Sàn giao dịch Jupiter tạm dừng mua lại JUP, chuyển hướng sang tăng trưởng sau khi 70 triệu USD không ngăn được giá giảm

Phân Tích Nhanh

• Jupiter đã chi hơn 70 triệu đô la cho việc mua lại token JUP, sử dụng 50% phí giao thức, tuy nhiên giá đã giảm gần 89% từ đỉnh xuống vùng 0,20-0,22 đô la.
• Việc mở khóa hàng tháng 53 triệu JUP đến tháng 6 năm 2026 đã làm lu mờ nỗ lực mua lại, tạo áp lực bán liên tục mặc dù khối lượng giao dịch cao.
• Nhóm cốt lõi đã cắt giảm số lượng airdrop năm 2026 từ 700 triệu xuống 200 triệu token JUP; đồng sáng lập Siong Ong đề xuất chuyển hướng nguồn vốn sang phần thưởng cho người dùng và phát triển dự án.

​

Sàn giao dịch Jupiter đã triển khai chương trình mua lại mạnh mẽ trong suốt năm 2025, sử dụng khoảng một nửa doanh thu phí để mua lại token JUP. Chương trình xử lý hàng tỷ giao dịch, nhưng không giúp ích cho giá token vì nguồn cung tiếp tục tăng nhanh chóng. Kể từ khi ra mắt, nguồn cung lưu hành đã tăng 150%, do lịch trình mở khóa nhanh hơn tốc độ mua lại, tiếp tục đẩy giá xuống.

Đồng sáng lập Solana, Anatoly Yakovenko chỉ ra rằng khi lượng phát hành token cao, các mô hình này phù hợp hơn với chiến lược vốn dài hạn thay vì mua lại ngắn hạn. Đồng sáng lập Siong Ong đã khởi động cuộc tranh luận trong cộng đồng bằng cách đặt câu hỏi về hiệu quả của cách tiếp cận mua lại và đề xuất tập trung nhiều hơn vào các ưu đãi cho nền tảng.

Các giao thức nên thực sự cất giữ tiền mặt để mua lại trong tương lai. Điều này sẽ buộc tất cả các token được mở khóa phải giao dịch ở mức giá kỳ vọng sau mua lại trong tương lai.

— toly 🇺🇸 (@toly) Ngày 4 tháng 1, 2026

Bất chấp hoạt động của sàn, diễn biến giá token JUP cho thấy khó khăn. Đến đầu tháng 1 năm 2026, JUP đang giao dịch quanh mức 0,20–0,22 đô la, giảm gần 89% so với đỉnh. Sự sụt giảm đáng kể này chủ yếu do nguồn cung tăng nhanh, thay vì thiếu hoạt động trên nền tảng.

Vấn đề cốt lõi là nguồn cung lưu hành của JUP đã tăng khoảng 150% kể từ khi ra mắt. Do token tiếp tục được mở khóa theo lịch trình cố định, chương trình mua lại gần như không hiệu quả, chỉ bù đắp được một phần nhỏ số token mới phát hành này.

Với số lượng mở khóa hàng tháng khoảng 53 triệu JUP đến tháng 6 năm 2026, áp lực bán liên tục là không thể tránh khỏi, bất kể hiệu suất của giao thức. Ong nhận thấy trong bối cảnh này, các chương trình mua lại chỉ như đệm ngắn hạn thay vì một cơ chế hỗ trợ bền vững dài hạn. Do đó, ông cho rằng tiếp tục phân bổ vốn cho mua lại là không hiệu quả và đề xuất chuyển hướng chiến lược tập trung vào các ưu đãi tăng trưởng.

Hệ Sinh Thái Solana Bị Ảnh Hưởng Dây Chuyền

Sự thay đổi này đến khi Jupiter xử lý lượng lớn hoạt động trên Solana, bao gồm cả các đợt token hóa tài sản thực gần đây như được đề cập trong các báo cáo gần đây. Cộng đồng đang chia rẽ, một số ủng hộ mua lại để tạo sự đồng thuận, trong khi số khác muốn tập trung vào tăng trưởng. Điều này phản ánh xu hướng rộng hơn trên Solana, nơi các dự án cố gắng cân bằng giữa tốc độ xử lý cao và kinh tế token, đặc biệt khi ngày càng nhiều tổ chức như Galaxy Digital sử dụng blockchain để thanh toán.