Ethereum’ning $3.9 billion ETF o‘sishi Q4 davom etsa nima bo‘ladi

Spot Ethereum birja fondlari avgust oyida taxminan 3.9 milliard dollar jalb qildi, shu bilan birga AQSh Bitcoin ETFlari taxminan 750 million dollar sof qaytarib olishlarni ko‘rsatdi.

Bu tafovut yoz davomida davom etib, Ethereum fondlari iyul oxiridan beri doimiy ravishda kapital jalb qilayotgan bir paytda, Bitcoin mahsulotlari vaqti-vaqti bilan chiqimlarni ko‘rdi.

Bu rotatsiya Ethereum vositalari uchun rekord o‘rnatilgan iyul oyidan keyin yuz berdi, o‘sha oyda taxminan 5.4 milliard dollar sof kirimlar bo‘lib, investorlar talabini Bitcoin fondlari bilan deyarli tenglashtirdi.

VettaFi ma’lumotlariga ko‘ra, avgust o‘rtalariga kelib, harakat tezlashdi, jumladan 11-avgust kuni spot ETH ETFlari uchun bir kunda birinchi marta 1 milliard dollardan ortiq sof yaratilishlar qayd etildi.

Kundalik oqimlar barqaror emas, lekin SoSoValue’ning emitentlar tomonidan hisobot qilingan natijalariga ko‘ra, avgust hisobi Ethereum uchun aniq ijobiy, Bitcoin uchun esa salbiy bo‘ldi.

Taklifni o‘zlashtirish fonning bir qismi hisoblanadi. AQSh spot Bitcoin ETFlari hozirda emitentlar bo‘yicha jami 1.29 million BTC saqlamoqda, bu esa muomaladagi taklifning taxminan 6–7% ini tashkil qiladi.

Ethereum tomonida esa, AQSh spot ETFlari 6.3 milliondan ortiq ETH saqlaydi, bu esa hozirgi 120.7 million ETH emissiyasi bilan solishtirganda muomaladagi taklifning birozdan ortiq 5% ini tashkil qiladi; bu ulush Dune’ning “Ethereum Spot ETF Overview” kabi jamoa ma’lumotlar to‘plamlarida aks ettirilgan.

ETFlarning o‘sib borayotgan ulushi vaqt o‘tishi bilan erkin savdo qilinadigan hajmni qisqartiradi, bu esa agar yaratilishlar qaytarib olishlardan ko‘p bo‘lsa, narx aniqlanishiga ta’sir qilishi mumkin.

Narx harakati oqim tafovutini chekkada aks ettirdi. ETH/BTC juftligi avgust oxirida 2025-yilgi eng yuqori darajaga chiqdi va Ethereum’ning yoz boshidan beri nisbatan yuqori natijasini davom ettirdi.

Avgust oxirida JPMorgan bu tafovutni to‘rtta mavzu atrofida izohladi: barqaror ETF talabi, korporativ xazinalarning ETHga to‘g‘ridan-to‘g‘ri ajratilishi, staking bo‘yicha oldingi kutishlarga nisbatan qulayroq tartibga solish yondashuvi va fondlar uchun hozirda mavjud bo‘lgan yaratilish va qaytarib olish mexanizmlari.

Oqimlar kundan kunga o‘zgaruvchan bo‘ldi. Avgustning birinchi haftasida Bitcoin uchun ishga tushirilgandan beri eng katta bir kunlik chiqimlardan biri qayd etildi va Ethereum qisqa muddatli qaytarib olishlarni ko‘rib, bir necha kunlik kirimlar seriyasini to‘xtatdi.

Bu teskari harakatlar keyinchalik ETH vositalariga o‘rtacha oyda yaratilishlar va avgust oxirida BTCning haftalik chiqimlar seriyasini qisqartirgan talab bilan qoplandi, SoSoValue’ning har bir toifa uchun boshqaruv panellariga ko‘ra. Bu o‘zgaruvchanlik, bir nechta yirik vakolatli ishtirokchilar kundalik natijalarni o‘zgartirishi mumkinligini, hatto oylik natijalar aniq tafovutni ko‘rsatsa ham, ta’kidlaydi.

Q4 burilish nuqtasi?

Sentyabr va to‘rtinchi chorakka kirar ekanmiz, sinov shuki, avgustdagi tendensiya davom etadimi.

ETF vositalari hozirda har bir aktivning muomaladagi taklifining muhim qismini ushlab turibdi va Ethereum’ning ulushi pastroq bazadan o‘smoqda.

JPMorgan yozishicha, ETFlar va korporativ xazinalardagi Ethereum ulushi o‘sishda davom etishi mumkin, bunda Bitcoin’ning ushbu kanallarda bloklangan taklifining katta ulushi ETH uchun rivojlanishi mumkin bo‘lgan mezon sifatida ishlatilmoqda.

Hozircha, avgust natijasi rotatsiya oyi sifatida ko‘rinadi: Ethereum fondlariga taxminan 3.9 milliard dollar kirim, Bitcoin fondlaridan esa taxminan 0.75 milliard dollar chiqim.

Agar Ethereum ETFlari avgustdagi tezlikni to‘rtinchi chorakka ham takrorlasa, umumiy sof kirimlar yil oxirigacha 11 milliard dollardan oshib, hozirgi ETF ulushini deyarli ikki baravarga oshirib, muomaladagi taklifning 10% dan ortig‘iga yetadi (120.7 million ETH bilan solishtirganda).

Bu miqyos Ethereum’ning ETF kirib borishini Bitcoin’ning hozirgi 6–7% ulushiga yaqinlashtiradi va institutlar kripto ekspozitsiyasini baholashda foydalanadigan mezon taqsimotlarini o‘zgartiradi.

Bunday o‘zgarish spot bozorlarda savdo qilinadigan Ethereum miqdorini kamaytiradi, bu esa yo‘nalishli talab davrlarida likvidlik siqilishlarini kuchaytirishi mumkin.

Ta’sir faqat narx bilan cheklanmaydi, chunki katta ETF balanslari ham arbitraj, saqlash va hisob-kitob oqimlarini belgilaydigan yaratilish va qaytarib olish mexanizmlari tomonidan boshqariladigan aktivlar hovuzini oshiradi.

Agar kirimlar davom etsa, Q4 birinchi chorak bo‘lishi mumkin, unda Ethereum ETFlari portfel tuzilmasida Bitcoin ETFlari bilan teng og‘irlikdagi o‘ringa ega bo‘lib, bu esa emitentlar, market-meykerlar va xazina bo‘limlari 2026-yilgacha kripto riskini qanday boshqarishini o‘zgartiradi.

The post What happens if Ethereum’s $3.9 billion ETF surge keeps rolling in Q4 appeared first on CryptoSlate.