Дослідницький звіт｜Детальний аналіз проєкту Fuse Energy та аналіз ринкової капіталізації ENERGY

Bitget2026/01/13 06:41

Переглянути оригінал

-:Bitget

1. Опис проєкту

Fuse Energy — це вертикально інтегрована платформа комунальних послуг відновлюваної енергії, що має на меті за допомогою ончейн-стимулів спрямовувати користувачів на оптимізацію енергоспоживання (наприклад, за рахунок згладжування пікових навантажень для балансування електромережі), підтримку p2p-торгівлі енергією та винагороду на основі реальних поведінкових даних. Платформа працює стабільно вже майже 4 роки й залучила близько 200 000 користувачів у Великій Британії.

На відміну від традиційних енергетичних компаній, Fuse Energy охоплює виробництво сонячної/вітрової енергії, роздрібну торгівлю енергією, послуги з установки для кінцевих користувачів і вбудовану систему токен-стимулів, створюючи замкнуту екосистему від виробництва до споживання та акцентуючи на сталому реальному доході (очікуваний річний ARR — близько $400 млн до кінця 2025 року), а не лише на спекуляціях із токенами. Проєкт спочатку будує фізичну та сервісну інфраструктуру, а потім випускає токени, фокусуючись на енергетичній вертикалі, і впроваджує модель DePIN (децентралізована фізична інфраструктурна мережа) для підвищення ефективної співпраці та обігу цінності в енергетиці.

Щодо технічної архітектури, Fuse Energy використовує SPL-стандарт на основі Solana, а модульний дизайн забезпечує сумісність з такими екосистемами, як Ethereum. Платформа інтегрує смарт-контракти та механізми консенсусу (наприклад, Proof of Solution), підтримує прозорі, такі, що можна перевірити збереженням приватності, енергетичні транзакції, диспетчеризацію навантаження й прозору видачу стимулів. Користувачі можуть підключати локальні енергетичні пристрої до застосунку та отримувати токени за участь в оптимізації мережі.

$ENERGY — це нативний утилітарний токен проєкту, який виконує функції керування системою, розподілу доходу, обміну послуг тощо, заохочуючи користувачів балансувати навантаження мережі для отримання винагороди; підтримує спалювання токенів для доступу до послуг або подарунків, утворюючи дефляційний цикл. Розподіл токенів підкреслює стимулювання спільноти та екосистеми, загальна кількість не зафіксована, початковий задум — не спекулятивний актив. У 2025 році проєкт завершив раунд фінансування на $70 млн при оцінці $5 млрд, отримав SEC no-action letter, запустив мейннет і планує розширення на ринки Європи та США, демонструючи потужну підтримку реального застосування завдяки впровадженню у фізичному світі та стабільному грошовому потоці.

2. Основні переваги проєкту

Бізнес-модель

Fuse Energy першою поєднала повний стек рішень для відновлюваної енергетики з глибокою інтеграцією блокчейн-технологій, динамічно пов’язавши реальні енергетичні активи (сонячні, вітрові електростанції, домашні накопичувачі енергії, зарядні станції EV тощо) з ончейн-стимулами, щоб підвищити ефективність координації та управління мережею. Користувачі, які беруть участь у розподіленому управлінні ресурсами, отримують криптовалютні нагороди, що ефективно сприяє масштабному впровадженню відновлюваної енергії та втіленню Web3-сценаріїв у реальність.

Інноваційна модель стимулювання токенами та економічний замкнутий цикл: платформа створила інноваційну економічну модель “токенового маховика” на основі виробництва енергії, роздрібної торгівлі, інтеграції послуг і реального часу даних. Система автоматично визначає оптимізаційні вікна відповідно до поточної ціни на електроенергію і навантаження на мережу, після підтвердження реальної цінності точно видає токени $ENERGY. Власники токенів можуть брати участь у керуванні та розподілі прибутку, використовувати токени для обміну на фізичні продукти, ексклюзивні послуги чи знижувати вартість електроенергії через спалювання токенів, створюючи тісний зв’язок між токеном і реальними потребами в енергоспоживанні, що формує стійкий замкнутий цикл стимулювання.

