Hạn ngạch 500 triệu đô la đã được bán hết trong vài giây và một con cá voi đã chi 34 ETH cho Gas. Bạn đã đăng ký Echo, "nền tảng ICO" được Plasma sử

Ghi chú của biên tập viên: Bài viết này được xuất bản lần đầu vào ngày 28 tháng 5, khi nền tảng Echo vừa ra mắt sản phẩm mới, Sonar, và công bố giai đoạn đầu tiên của dự án hạ cánh Plasma. Hôm qua, dự án này, được hỗ trợ bởi gã khổng lồ stablecoin Tether, đã chính thức ra mắt đợt bán công khai token XPL. Hạn ngạch 500 triệu đô la đã được mua hết chỉ trong vài giờ. Thậm chí một con cá voi đã chi 34 ETH trong một giao dịch để tiết kiệm thời gian, điều này đã trở nên phổ biến chưa từng có.

Echo, do Jordan Fish "Cobie" sáng lập, hôm nay đã công bố ra mắt sản phẩm mới, Sonar. Không giống như các sản phẩm vòng cộng đồng "vòng tròn nhỏ" trước đây, công cụ này sẽ hỗ trợ bất kỳ ai thực hiện bán token công khai trên nền tảng. Ngày càng có nhiều VC hỗ trợ các nhà đầu tư bán lẻ thực hiện các khoản đầu tư sớm, điều này cũng cho thấy sự thay đổi trong thị trường đầu tư hiện tại. Sự xuất hiện của Sonar lần này cũng cho phép mô hình này mở rộng phạm vi hơn. Liệu nó có thể tái hiện lại sự kiện hoành tráng của cơn sốt "ICO" vào năm 2015 không?

Echo là gì

Echo được thành lập vào tháng 3 năm 2024 bởi KOL tiền điện tử Jordan Fish, hay còn được gọi là Cobie @echodotxyz. Cobie trước đây là giám đốc tăng trưởng tại Lido và là người dẫn chương trình podcast Web3 nổi tiếng UpOnly. Cốt lõi của Echo là "cơ chế đề xuất nhà đầu tư chính", nơi người dùng có thể tạo cộng đồng đầu tư với tư cách là nhà đầu tư chính, chia sẻ dự án với các thành viên và hưởng một phần lợi nhuận.

Kể từ khi ra mắt, hơn 30 dự án tiền điện tử đã huy động vốn thông qua Echo, bao gồm Ethena, Morph, Usual, Hyperlane, Dawn, Monad, Initia, MegaETH và nhiều dự án tiền điện tử nổi tiếng khác. Tổng cộng 100 triệu đô la đã được huy động trong một năm, trong đó MegaETH đã hoàn thành 10 triệu đô la tài trợ trong hai vòng thông qua nền tảng Echo vào tháng 12 năm 2024, với vòng đầu tiên là 4,2 triệu đô la được hoàn thành trong 56 giây và vòng thứ hai là 5,8 triệu đô la được hoàn thành trong 75 giây. Đây là khoản tài trợ lớn nhất hiện đang được Echo thực hiện.

Cấu trúc ban đầu của Echo tương tự như "liên minh tinh hoa" của các nhà đầu tư tiền điện tử, có xu hướng chọn các dự án có tiềm năng cao được một nhóm nhỏ công nhận. Ví dụ, CEO của The Block là Larry Cermak và người sáng lập Aave là Marc Zeller đã tạo ra cộng đồng Echo của riêng họ. Nếu người dùng muốn tham gia, trước tiên họ cần trả lời một số câu hỏi và trải qua chứng nhận KYC về danh tính tương đối nghiêm ngặt. Ngoài ra, một số cộng đồng phải đáp ứng một số điều kiện nhất định để có được các cơ hội đầu tư cụ thể. Hiện tại, có 67 nhà lãnh đạo cộng đồng đã tạo ra cộng đồng trên Echo.

Không phải kẻ thù của VC, mà là nền tảng phân phối của VC

Vào tháng 1 năm nay, Echo cho biết một số công ty đầu tư mạo hiểm đã cố gắng ngăn cản những người sáng lập đưa ra các điều kiện thuận lợi hơn cho cộng đồng Echo, hoặc đơn giản là ngăn cản việc bán cộng đồng, trừ khi dưới hình thức phát hành định giá cao sau này. Alexander Pack, đồng sáng lập của Hack VC, đã từng nói rằng "lý do là mặc dù đầu tư công nghệ nói chung là một trò chơi có tổng dương, nhưng phân bổ vốn là một trò chơi có tổng bằng không", điều đó có nghĩa là dự án đã mở ra không gian cho tài trợ cộng đồng và lợi nhuận của VC sẽ bị nén lại.

