Pastdagi narx tebranishlari, yirik investitsiyalar: Ark Invest bitcoin yangi bosqichga o'tmoqda deb hisoblaydi

Bitcoin’ning Rivojlanayotgan Bozor Landshafti

Ark Invest’dan David Puell’ga ko‘ra, Bitcoin (BTC) uchun navbatdagi bosqich sarmoyadorlarning ishonchidan ko‘ra ularning qatnashish hajmi va usuli bilan shakllanadi. Endi e’tibor sarmoyadorlar qancha miqdorda ekspozitsiya tanlashlari va qaysi investitsion vositalardan foydalanishlariga qaratilmoqda.

Puell, Ark Invest’da raqamli aktivlar bo‘yicha tadqiqot treyding analitikasi va portfel menejeri yordamchisi sifatida ishlaydi va Bitcoin institutsional qabulning yangi bosqichiga kirganini ta’kidladi. Bu o‘zgarish 2024 yilda spot Bitcoin birja fondlari (ETF) joriy qilinishi va raqamli aktivlar xazinasining (DAT) tezkor kengayishi ortidan yuz berdi.

“Ilgari bosqichlarda zarur infratuzilmaning katta qismi hali ishlab chiqilayotgan edi,” — dedi Puell CoinDesk’ga bergan intervyusida. “Bugun savol endi Bitcoin’ga sarmoya kiritish kerakmi-yo‘qmi emas, balki qancha ajratish va qaysi kanallar orqali kiritish haqida.”

2024 yil boshida tartibga soluvchilardan ruxsat olinganidan beri AQSH spot Bitcoin ETF’lari kriptovalyutaga kapital oqimining asosiy manbaiga aylandi. Ushbu fondlar taxminan 18 oy ichida jami $50 milliarddan ortiq sof investitsiyalarni jalb qildi, bu esa Bitcoin’ga to‘g‘ridan-to‘g‘ri o‘z-o‘zini saqlash talab qilmasdan institutsional va tartibga solingan kirishni sezilarli darajada kengaytirayotganini ko‘rsatadi.

Bu jarayonning boshida BlackRock’ning iShares Bitcoin Trust (IBIT) va Fidelity’ning Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) turibdi, ular ko‘pchilik kapital oqimini o‘ziga tortgan. Ularning ustunligi likvidlikning oshishi va taklifning qisqarishiga olib keldi, baholashlarga ko‘ra, bu ETF’lar hozirda katta miqdorda Bitcoin saqlamoqda.

Bu institutsional o‘zgarish bozorning taklif va talab dinamikasiga sezilarli ta’sir ko‘rsatdi. Puell ta’kidlashicha, ETF’lar va raqamli aktivlar xazinasi vositalari hozirda Bitcoin umumiy taklifining taxminan 12% ni tashkil etadi, bu dastlabki prognozlardan oshib ketdi va 2025-yilgacha, ehtimol 2026-yilgacha narx harakatlariga asosiy ta’sir etuvchi omilga aylandi.

Raqamli aktivlar xazinasi kompaniyalari — bu asosan Bitcoin yoki boshqa raqamli aktivlarni asosiy zaxira sifatida ushlab, aksiyadorlik qiymatini oshiruvchi ochiq ro‘yxatga kiritilgan firmalardir.

Birinchi paytda, Puell qarama-qarshi tendensiyani ham kuzatmoqda: o‘n yil avval Bitcoin sotib olgan uzoq muddatli egalari narxlar yangi cho‘qqilarga chiqqan sari foyda olishmoqda.

“Bull bozorlarida erta qabul qiluvchilar cho‘qqiga yaqin kuchliroq sotishni boshlashadi,” — dedi Puell. “Pasayishlarda esa ular ko‘proq ushlab turishadi. 2025 yilda bu dinamik institutsiyalar ETF va DAT orqali to‘plar ekan, erta sarmoyadorlar esa naqdga chiqayotgan bir sharoitda kuchlar tortishuvini yuzaga keltirdi.”

Ushbu raqobat kuchlariga qaramay, Ark Invest uzoq muddatli ijobiy nuqtai nazarni saqlab qolmoqda. Kompaniyaning 2030 yil uchun baholash modeli konservativ ssenariyda har bir Bitcoin uchun taxminan $300,000, asosiy holatda $710,000 atrofida va eng optimistik prognozda esa taxminan $1,5 million qiymatni ko‘rsatmoqda.

