Голова ЄЦБ попереджає, що регулювання стейблкоїнів у ЄС послаблює Європу

• Крістін Лагард попереджає про ризики ліквідності у stablecoin
• Прогалини в MiCA можуть перевантажити емітентів ЄС
• ЄЦБ закликає до посилення законодавства для фінансової стабільності

Президент Європейського центрального банку (ЄЦБ) Крістін Лагард заявила, що чинне регулювання stablecoin у Європейському Союзі може зробити регіон вразливим. Виступаючи на конференції Європейської ради з системних ризиків (ESRB) 3 вересня, Лагард підкреслила, що ці цифрові активи, хоча й інноваційні, повертають ризики, вже відомі традиційній фінансовій системі.

"Категорії ризиків, які вони створюють, не є новими. Це ризики, які наглядачі та регулятори давно визнають," — сказала Лагард. Серед основних занепокоєнь вона виділила ліквідність, оскільки емітенти обіцяють негайне викуплення за номіналом, інвестуючи при цьому ресурси в активи, які можуть бути недостатньо ліквідними для підтримки масових вилучень.

Директор також підкреслила прогалини в регулюванні Markets in Cryptoassets (MiCA), яке дозволяє багатократні схеми емісії. За цією моделлю, суб'єкт, розташований за межами ЄС, може спільно з європейською організацією випускати stablecoin. Однак лише сторона, що базується в ЄС, підпадає під місцеві вимоги.

За словами Лагард, цей дисбаланс може призвести до непропорційного тиску на емітентів ЄС у разі одночасних викуплень, що поставить під загрозу їхню здатність виконувати свої зобов'язання. Ризик подібний до ризику міжнародних банківських груп, які вже підпадають під суворіші стандарти ліквідності, такі як net stable funding ratio, який ще не існує для stablecoin.

Президент ЄЦБ попередила, що без додаткових запобіжних заходів Європа може стати найслабшою ланкою у глобальному потоці цих активів. Щоб зменшити цю загрозу, вона закликала європейських законодавців обмежити транзакції, які не мають надійних режимів еквівалентності в інших юрисдикціях, а також встановити чіткі гарантії для переказів між емітентами всередині та за межами регіону.

"Ми повинні діяти конкретно вже зараз. Європейське законодавство має гарантувати, що такі схеми не можуть працювати в ЄС, якщо вони не підтримуються надійними режимами еквівалентності в інших юрисдикціях і запобіжниками щодо переказу активів між суб'єктами ЄС та не-ЄС."

заявила Лагард.

Вона також підкреслила важливість міжнародної координації, попередивши, що без глобальних стандартів ризики можуть просто мігрувати до регіонів із слабшим регулюванням, що поставить під загрозу фінансову стабільність європейського блоку.