Độ khó khai thác Bitcoin đã tăng lên mức cao nhất mọi thời đại là 127.6 nghìn tỷ vào tháng 08/2025. Động thái này phản ánh sự mở rộng liên tục của sức mạnh tính toán toàn cầu, đảm bảo an ninh cho mạng lưới.
Tuy nhiên, mặc dù thách thức kỹ thuật tăng lên, lợi nhuận của thợ đào đang âm thầm tăng, một động lực hiếm hoi mà các nhà phân tích cho rằng có thể báo hiệu một giai đoạn mới trong chu kỳ thị trường Bitcoin (BTC) .
Độ khó khai thác Bitcoin đạt mức cao kỷ lục
Điều chỉnh độ khó khai thác tiếp theo, dự kiến vào ngày 09/08, được dự đoán sẽ giảm nhẹ chỉ số này xuống khoảng 124.71 nghìn tỷ.
Điều chỉnh này nhằm đưa thời gian trung bình của mỗi khối trở lại mục tiêu 10 phút, giảm từ mức hiện tại là 10 phút 23 giây.
Những điều chỉnh định kỳ này là nền tảng của thiết kế Bitcoin. Chúng duy trì sự phát hành nhất quán và ổn định mạng lưới bất chấp sự biến động của tỷ lệ băm.
Tuy nhiên, điều bất thường là độ khó khai thác Bitcoin cao hơn không làm giảm biên lợi nhuận của thợ đào.
Ngược lại, dữ liệu mạng cho thấy doanh thu của thợ đào đã đạt đỉnh sau halving là 52.63 triệu USD mỗi exahash hàng ngày.
“Doanh thu hàng ngày của thợ đào Bitcoin hiện ở mức 52.63 triệu USD, giảm từ 56.35 triệu USD hôm qua và tăng từ 25.64 triệu USD một năm trước. Đây là sự thay đổi -6.61% so với hôm qua và 105.3% so với một năm trước,” các nhà phân tích tại ychart.com cho biết .
Đây là một tín hiệu mạnh mẽ, đặc biệt khi chi phí năng lượng tăng và môi trường khai thác ngày càng cạnh tranh.
Trong một bài đăng gần đây, Blockware Intelligence, một công ty phân tích khai thác Bitcoin, đã nhấn mạnh sự khác biệt này.
“Trường hợp tăng giá cho khai thác Bitcoin? BTC/USD tăng nhanh hơn độ khó khai thác. Trong 12 tháng qua: > BTC/USD +75% > Độ khó khai thác: +53%. Biên lợi nhuận cho thợ đào Bitcoin đang tăng,” công ty cho biết trong một bài đăng gần đây.
Biên lợi nhuận tăng báo hiệu sự chuyển biến tích cực
Lịch sử cho thấy, một động lực như vậy, khi giá Bitcoin tăng nhanh hơn độ khó khai thác, đã xảy ra trong giai đoạn đầu của các chu kỳ thị trường tăng giá. Các mô hình tương tự đã được quan sát vào năm 2016 và giữa năm 2020, trước khi có những đợt tăng giá lớn.
Lợi nhuận ngày càng tăng cũng phản ánh động lực nhu cầu sâu sắc hơn, với dữ liệu cho thấy hiện tại Kimchi premium ở Hàn Quốc là +0.6%. Đáng chú ý, điều này cho thấy sự quan tâm mạnh mẽ của khu vực đối với BTC.
Kimchi premium đại diện cho sự chênh lệch giá giữa các sàn giao dịch địa phương và thị trường giao ngay toàn cầu .
Điều đó, cùng với việc triển khai các máy ASIC hiệu quả hơn và đầu tư khai thác của các tổ chức ngày càng tăng , cho thấy ngành khai thác đang khỏe mạnh và lạc quan về xu hướng trung hạn của Bitcoin.
Vượt ra ngoài biên lợi nhuận của thợ đào, câu chuyện khan hiếm của Bitcoin vẫn còn nguyên vẹn . Với hơn 94% trong tổng số 21 triệu BTC đã được khai thác, tỷ lệ stock-to-flow của tiền điện tử tiên phong này hiện ở mức khoảng 120, gấp đôi so với vàng.
Sự khan hiếm dài hạn này định vị Bitcoin như một biện pháp phòng ngừa lạm phát và sự suy giảm tiền tệ , ngay cả khi hành động giá ngắn hạn vẫn còn trầm lắng.
Tuy nhiên, thị trường rộng lớn hơn vẫn chưa định giá vào các yếu tố cơ bản đang cải thiện của mạng lưới. Sau mức cao vào tháng 07, Bitcoin đã giảm xuống dưới 115,000 USD, báo hiệu sự tách rời tạm thời giữa sức khỏe kỹ thuật trên chuỗi và tâm lý nhà đầu tư.
Các nhà phân tích cho rằng sự không đồng nhất này là do những khó khăn kinh tế vĩ mô, chính sách thương mại , và dòng vốn thay đổi. Trong khi đó, các thợ đào dường như đang đi trước phần còn lại của thị trường.
Sự kết hợp giữa độ khó tăng, biên lợi nhuận gia tăng, và nhu cầu khu vực mạnh mẽ có thể đánh dấu một bước ngoặt trong kinh tế khai thác và chu kỳ rộng lớn hơn của Bitcoin. Nếu lịch sử lặp lại, sức mạnh ngày càng tăng của mạng lưới có thể sớm phản ánh vào giá.
