Báo cáo của Uniswap Labs: giá tài sản tiền điện tử tăng từ năm 2023 không liên quan đến bối cảnh thị trường chứng khoán sôi động

Gần đây, các nhà nghiên cứu từ Uniswap Labs, Trường Kinh doanh Copenhagen và Circle đã công bố một bài báo có tựa đề “Nghiên cứu về các yếu tố ảnh hưởng đến giá tài sản tiền điện tử”. Bài báo sử dụng mô hình vector tự hồi quy cấu trúc để nghiên cứu các yếu tố ảnh hưởng đến lợi nhuận tiền điện tử. Mô hình này sử dụng sự đồng biến động giá tài sản để xác định tác động của chính sách tiền tệ và tâm lý rủi ro lên giá tài sản tiền điện tử trong các thị trường thông thường. Cụ thể, các nhà nghiên cứu phân tích lợi nhuận hàng ngày của bitcoin thành ba yếu tố phản ánh phí bảo hiểm rủi ro thông thường, chính sách tiền tệ và các cú sốc đặc thù của tiền điện tử. Các cú sốc đặc thù của tiền điện tử được phân tích thêm thành các thay đổi trong phí bảo hiểm rủi ro tiền điện tử và mức độ chấp nhận tiền điện tử bằng cách sử dụng sự đồng biến động của vốn hóa thị trường bitcoin và stablecoin. Phân tích cho thấy giá tài sản tiền điện tử bị ảnh hưởng đáng kể bởi các yếu tố rủi ro thông thường và chính sách tiền tệ. Đáng chú ý, việc thắt chặt chính sách tiền tệ chiếm hơn hai phần ba sự suy giảm của thị trường tiền điện tử vào năm 2022. Ngược lại, sự nén phí bảo hiểm rủi ro tiền điện tử đã là động lực chính của lợi nhuận tiền điện tử kể từ năm 2023, độc lập với bối cảnh thị trường chứng khoán sôi động.