает текущий рост золота в более широком историческом контексте.

Она отмечает, что соотношение рыночной стоимости золота к денежной массе M2 достигло уровней, которые в последний раз наблюдались в начале 1930-х и 1980-х годов — периодов, которые она описывает как «экстремальные». Исторически значительные снижения с этих пиков сопровождались сильным ростом фондового рынка.

Для инвесторов Вуд подчеркивает еще одно важное преимущество: диверсификацию.

Корреляция между Bitcoin и золотом ниже, чем между S&P 500 и облигациями, отмечает Вуд. Она заключает, что Bitcoin может стать эффективным инструментом диверсификации для инвесторов, стремящихся к большей доходности относительно риска в ближайшие годы.

Глядя в 2026 год, Вербицкий замечает: «Это не просто вопрос купить или продать — речь идет о хранении. Золото обеспечивает стабильность, а Bitcoin — потенциал значительного роста. Исторически Bitcoin рос быстрее золота, и я ожидаю, что эта тенденция сохранится».