Аналітики прогнозують, що AI hyperscalers сприятимуть збільшенню випуску корпоративних облігацій США у 2026 році

Розширення AI спричиняє сплеск випуску корпоративних облігацій у США

Автор: Matt Tracy

Аналітики прогнозують значне зростання випуску корпоративних облігацій у США у 2026 році, значною мірою завдяки агресивним інвестиціям у інфраструктуру з боку провідних AI hyperscaler-компаній.

Згідно з нещодавнім звітом Barclays, хоча зростання кількості злиттів і поглинань, а також необхідність компаній рефінансувати існуючі зобов’язання сприятимуть збільшенню випуску облігацій цього року, основним рушієм, як очікується, стануть капітальні потреби AI-компаній.

Barclays прогнозує, що загальний обсяг випуску корпоративних облігацій у США досягне $2,46 трлн у 2026 році, що становить зростання на 11,8% порівняно з прогнозом у $2,2 трлн на 2025 рік. Чистий випуск, як очікується, сягне $945 млрд цього року, що на 30,2% більше порівняно з $726 млрд попереднього року.

Аналітики Barclays зазначили: "Збільшення чистої пропозиції переважно походить від нефінансових секторів, при цьому капітальні витрати AI hyperscaler створюють найбільший потенціал для великих публічних розміщень облігацій".

Гіганти AI активно нарощують як свої інвестиції, так і запозичення, швидко розширюючи свої мережі дата-центрів і обчислювальні потужності.

Згідно зі звітом BofA Securities від 9 січня, п’ять домінуючих AI hyperscaler — Amazon, Google (якою володіє Alphabet), Meta, Microsoft та Oracle — минулого року разом випустили корпоративних облігацій США на суму $121 млрд. Ця цифра значно перевищує їхній середньорічний показник у $28 млрд у період з 2020 по 2024 рік.

Аналітики BofA також очікують, що запозичення цих технологічних лідерів прискориться, прогнозуючи, що ця група може залучати близько $140 млрд щороку протягом наступних трьох років, із потенціалом перевищення $300 млрд на рік.

Якщо ці тенденції збережуться, п’ятірка найбільших hyperscaler може зрівнятися із середньорічним випуском шести найбільших банків країни, який, за оцінкою BofA, становить $157 млрд.

Аналітики BofA зазначили: "Сплеск пропозиції облігацій для фінансування AI-ініціатив може зробити ці п’ять технологічних компаній одними з найбільших емітентів в інвестиційному індексі".

Аналітики MUFG повідомили, що у 2025 році hyperscaler були авторами чотирьох із п’яти найбільших угод із розміщення високоякісних облігацій у США, більшість із яких відбулися у другій половині року.

Серед знакових угод були продаж облігацій Oracle на $18 млрд у вересні, за яким послідувала рекордна пропозиція Meta на $30 млрд у жовтні — це найбільший на сьогоднішній день випуск високоякісних облігацій, не пов’язаних із злиттями та поглинаннями, — а також значні випуски від Alphabet ($17,5 млрд) та Amazon ($15 млрд) у листопаді.

Ця хвиля запозичень призвела до розширення кредитних спредів, що спонукає інвесторів дедалі частіше використовувати кредитні дефолтні свопи (CDS) для захисту від потенційних AI-ризиків.

Починаючи з червня 2025 року, вартість страхування боргу hyperscaler за допомогою CDS зросла; згідно з MUFG, п’ятирічний CDS Oracle зріс більш ніж утричі після вересневого розміщення облігацій.

Судовий позов проти Oracle

У середу Oracle зіткнулась із позовом від власників облігацій, які стверджують, що зазнали збитків через те, що компанія, головою якої є Larry Ellison, не розкрила необхідність залучення значного додаткового боргу для підтримки розширення інфраструктури AI.

Репортаж Matt Tracy з Вашингтона; редакція Lisa Shumaker