Juma kuni e’lon qilingan Federal Reserve stsenogrammalari Powell qanday qilib Covid-19 inqirozi eng og‘ir davrida asosiy siyosiy burilishga yo‘l ochganini ko‘rsatadi.
Bu hujjatlar 2020 yilgi yopiq eshiklar ortidagi muhokamalarni o‘z ichiga oladi va Fed raisi foiz stavkalari bo‘yicha aniq va’dalar berishni qattiq talab qilganini ko‘rsatadi, garchi bir nechta rasmiylar bunday qaror markaziy bankni keyinchalik qiyin ahvolga solib qo‘yishi mumkinligi haqida ogohlantirgan bo‘lsa ham. Bu ogohlantirishlar asosan o‘sha paytda ommaga oshkor qilinmagan.
2020 yil sentabr yig‘ilishi pandemiyadan olti oy o‘tib, stavkalar mart oyidan boshlab deyarli nol darajasida turgan vaqtda bo‘lib o‘tdi. Powell bu vaziyat aniq ko‘rsatmalarni talab qilishini ta’kidladi.
U Fed stavkalarni oshirishdan oldin nimalar sodir bo‘lishi kerakligini aniqlik bilan belgilab qo‘yishini xohladi. Maqsad, Powell fikricha, yillar davom etadigan tiklanishni qo‘llab-quvvatlash edi, oylar emas. Ba’zi siyosatchilar bunga qarshi chiqdi. Ko‘pchilik esa unga qo‘shildi.
Powell ichki qarshilikka qaramay stavka bo‘yicha ko‘rsatmalarni o‘tkazdi
Stsenogrammalar Powell stavkalarni oshirishni ikki shartga bog‘lashni talab qilganini ko‘rsatadi. Ulardan biri maksimal bandlik edi. Ikkinchisi esa inflyatsiyaning 2 foizga yetishi va ma’lum vaqt davomida bu darajadan yuqoriroq bo‘lishi edi. Bu ifoda yig‘ilishdan so‘ng jamoatchilikka chiqarilgan bayonotga kiritildi.
O‘sha vaqtda inflyatsiya Fed afzal ko‘radigan o‘lchov bo‘yicha 1,3 foiz edi. O‘rtacha prognoz inflyatsiya 2023 yilgacha 2 foizga yetmasligini ko‘rsatgan. Bu prognoz noto‘g‘ri chiqdi. Inflyatsiya keyingi yili keskin oshdi va 2022 yil o‘rtalarida 7,2 foizga yetdi. Shunga qaramay, ko‘plab rasmiylar, jumladan, Powell, bu o‘sishni vaqtinchalik deb ta’rifladi va javob chorasini kutib turdi.
2020 yil sentabrda ikki siyosatchi norozi bo‘ldi. Dallas Fed prezidenti Rob Kaplan deyarli nol stavkalarni mahkamlashga qarshi chiqdi. Minneapolis Fed prezidenti Neel Kashkari esa yanada kuchli majburiyatni xohladi. Boshqalar ham Kaplanning tashvishlarini bo‘lishdi, lekin ovoz bermadi. Ular orasida Bostonlik Eric Rosengren, Richmondlik Tom Barkin va Atlantadagi Raphael Bostic bor edi.
Ovoz beruvchi a’zolar – Philadelphia’dan Patrick Harker va Cleveland’dan Loretta Mester ham xavotirlarni bildirdi. Mester yangi stavka oshirish qoidalarini juda muhim deb atadi. U bunday o‘zgarishdan oldin ko‘proq muhokama qilishni afzal ko‘rgan bo‘lardi. Shunga qaramay, u yakuniy qarorni qo‘llab-quvvatladi.
Powell kutishni rad etdi. U hamkasblariga kengayish allaqachon boshlanganini va siyosiy xabarlar uzoq yo‘lni qo‘llab-quvvatlashi kerakligini aytdi. U kechikishlar Fed obro‘siga zarar yetkazishini ta’kidladi, chunki markaziy bank olti oy davomida stavkalarni o‘zgartirmasdan turibdi.
Powell kuchsiz ko‘rsatmalar Fedning sakkiz yillik eski harakatini takrorlaydi, deb aytdi
Sentyabr muhokamasi bir oy oldin e’lon qilingan asosiy siyosiy islohotdan keyin bo‘lib o‘tdi. Fed inflyatsiya va ish o‘rinlari bo‘yicha yondashuvini o‘zgartirdi.
Rasmiylar ishsizlik kamaygani uchun tezda stavkalarni oshirishdan voz kechdi. Bu eski yondashuv yillar davomida ishlamagan, chunki past ishsizlik inflyatsiyani chaqirmagan.
Stsenogrammalar Powell bozorlar va jamoatchilik Fed yangi doirani qat’iy tutishiga ishonmayotganidan xavotirda ekanini ko‘rsatadi. U kuchsiz ko‘rsatmalar sakkiz yil davomida ishlatilgan harakat funksiyasiga o‘xshash bo‘lib eshitilishini ogohlantirdi. U burilish haqiqiy ekanini ko‘rsatish uchun kuchli so‘zlarni talab qildi.
Besh yil o‘tgach, bu suhbatlar ommaga oshkor qilindi. Fed har bir yig‘ilishdan uch hafta o‘tib tahrirlangan bayonnomani chiqadi, lekin to‘liq stsenogrammalar faqat besh yildan keyin e’lon qilinadi. Tanqidchilar endi qat’iy ko‘rsatma inflyatsiya ko‘tarilganda Fedning javob berishini sekinlashtirdi, deb bahslashmoqda.
2022 yil noyabrida, stavkalar allaqachon oshirilayotganida, Powell ochiqdan-ochiq afsus bildirgan edi. Brookings Institution’da so‘zlaganida, u stavkalarni oshirishni ish va inflyatsiyaga bog‘lash – bu qayta qilmas qaror ekanini aytdi. U bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri inflyatsiyaning o‘sishiga bog‘liq emasligini, lekin baribir bunday qilmasligini bildirdi.
Stsenogrammalar shuningdek, Powell COVID xavflarini erta ko‘rganini ham ko‘rsatadi. 2020 yil 2 mart kuni, virus AQShga hali kuchli ta’sir qilmagan paytda, u Riyozda bo‘lib o‘tgan G-20 yig‘ilishidan so‘ng xavotir kuchayganini ta’rifladi. U virus butun dunyoga tarqalishi mumkinligini aytdi.
U rasmiylarga bozorlarga markaziy banklar tahdidni tushunishini va moliyaviy shartlarni qattiqlashtirishga yo‘l qo‘ymaslik uchun tez harakat qilishini ochiq ko‘rsatish lozimligini aytdi. O‘sha kuni Fed asosiy stavkasini yarim foiz punktiga pasaytirdi.
Faqat kripto yangiliklarini o‘qimang. Uni tushuning. Yangiliklarimizga a’zo bo‘ling. Bu bepul.
