Інвестори готуються до рішення Fed щодо зниження ставки

У цю середу, 17 вересня, очікується, що центральний банк США знизить свою ключову процентну ставку на 25 базисних пунктів. Це рішення вже враховано ринками, але воно далеко не тривіальне, оскільки інфляція залишається вище цільового рівня, а зайнятість сповільнюється. За цим монетарним зрушенням інвестори шукають сигнал. Тимчасовий шок чи каталізатор нового циклу? Від bitcoin до золота, через Уолл-стріт — усі активи стежать за вердиктом Джерома Пауелла.

Контрастні економічні сигнали перед рішенням

Поки ЄЦБ заморожує ставки на рівні 2%, останні економічні індикатори дають нюансовану картину напередодні засідання Fed:

• Інфляція: індекс споживчих цін зріс на 0,4% у серпні, що підняло річну інфляцію до 2,9%. Базовий CPI, без урахування продуктів харчування та енергії, підвищився на 0,3%;

• Ціни виробників: PPI знизився на 0,1% у серпні, але залишається на 2,6% вище у річному вимірі, тоді як базовий PPI зріс на 2,8%;

• Ринок праці: у серпні було створено лише 22 000 робочих місць поза сільським господарством, що є значним сповільненням, тоді як рівень безробіття залишився стабільним на рівні 4,3%;

• Доходність облігацій: дохідність 2-річних облігацій тримається близько 3,56%, порівняно з 4,07% для 10-річних, зберігаючи злегка інвертовану криву.

Ці елементи відображають складність поточного моменту: стійка інфляція, ринок праці, що втрачає динаміку, та облігаційна динаміка, яка продовжує сигналізувати про певну економічну крихкість. Fed має збалансувати необхідність підтримки активності з ризиком відновлення інфляційного тиску.

Bitcoin, золото та акції під тиском нової монетарної фази

Поза макроекономічними показниками інвестори вже спостерігають конкретні наслідки пом’якшення монетарної політики. Дійсно, bitcoin наразі торгується близько 115 880 доларів, що нижче піку серпня майже у 124 000 доларів.

Золото, класичний захисний актив, залишається близько до своїх рекордних значень на рівні 3 643 долари за унцію, тоді як S&P 500 та Nasdaq торгуються на історичних максимумах, підкріплені очікуваннями зниження ставки. Ризикові активи, такі як bitcoin та акції, можуть отримати стійку підтримку, якщо монетарна політика стане більш м’якою.

Крім того, ймовірність пом’якшення вже врахована ринками на 93% через ф’ючерсні контракти. Розчарування може викликати швидку корекцію до того, як ефекти більш м’якої політики стануть відчутними. Для інвесторів короткострокова перспектива може означати волатильність, тоді як довгострокові перспективи залишаються орієнтованими на більш сприятливе для ліквідності середовище.

Між змішаними економічними показниками та вже високими очікуваннями, засідання 17 вересня виглядає як головний тест для Fed. Зниження ставки, якого дотримується Christopher Waller, ймовірний наступник Пауелла, може забезпечити тривалу підтримку фінансовим активам.