Goldman Sachs dự báo bảng lương phi nông nghiệp: Dữ liệu cần phải "gây bất ngờ lớn" mới có thể làm thay đổi kỳ vọng cắt giảm lãi suất của Fed vào tháng 4

BlockBeats News, ngày 9 tháng 1, Goldman Sachs cho biết báo cáo việc làm phi nông nghiệp của Mỹ cho tháng 12 năm 2025, dự kiến sẽ được công bố vào tối thứ Sáu, khó có khả năng thay đổi đáng kể kỳ vọng của thị trường đối với chính sách của Fed, trừ khi có một kết quả bất ngờ lớn, vì định giá thị trường hiện tại đã vững chắc neo vào lộ trình nới lỏng chính sách bắt đầu từ giữa năm.

Trong một báo cáo nghiên cứu gửi tới khách hàng, Goldman Sachs dự báo số lượng việc làm phi nông nghiệp sẽ tăng khoảng 70.000, phù hợp với kỳ vọng chung. Mặc dù các "con số thì thầm" không chính thức trên thị trường ngụ ý rủi ro tăng nhẹ, ngân hàng này tin rằng một kết quả gần với kỳ vọng sẽ củng cố chứ không làm gián đoạn câu chuyện kinh tế vĩ mô hiện tại.

Thị trường hiện đang định giá hai lần cắt giảm lãi suất 25 điểm cơ bản của Fed trong năm nay, với lần cắt giảm đầu tiên dự kiến vào cuối tháng Tư.

Goldman Sachs cho biết dữ liệu lao động sẽ cần phải cho thấy một bất ngờ "khá kịch tính" về phía tăng hoặc giảm để có thể đẩy nhanh hoặc trì hoãn đáng kể thời điểm này.

Xét từ góc độ thị trường, Goldman Sachs nhận định dữ liệu việc làm phi nông nghiệp trong khoảng 70.000 đến 100.000 là kết quả thuận lợi nhất cho thị trường chứng khoán, phù hợp với kịch bản kinh tế tiếp tục mở rộng mà không làm dấy lên lo ngại về lạm phát hoặc đe dọa chu kỳ cắt giảm lãi suất. Kết quả như vậy sẽ củng cố quan điểm rằng kinh tế Mỹ đang chậm lại dần dần thay vì đột ngột chững lại.

Ngược lại, dữ liệu việc làm phi nông nghiệp dưới 50.000 sẽ được hiểu là thấp hơn mức tăng trưởng việc làm cần thiết để duy trì sự ổn định kinh tế, có thể khiến nhà đầu tư lo ngại về nguy cơ tăng trưởng chậm lại mạnh.

Ở chiều ngược lại, Goldman Sachs cho biết nếu dữ liệu vượt quá 125.000, điều này có thể khiến thị trường đánh giá lại thời điểm Fed cắt giảm lãi suất đầu tiên, đẩy kỳ vọng cắt giảm sang tháng Sáu. (FXStreet)