Масштабоване реальне застосування та комерціалізація: на відміну від схожих проєктів, які залишаються на концептуальному рівні, Fuse Energy вже досягла значних результатів у масштабі користувачів, конверсії клієнтів і зростанні грошового потоку. З часу створення у 2022 році компанія обслуговує близько 200 000 британських домогосподарств, річний ARR становить близько $400 млн, охоплює велику кількість реальних користувачів і діючих розподілених енергетичних об’єктів, має чітке підтвердження бізнес-моделі й сталого зростання. Загальний обсяг залученого фінансування — близько $160 млн, оцінка $5 млрд, підтримка таких відомих фондів, як Multicoin Capital, Balderton Capital та ін.

Інноваційні рішення для глобальних енергетичних викликів: проєкт зосереджений на подоланні таких світових проблем, як перевантаження мережі, затримки та цінова волатильність, викликані AI, EV і широкою електрифікацією. Fuse Energy завдяки DePIN-архітектурі переводить координаційну оптимізацію енергомережі у вигляді ончейн-стимулів, підвищує гнучкість та стабільність мережі й забезпечує надійну підтримку для сценаріїв високого навантаження (наприклад, електроспоживання для AI-обчислень). Довгострокова мета — за допомогою децентралізації сприяти розподіленому впровадженню відновлюваної енергії та гнучкому управлінню.

3. Прогноз ринкової капіталізації

Fuse Energy у трьох раундах фінансування залучила $160–168 млн, а остання оцінка становить $5 млрд:

Аналіз ринкової капіталізації

Базова оцінка:

Оцінка компанії: $5 млрд (після раунду B у грудні 2025 року)

ARR-множник: 12,5x (5 млрд/400 млн ARR), що перебуває в межах розумного діапазону для швидкозростаючих SaaS/енергетичних технологічних компаній

Очікування FDV токена:

Консервативний сценарій ($2–4 млрд): орієнтуючись на співвідношення фінансування/FDV для Helium (0,84x), $168 млн фінансування відповідає $140 млн, але реальні доходи повинні давати премію в 5–10 разів. З огляду на ризик зменшення інтересу до DePIN, FDV, ймовірно, буде нижчим за оцінку компанії.

Нейтральний сценарій ($4–5 млрд): FDV токена наближається до оцінки компанії, що відображає $400 млн ARR, регуляторну відповідність, переваги інтеграції з екосистемою Solana; ринкова капіталізація — близько $1,5–2 млрд (за початкової циркуляції 30–40%).

Оптимістичний сценарій ($5–8 млрд): Render із FDV $1,26 млрд у сфері GPU-обчислень доводить, що вертикальний DePIN може отримати високу оцінку; якщо наратив про енергетичний DePIN стане популярнішим і розшириться до цілі 1 TW відновлюваної енергії, FDV може перевищити оцінку компанії.

Ключові змінні: час TGE (не оголошено), початковий відсоток циркуляції, настрій ринку DePIN, стійкість зростання ARR.

4. Економічна модель

Загальна пропозиція $ENERGY становить 10 млрд токенів. Зокрема:

Мережеві стимули — 60,8%, головним чином для екосистемних стимулів і винагород учасникам мережі, із поступовим зменшенням переваг для ранніх користувачів у міру зрілості мережі, щоб знизити довгостроковий інфляційний тиск.

Розподіл команді — 13,8%, з 12-місячним періодом блокування, далі лінійно у 4 етапи (15/18/21/24 місяці), кожного разу по 20%, щоб синхронізувати інтереси команди з довгостроковими цілями проєкту.

Розподіл інвесторам — 25,4%, також із 12-місячним блокуванням, подальшим чотирьохетапним розблокуванням (15/18/21/24 місяці) по 20% кожного разу, щоб збалансувати дохідність ранніх інвестицій і тиск на вторинному ринку.

Основні способи використання токена:

-Керування та право голосу: участь у голосуваннях щодо розширення протоколу, вибору партнерів тощо.

-DePIN-стимули: винагороди за підключення розподілених енергетичних пристроїв, участь у керуванні попитом тощо.

-Балансування мережі та розрахунки за смарт-контрактами: оптимізація розподілу електроенергії та використання ресурсів за допомогою ончейн-контрактів, підвищення ефективності диспетчеризації енергії.

-Оплата комісій та дивіденди: підтримка оплати енергоспоживання та розподілу доходу платформи.

-Інші цілі: як ончейн-паливо або стимулювання ліквідності, участь у винагородах за завдання та аірдропах для спільноти.

5. Інформація про команду та фінансування

Alan Chang, співзасновник і CEO, випускник Імперського коледжу Лондона, колишній Chief Revenue Officer і Senior Vice President у Revolut, керував залученням $1,7 млрд і зростанням капіталізації до $45 млрд.