Asosiy Harakatlantiruvchi Kuchlar va Bozor Dinamikasi

Puell Ark’ning konservativ va asosiy prognozlarining asosiy qismini Bitcoin’ning raqamli qadriyat saqlovchi sifatidagi funksiyasi bilan bog‘laydi, eng yirik o‘sishni esa institutsional investitsiyalar bulish ssenariyda ta’minlashi kutilmoqda.

Diqqatga sazovor tendensiyalardan biri — Bitcoin’ning “saqlanayotgan” ulushi ortib bormoqda. On-chain metrikalari tarmoqlarning jonli faoliyati 2018 yil boshidan beri 60% atrofida ekanini ko‘rsatadi, bu Ark’ning ta’kidlashicha, umumiy taklifning taxminan 36% uzoq muddatli investorlar tomonidan ushlab turilmoqda.

Kengroq iqtisodiy omillar ham kelgusi yillarda Bitcoin istiqbolini mustahkamlashi mumkin. Puell AQSH monetar siyosati qat’iyligining yakunlanishi bozorda likvidlikni tiklashi mumkinligini, bu esa tarixan Bitcoin kabi riskli aktivlarga foyda keltirganini ta’kidladi.

“AQSH likvidligi Bitcoin uchun global M2’dan ko‘ra muhimroq,” — dedi Puell, boshqa davlatlar ko‘pincha global moliyadagi AQSHning ustun mavqeidan kelib chiqib unga ergashishini qo‘shimcha qildi.

Yana bir muhim rivojlanish — Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligi pasaymoqda. Puell narx tebranishlari tarixiy past darajaga tushganini ta’kidlab, bu Ark’ning Bitcoin’ning riskga moslangan daromadi yaxshilanmoqda degan qarashini qo‘llab-quvvatlaydi.

“O‘tgan bull bozorlarida narxlar 30% dan 50% gacha tushib ketishi odatiy hol edi,” — dedi u. “2022 yildagi minimumdan buyon Bitcoin 36% dan katta pasayishni ko‘rmadi, bu esa g‘ayrioddiy holat.”

Bu o‘zgaruvchanlikning kamayishi va kichikroq pasayishlar ilgari keskin narx tebranishlaridan cho‘chigan xavfsizlikni afzal ko‘radigan investorlar uchun Bitcoin’ni jozibaliroq qilishi mumkin.

“Endi murakkabroq investorlar mavjud bo‘lib, ular parabola ko‘rinishidagi rallylarni quvlamay, aksincha, kapitalni bozor tuzatishlari vaqtida sarmoya kiritish uchun zaxirada ushlab turadi,” — tushuntirdi Puell. “Bu xatti-harakatlar o‘zgaruvchanlikni yumshatishga va tiklanish vaqtini qisqartirishga yordam beradi.”

Puell shuningdek, Trump ma’muriyati davrida tartibga solishning yanada aniqlashgani, stakingga yo‘naltirilgan ETF’lar sonining oshgani va shtat hukumatlarining — jumladan Texas — qiziqishi ortib borayotganini uzoq muddatli strukturaviy ustunliklar sifatida tilga oldi. AQSH strategik Bitcoin zahirasi yangi talab yaratmasa-da, u sodiq egalar bazasini mustahkamlashiga ishonadi.

Ark o‘z istiqbolini bitta muhim jihatdan yangiladi: rivojlanayotgan bozorlaridan kutilgan xavfsiz joy talabining bir qismi Bitcoin o‘rniga stablecoin’lar tomon og‘di. Biroq, Puell bu ta’sir Ark modelida Bitcoin’ni raqamli oltin sifatida qabul qilish bo‘yicha kutilganidan yuqori talab bilan asosan muvozanatlashganini aytdi.

“Biz asosan maqsadlarimizni saqlab qolmoqdamiz,” — dedi Puell. “Talab manbalari o‘zgargan bo‘lsa-da, uzoq muddatli tezisimiz barqarorligicha qolmoqda.”

2026 yildan keyingi istiqbolga nazar tashlab, Puell Ark besh yillik istiqbolga, qisqa muddatli narx bashoratlaridan ko‘ra ko‘proq e’tibor qaratayotganini ta’kidladi. Uning fikricha, Bitcoin’ning kamroq o‘zgaruvchan, institutsional egiluvchan aktivga aylanishi har qanday narx bosqichidan kam ahamiyatli bo‘lmaydi.