Bank of America: Продажі та рентабельність Dollar General (DG.US) у США продовжують зростати, рейтинг "купувати" підтверджено

За даними Jinse Finance, після оприлюднення фінансових результатів за другий квартал, Dollar General (DG.US) отримала підтвердження рейтингу "купувати" від Bank of America на основі стійкого зростання продажів і підвищення маржі прибутку, з цільовою ціною 135 доларів. Тим часом, після підвищення прогнозу прибутку на фінансовий рік Dollar General, Bank of America також підвищив свій прогноз прибутку.

Скоригований прибуток на акцію компанії у другому фінансовому кварталі склав 1,86 долара, що перевищує очікування Bank of America (1,44 долара) та консенсус-прогноз Wall Street (1,58 долара). Порівнянні продажі зросли на 2,8% (вище очікуваних Wall Street 2,5%), трафік клієнтів зріс на 1,5% (у першому кварталі було зниження на 0,3%), середній чек на клієнта зріс на 1,2%, і всі категорії товарів показали зростання (включаючи всі некорегуючі категорії протягом двох послідовних кварталів). Валова маржа склала 31,3% (вище очікуваних Wall Street 30,5%), що на 137 базисних пунктів більше у річному вимірі, завдяки підвищенню премії на запаси та зменшенню втрат, хоча частково це було компенсовано витратами на промоції, знижки та розподіл. Витрати на продажі та управління склали 25,8% (вище очікуваних Wall Street 25,6%), що на 121 базисний пункт більше у річному вимірі через збільшення стимулюючих виплат, витрат на ремонт і обслуговування, а також соціальних виплат. Операційна маржа EBIT склала 5,6%, що на 16 базисних пунктів більше у річному вимірі.

Dollar General підвищила прогноз прибутку на акцію на 2026 фінансовий рік (тепер 5,80 - 6,30 долара, раніше 5,20 - 5,80 долара) і прогноз зростання порівнянних продажів (тепер 2,1 - 2,6%, раніше 1,5 - 2,5%), при цьому нижня межа прогнозу враховує можливий більший тиск на споживачів протягом року. Bank of America також підвищив прогноз прибутку на акцію на 2026 фінансовий рік на 30 центів до 6,10 долара, що відображає очікуване зростання порівнянних продажів на 2,5% у 2026 році, стійке розширення валової маржі (темпи зростання у другій половині року будуть помірнішими, особливо у квітні, через більш серйозну ситуацію зі скороченням, але покращення скорочення все ще перевищує запланований рівень), а також тиск на витрати на продажі та управління через стимулюючі виплати та ремонт і обслуговування (особливо у 30-му місяці, оскільки більшість реконструкцій очікується завершити у цьому кварталі, а також через питання з таймінгом сезону ураганів).

Dollar General також продовжує просувати програму обміну старого на нове та підвищує частоту покупок основних клієнтів. Bank of America вважає, що з продовженням обміну старого на нове серед середнього та високого доходу перспективи Dollar General будуть підтримані, а витрати основних клієнтів у Dollar General також зростуть (Bank of America вважає, що в умовах більш жорсткого споживчого середовища ця тенденція може прискоритися, і попит на дешевші продукти/упаковки може зрости). Реконструкція магазинів повинна створити "ефект маховика", що не лише стимулюватиме зростання продажів, але й зменшить втрати, пошкодження, витрати на обслуговування та збої у всій системі магазинів.

Повернення до основних принципів виявилося ефективним, і Bank of America впевнений, що такі заходи, як скорочення запасів, оптимізація асортименту товарів, реорганізація розподільчих центрів і оптимізація викладки, дають результати. Dollar General має кілька каталізаторів для підтримки зростання валової маржі (включаючи такі стратегічні ініціативи, як Dollar General Media Network, а також зменшення втрат і пошкоджень), а також для зростання доходів/збільшення частки ринку (реконструкція, повернення до зростання неконсумованих товарів, стійке розширення цифрових/логістичних послуг — включаючи запуск послуги 1 на 1 день доставки у 16 000 магазинах до кінця року, тоді як наразі вона доступна лише у 6 000 магазинах).