Rob Hadick, đối tác của Dragonfly, cũng đã bày tỏ quan điểm của mình về vấn đề này trên phương tiện truyền thông. Ông tin rằng các nền tảng như vậy thực chất là sự bổ sung cho các quỹ đầu tư mạo hiểm, giúp các dự án xây dựng cộng đồng vững mạnh hơn trong khi vẫn duy trì mối quan hệ hợp tác với các nhà đầu tư, và cho biết "nhưng đối với những công ty đầu tư mạo hiểm không thể cung cấp giá trị thực, họ có thể cảm thấy mối đe dọa từ sự trỗi dậy của các nền tảng này. Đối với những công ty đầu tư mạo hiểm cảm thấy áp lực, họ sẽ thích nghi hoặc phá sản".

Ngày càng có nhiều VC "có thể tạo ra giá trị" tham gia vào nhóm này. Paradigm, Coinbase Ventures, Hack VC, 1kx và dao5 đều đã tạo ra các nhóm trên nền tảng Echo. Ngoài ra, "Agency" ngách nóng đã xuất hiện trong những năm gần đây cũng đặt ra nhiều mối đe dọa đối với các VC như vậy. Như Rob đã nói, các VC vẫn chưa thể tìm được vị thế của riêng mình ở giai đoạn này đã bắt đầu mờ nhạt dần khỏi giai đoạn lịch sử.

Liệu bước tiếp theo của thị trường hiện tại, nơi "nền kinh tế chú ý" liên tục bị tiêu thụ, có mở ra giai đoạn "lợi nhuận giá trị" không?

Quay lại năm 2015, Sonar có mang lại "cơn sốt ICO" không?

Để đáp lại, Matt O'Connor, đồng sáng lập Legion, một nền tảng ICO hấp dẫn khác, cho biết "môi trường quản lý tương đối lỏng lẻo hiện tại ở Hoa Kỳ có thể thúc đẩy sự phục hồi của doanh số bán token công khai" và cho biết "một khi ICO lấy lại sức sống, họ có thể chuyển trọng tâm khỏi cơn sốt memecoin". Trong môi trường thị trường hiện tại, số lượng dự án thực sự tập trung vào xây dựng sản phẩm đang giảm dần và rất nhiều của cải đang tích lũy đằng sau hậu trường.

Nhưng Echo vào thời điểm đó không thể giải quyết được vấn đề của thị trường rộng lớn hơn và thậm chí bản thân dự án cũng nói "Chúng tôi không thích cấu trúc nhóm này", vì vậy nhóm sáng lập bao gồm Cobie đã bắt đầu lên kế hoạch cho một nền tảng "ICO" chính thống hơn từ sớm. Vào tháng 2, nhà sáng lập Cobie tiết lộ rằng ông sẽ phát triển một nền tảng ICO và nói rằng "hiện tại không có cách nào tốt để tiến hành bán hàng ban đầu. Lựa chọn tốt nhất của bạn có thể là CoinList, nhưng nó có nhiều hạn chế lớn vì một số lý do", và sản phẩm đã được ra mắt ba tháng sau đó.

Sonar là một công cụ cho phép những người sáng lập tổ chức các đợt bán token của riêng họ. Bạn có thể bán theo hình thức bạn muốn (đấu giá, hoán đổi quyền chọn, hệ thống điểm, định giá biến đổi và quy mô phân bổ, v.v.) và bạn có thể chọn các chuỗi như Hyperliquid, Base, Solana hoặc Cardano. Nó cung cấp nhiều công cụ tuân thủ có thể định cấu hình, tích hợp với hộ chiếu xác thực danh tính điện tử trước đây của Echo (người dùng Echo hiện tại có thể đăng ký sử dụng Sonar chỉ bằng một cú nhấp chuột). Do đó, nhóm phát hành cũng có thể chọn khu vực mà họ muốn bán (ví dụ: cấm người Anh mua hoặc đặt người dùng ở một khu vực nhất định để khóa lâu hơn).

