Katta Leverage Kripto Bozorda Tezkor Qulashga Saboq Bo‘ldi

Institutsional kapital oqimi tufayli kripto bozori barqarorlashgandek tuyuldi. Biroq, derivativ mahsulotlar bo‘yicha likvidatsiyalar to‘lqini uning zaifligini ko‘rsatdi. Glassnode ma’lumotlariga ko‘ra, bu likvidatsiyalar deyarli uch baravar oshdi, bu esa ortiqcha leveraj natijasidir.

Fyuçers bozorlarida rekord darajadagi tozalash

2025-yil 10-oktabr ushbu siklning eng zo‘ravon likvidatsiya epizodlaridan biri sifatida tarixda qoladi.

Glassnode va Fasanara’ning so‘nggi hisobotiga ko‘ra, bozor kripto derivativlarida ommaviy likvidatsiya to‘lqiniga duch keldi. Tahlilchilar leverajning tanqidiy chegaraga yetganini ta’riflashadi: “fyuçers bozorlarida kunlik likvidatsiyalar oldingi siklda long pozitsiyalar uchun o‘rtacha 28 million dollar va shortlar uchun 15 million dollar bo‘lgan bo‘lsa, hozirgi siklda long uchun 68 million dollar va short uchun 45 million dollarga yetdi”.

Bu nomutanosiblik tadqiqotchilar tomonidan “Erta Qora Juma” deb atalgan epizodda eng yuqori cho‘qqiga chiqdi, bu vaqtda bir soatda 640 million dollardan ortiq likvidatsiya qilindi va bitcoin 121,000 dollardan 102,000 dollargacha tushib ketdi.

Mana shu muhim kunning asosiy faktlari:

• Ommaviy likvidatsiyalar: 10-oktabr sessiyasida long pozitsiyalarda soatiga 640 million dollardan ortiq likvidatsiya qilindi;

• BTC’ning keskin tushishi: bir necha soat ichida 121,000 dollardan 102,000 dollargacha pasayish;

• Ochiq foizning qulash: 49.5 milliard dollardan 38.8 milliard dollargacha tushib, 12 soatdan kamroq vaqt ichida 22% ga pasaydi;

• Rekord darajadagi ekspozitsiya: derivativlar bo‘yicha jami ochiq foiz 67.9 milliard dollarga yetdi;

• Hajmlarning portlashi: oktyabr o‘rtalarida fyuçers bo‘yicha kunlik savdo hajmi 68.9 milliard dollargacha yetdi;

• Doimiy kontraktlarning ustunligi: Ular fyuçers bozoridagi faoliyatning 90% dan ortig‘ini tashkil qiladi.

Leverajdan ortiqcha foydalanish bilan tavsiflangan bu bozor konfiguratsiyasi kaskadli likvidatsiya hodisasini yuzaga keltirdi. Dinamika tez boshlandi, bitcoin narxining tushishi ommaviy margin chaqiriqlarini qo‘zg‘atdi va ko‘plab long pozitsiyalarning avtomatik yopilishiga olib keldi.

Kripto bozorining yangi strukturaviy dinamikasi

Derivativlardagi hozirgi tanglikdan tashqari, Glassnode hisobotida bozorning chuqurroq strukturaviy o‘zgarishi ochib berilgan.

2024-yil boshida bitcoin bo‘yicha spot ETF’lar ishga tushirilganidan beri bozor dinamikasi tubdan o‘zgardi. “Narx aniqlanishi spot bozorga o‘tdi,” deyiladi hisobotda, leveraj esa fyuçers bozorlarida jamlangan.

Bu polarizatsiya ekotizimni yaratadi, unda endi asosiy narx kripto derivativlaridan tashqarida shakllanadi, biroq spekulyatsiya tizimli o‘zgaruvchanlikni kiritishda davom etmoqda. Bu o‘zgarish naqd bozorga katta kapital oqimi hisobiga yuz berdi. 2022-yil past cho‘qqisidan beri bitcoin’ga 732 milliard dollardan ortiq kapital kirib keldi va uning amalga oshirilgan kapitalizatsiyasi tarixiy rekord — 1.1 trillion dollarga yetdi.

Shu sharoitda, BTC egalari profili ham o‘zgardi. Bugungi kunda deyarli 6.7 million bitcoin institutsional subyektlar, jumladan ETF’lar, korporativ balanslar va markazlashtirilmagan xazinalar tomonidan saqlanmoqda. Faqatgina yil boshidan beri ETF’lar taxminan 1.5 million BTC’ni o‘zlashtirdi.

Ayni paytda, markazlashtirilgan birjalardagi balanslar kamaymoqda, bu esa qisqa muddatli taktikadan ko‘ra uzoq muddatli saqlash strategiyasini bildiradi. Ushbu yangi saqlash tuzilmasi va Bitcoin tarmog‘i so‘nggi 90 kun ichida 6.9 trillion dollarlik transferlarni qayta ishlagani, shu davrda Visa va Mastercard’dan oshib ketgani, bitcoin’ning institutsional miqyosdagi to‘lov tarmog‘i sifatida asta-sekin qayta joylashayotganini ko‘rsatadi.

Hozirgi kripto bozor dinamikasi, leveraj va derivativlar ustunligi bilan, tiklanish kuchi haqida savollar tug‘diradi. Bitcoin narxi o‘sishda davom etsa-da, bozor tuzilmasi hanuz zaif. Muvozanat nozik ko‘rinayotgan bir paytda ehtiyotkorlik tavsiya etiladi.