Một lượng lớn ETH trị giá 1,7 tỷ USD đã được rút khỏi Aave trong tuần qua. Các thành viên cộng đồng Aave tin rằng nhà sáng lập Tron , Justin Sun, đã rút ít nhất 600 triệu USD, gây ra một loạt phản ứng trên thị trường.
Việc rút tiền lớn này đã dẫn đến sự sụt giảm mạnh về thanh khoản ETH trên Aave.
Chuyển động của cá voi Ethereum gây sụt giảm mạnh sETH
Việc các “cá voi” liên tục rút tiền khỏi Aave đã đẩy tỷ lệ sử dụng lên cao, từ đó khiến lãi suất vay ETH tăng vọt.
Khi việc vay mượn trở nên đắt đỏ , người dùng DeFi dựa vào chiến lược staking có đòn bẩy bắt đầu thoái vốn.
Một trong những chiến lược bị ảnh hưởng nặng nề nhất là vòng lặp đòn bẩy stETH/ETH phổ biến. Biểu đồ cho thấy giá sETH giảm từ 2,800 USD xuống 2,200 USD một cách thẳng đứng vào ngày 14/07.
Người dùng thường gửi ETH, vay mượn dựa trên nó, mua stETH và lặp lại chu kỳ để kiếm lợi nhuận từ staking . Tuy nhiên, lãi suất vay cao hơn và sự suy yếu của tỷ giá stETH đã khiến chiến lược này không còn có lợi.
Khi những người tham gia vòng lặp bắt đầu thoái vốn, nhiều người đã vội vàng đổi stETH lấy ETH. Điều này tạo ra sự tắc nghẽn trong hàng đợi rút staking , hiện mất khoảng 18 ngày để xử lý.
Để tránh phải chờ đợi, một số người dùng đã bán stETH trên các thị trường thứ cấp, gây ra sự mất giá khoảng 0.3%.
Sự mất giá nhẹ này gây ra rủi ro lớn cho các nhà giao dịch sử dụng đòn bẩy . Khoảng cách giá 0.3% có thể đồng nghĩa với việc mất 3% trên đòn bẩy 10x, buộc nhiều người phải chịu lỗ hoặc chờ đợi trong các vị thế kém thanh khoản.
Tình hình có thể trở nên tồi tệ hơn nếu lãi suất tiếp tục tích lũy, có khả năng gây ra các vụ thanh lý .
Biểu đồ giá phản ánh sự căng thẳng. ETH đã tăng hơn 8% trong tuần qua lên 3,593 USD nhưng sau đó đã giảm từ đỉnh.
Trong khi đó, sETH—Synthetic ETH do Synthetix phát hành—tăng 30.5% trong tuần, cho thấy nhu cầu về các lựa chọn thay thế trong bối cảnh biến động.
Sự kiện này làm nổi bật sự mong manh hệ thống trong DeFi . Một lần rút tiền lớn đã làm gián đoạn lãi suất cho vay, phá vỡ các chiến lược phổ biến và phơi bày sự phụ thuộc vào các oracles và cơ chế đổi trả chậm trễ.
Với nhiều oracles stETH vẫn sử dụng tỷ giá đổi trả, không phải tỷ giá thị trường, các nhà cho vay vẫn bị mắc kẹt khi tỷ giá trôi dạt.