Sonar cố gắng kết hợp các đợt bán do cộng đồng thúc đẩy của kỷ nguyên ICO với các nhu cầu tuân thủ chính sách hiện tại, cố gắng giải quyết các vấn đề về quy định và quyền riêng tư mà ICO phải đối mặt. Và ra mắt một "mô hình bán hàng" linh hoạt hơn để thay thế cho hình thức "LaunchPad" vốn đã phổ biến trên thị trường trước đây. Và khuyến khích các bên tham gia dự án xây dựng cộng đồng của riêng mình và giao tiếp trực tiếp với các nhà đầu tư, thay vì sử dụng cộng đồng nền tảng của Echo. Mô hình này sẽ cho phép các nhà đầu tư nghiên cứu dự án sâu hơn, thay vì đẩy một dự án cho những người dùng khác không quan tâm và không hiểu về nó, nhưng mô hình này cũng phải đối mặt với rủi ro về bất đối xứng thông tin.

So sánh IPO, ICO và Sonar, biểu đồ: Rhythm BlockBeats

Trong đoạn cuối của tài liệu phát hành Sonar, các quan chức của Echo tuyên bố rằng mục tiêu của họ là "tiếp cận càng gần với động lực thị trường của kỷ nguyên ICO càng tốt, đồng thời cung cấp các công cụ tuân thủ cho những người sáng lập không muốn vào tù".

Dự án trực tuyến đầu tiên - Plasma

Cùng thời điểm Echo phát hành Sonar, Plasma đã thông báo rằng họ sẽ sử dụng Sonar để bán một phần token chính thức $XPL. Plasma là một blockchain mới được xây dựng dành riêng cho stablecoin. Nó sẽ chạy song song với mạng Bitcoin và hoàn toàn tương thích với EVM, cho phép các nhà phát triển xây dựng các ứng dụng giống Ethereum trên Plasma.

Plasma sẽ cung cấp 10% tổng nguồn cung cấp token XPL của mình trong đợt bán Sonar, với mục tiêu huy động 50 triệu đô la. 10% này tương đương với 1 tỷ trong số 10 tỷ token XPL, với giá 0,05 đô la cho mỗi XPL. Theo nhóm, định giá pha loãng hoàn toàn của token XPL là 500 triệu đô la, đây là mức định giá tương tự như khoản đầu tư chứng quyền cộng với token của Founders Fund vào Plasma vào tuần trước.

Trước đó, Plasma đã huy động được 24 triệu đô la trong các vòng hạt giống và vòng A từ các nhà đầu tư bao gồm Peter Thiel, Cobie, Giám đốc điều hành Tether Paolo Ardoino, Bitfinex, USDT0 và Bybit.

Để tham gia đợt bán XPL trên Sonar, người dùng phải gửi stablecoin (USDT, USDC và USDS (trước đây gọi là DAI)) vào kho Plasma trên Ethereum. Việc phân bổ sẽ được xác định dựa trên tỷ lệ chia sẻ theo thời gian của mỗi người tham gia trong tổng số tiền gửi trong kho. Sau khi hoàn tất khoản tiền gửi, vị thế sẽ bị khóa cho đến khi bản beta mạng chính Plasma hoạt động, sau đó, các mã thông báo XPL sẽ được phân phối.

Tiền gửi trước mã thông báo XPL sẽ mở vào ngày 9 tháng 6 và đợt bán thực tế sẽ bắt đầu sau đó vài tuần. Người dùng trên toàn thế giới có thể tham gia, ngoại trừ cư dân Vương quốc Anh và các cá nhân ở các khu vực pháp lý được phê duyệt, trong khi những người tham gia tại Hoa Kỳ sẽ phải đối mặt với thời gian khóa 12 tháng và hầu hết những người tham gia khác sẽ phải đối mặt với thời gian khóa 40 ngày.

Với việc Đạo luật Stablecoin dần được thông qua, sự công nhận dần dần đối với vốn truyền thống của các công ty tiền điện tử do Coinbase dẫn đầu và thái độ "thân thiện" của SEC, các ICO "tuân thủ" có thể dần trở lại trong tầm nhìn của công chúng và các nền tảng như Sonar có thể mang lại sức sống khác cho thị trường đầy biến động của "LaunchPad".