Hotlink đầu tư 4 triệu đô vào DeFi: Tại sao công ty Nhật Bản chọn USDe thay vì USDC

Hotlink Group, một công ty niêm yết công khai tại Nhật Bản, đã thông báo rằng họ đã bắt đầu triển khai vốn một cách tích cực vào lĩnh vực tài chính phi tập trung (DeFi) bằng cách sử dụng stablecoin tổng hợp USDe.

Công ty cho biết công ty con của mình, Nonagon Capital, đã thực hiện khoản đầu tư ban đầu hướng tới mục tiêu tổng cộng 4 triệu đô la trong các hoạt động DeFi. Mặc dù USDC vẫn là lựa chọn phổ biến của các tổ chức do vị thế pháp lý của nó, Hotlink đã chọn USDe với lợi suất cao.

Lý do chọn USDe: Lợi suất vượt trội hơn việc lưu ký đơn giản

Quyết định của Hotlink sử dụng USDe, do Ethena phát hành, thay vì các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định như USDC hoặc USDT, cho thấy cam kết mạnh mẽ trong việc tối đa hóa lợi nhuận trong quản lý ngân quỹ của mình.

Lịch sử cho thấy các công ty lựa chọn sự ổn định thường chọn USDC (Circle) nhờ cấu trúc được hỗ trợ bởi tiền pháp định và tính minh bạch cao về dự trữ, đáp ứng các yêu cầu quản lý rủi ro nghiêm ngặt. USDT (Tether), mặc dù chiếm ưu thế trên thị trường, nhưng chịu sự giám sát pháp lý kéo dài khiến nó thường không phù hợp với bảng cân đối kế toán của các công ty đại chúng.

USDe sử dụng một phương pháp hoàn toàn khác, mang tính tổng hợp. Nó duy trì tỷ giá neo 1 đô la bằng chiến lược phòng ngừa rủi ro delta-neutral, kết hợp các vị thế mua dài hạn trên các tài sản như Ether với các vị thế bán tương ứng trên các sản phẩm phái sinh. Cấu trúc này cho phép USDe tạo ra lợi suất cao từ phần thưởng staking và tỷ lệ tài trợ phái sinh. Các stablecoin được hỗ trợ bởi tiền pháp định như USDC không thể sánh được với mức lợi suất này.

Hoạt động với USDe là một nỗ lực quản lý chủ động sử dụng các cơ chế phái sinh và staking phức tạp. Việc Hotlink sử dụng Nonagon Capital, một công ty đầu tư mạo hiểm Web3 chuyên biệt, để thực hiện là điều cần thiết. Điều này cung cấp chuyên môn để quản lý các phức tạp liên quan đồng thời tận dụng chiến lược các cơ hội lợi suất cao.

Chiến lược doanh nghiệp: Từ đầu cơ Bitcoin đến tiện ích stablecoin

Mặc dù một số công ty Nhật Bản đã áp dụng “Chiến lược Ngân quỹ Bitcoin”, bổ sung BTC vào bảng cân đối kế toán của họ, nhưng việc tập trung vào stablecoin đã nhanh chóng trở thành cốt lõi của chiến lược tài chính số doanh nghiệp Nhật Bản vào năm 2025.

Trong khi Bitcoin thường được xem là tài sản đầu cơ hoặc “vàng kỹ thuật số”, stablecoin lại được coi là “tiền lập trình được”. Tiện ích của chúng tập trung vào hiệu quả vận hành. Stablecoin cung cấp giải pháp chuyển tiền nhanh hơn và rẻ hơn cho các giao dịch quốc tế và thương mại điện tử xuyên biên giới so với hệ thống ngân hàng truyền thống. Hơn nữa, chúng cho phép tìm kiếm lợi suất cao hơn trong DeFi—hiệu quả sử dụng vốn mà các khoản tiền gửi yên lãi suất thấp không thể mang lại.

Một khảo sát của Deloitte đối với các Giám đốc tài chính Bắc Mỹ được thực hiện vào quý 2 năm 2025 đã ủng hộ sự chuyển dịch này. Khảo sát cho thấy 39% các lãnh đạo tài chính cho rằng “cải thiện việc thực hiện các giao dịch xuyên biên giới” là điểm hấp dẫn hàng đầu của stablecoin.

Động thái của Hotlink đại diện cho một nỗ lực tiên phong nhằm giải quyết các mục tiêu cơ bản của ngân quỹ doanh nghiệp về bảo toàn giá trị tài sản và tối ưu hóa vốn bằng cách tận dụng sức mạnh của stablecoin và DeFi.

Triển vọng của JPYC: Tiềm năng áp dụng trong nước

Tiềm năng để Hotlink hoặc các công ty Nhật Bản khác áp dụng JPYC cùng với USDe là rất lớn.

Đạo luật Dịch vụ Thanh toán sửa đổi của Nhật Bản, có hiệu lực từ tháng 6 năm 2023, đã chuẩn bị môi trường pháp lý cho stablecoin. Vào tháng 9 này, các báo cáo cho biết JPYC Inc., nhà phát hành JPYC, sẽ trở thành Nhà cung cấp Dịch vụ Chuyển tiền Quỹ trong nước đầu tiên, được chính phủ giám sát và phê duyệt, để phát hành tài sản này như một công cụ thanh toán điện tử vào mùa thu năm nay.

Yếu tố hấp dẫn nhất là loại bỏ rủi ro tỷ giá ngoại tệ. Vì JPYC được định giá bằng yên, việc sử dụng nó trong các hoạt động dựa trên yên sẽ loại bỏ biến động tiền tệ vốn có khi sử dụng stablecoin neo theo đô la—một yếu tố then chốt đối với tài chính doanh nghiệp Nhật Bản.

Vị thế pháp lý của JPYC rất vững chắc. Nó mang lại cho các doanh nghiệp Nhật Bản sự đảm bảo và tin tưởng về mặt pháp lý nhiều hơn so với USDC hoặc USDT nước ngoài. Trong khi USDe nhắm tới lợi suất DeFi toàn cầu dựa trên đô la, JPYC có thể trở thành lớp nền tảng cho đổi mới thanh toán trong nước và DeFi dựa trên yên trong một khuôn khổ được quản lý. Chiến lược hai đồng tiền này—lợi suất cao ở nước ngoài, tiện ích được quản lý trong nước—nhiều khả năng sẽ được đẩy mạnh trên toàn bộ lĩnh vực doanh nghiệp Nhật Bản đến năm 2026.