Alan Chang, відмінник University College London, колишній стратег Revolut, інвестор Mosaic, має подвійний досвід у фінтеху й енергетичних інноваціях, сприяє впровадженню блокчейн і відновлюваної енергетики.

Fuse Energy залучила близько $160–168 млн у трьох раундах фінансування, а після раунду B отримала оцінку близько $5 млрд. Зокрема:

Seed-раунд завершено 7 вересня 2022 року, залучено близько $78 млн, лід-інвестори — Balderton Capital та Lakestar, брали участь Ribbit Capital, Accel, BoxGroup, Creandum і Lowercarbon Capital;

Стратегічні раунди завершені у вересні 2024 та липні 2025 року, сума фінансування близько $10–12 млн, лід-інвестор — Multicoin Capital, стратегічний інвестор — Anatoly Yakovenko, співзасновник Solana;

Раунд B завершено 18 грудня 2025 року, залучено близько $70 млн, оцінка проєкту — $5 млрд, співлідери — Balderton Capital і Lowercarbon Capital. Залучені кошти підуть на прискорення глобальної експансії, вертикальну інтеграцію бізнесу відновлюваної енергії, особливо зосереджуючись на ринку США та регіонах Європи з високим попитом.

6. Потенційні ризики

Фундаментальні ризики

Енергетична галузь перебуває під жорстким регулюванням, глибока інтеграція блокчейн-технологій із фізичною інфраструктурою чинної електромережі може стикатися зі складними юридичними, комплаєнс- і технічними викликами. Зміни регуляторного середовища або вимог безпосередньо впливають на випуск токенів, відповідність діяльності і масштабування бізнесу.

Чи зможе проєкт утримувати високий рівень масового впровадження, постійно покращувати користувацький досвід і забезпечити надійність і безпеку блокчейн-системи — це ключ до тривалості екосистемної мотивації. Якщо не вдасться досягти широкого застосування або рівної з традиційними мережами надійності, це вплине на ліквідність і реальну цінність токена.

Ризик тиску продажу токенів

Перший етап: період початкової циркуляції та стимулювання (TGE–12 місяців). Основний обсяг циркуляції на цьому етапі припадає на ранній випуск мережевих стимулів (60,8%). Через механізм “зменшення переваг для ранніх користувачів” темпи випуску на старті швидші, основна мета — залучення вузлів, користувачів та екосистемних учасників. Тиск продажу тут має характер розпорошених, невеликих і постійних продажів, більше залежить від поведінки учасників, ніж від одноразових шоків для ціни.

Другий етап: вікно масового розблокування (12–24 місяці). Після 12-місячного блокування токени команди (13,8%) та інвесторів (25,4%) будуть розблоковуватись у чотири етапи (15/18/21/24 місяці) по 20% кожного разу. Це основний вікно ризику для тиску продажу, обсяг і час розблокування передбачувані, а низька собівартість ранніх інвесторів у разі недостатньої ліквідності або слабкої фундаментальної підтримки може призвести до волатильності ціни та гри на очікуваннях.

Третій етап: період поглинання інфляції середньо- і довгостроковий (після 24 місяців). Після повного розблокування токенів команди й інвесторів структурний тиск на продаж значно знижується, а увага переходить до довгострокового випуску мережевих стимулів. Якщо на цей момент користування мережею, реальний дохід або утилітарність токена вже сформували позитивний цикл, інфляційний тиск зможе поглинути попит; інакше залишкові стимули можуть поступово, але тривало тиснути на ціну.

Загальний висновок: ризик тиску продажу $ENERGY має “піковий характер у середньостроковій перспективі та контрольований на початку й у подальшому”, особливу увагу слід приділити вікну розблокування 12–24 місяці та тому, чи відповідає зростання реального попиту екосистеми. Також слід враховувати поточний ринковий цикл та можливі маніпуляції й тиск у початковий період запуску токена.

7. Офіційні посилання

Офіційний сайт: https://www.fuseenergy.com

X: https://x.com/fuseenergy

Відмова від відповідальності: цей звіт згенеровано ШІ та не є жодною інвестиційною рекомендацією.

Відмова від відповідальності: зміст цієї статті відображає виключно думку автора і не представляє платформу в будь-якій якості. Ця стаття не повинна бути орієнтиром під час прийняття інвестиційних рішень.

PoolX: Заробляйте за стейкінг

До понад 10% APR. Що більше монет у стейкінгу, то більший ваш заробіток.

Надіслати токени у стейкінг!