Tỷ phú Mike Novogratz tiết lộ cách duy nhất để ngăn các công ty Bitcoin như Strategy phá sản

Giám đốc điều hành Galaxy Digital, Mike Novogratz, cho biết mô hình công ty kho bạc Bitcoin và Ethereum đã đạt đến điểm giới hạn quan trọng, và các công ty bắt đầu với cấu trúc này giờ đây phải lựa chọn giữa “chuyển mình hoặc dần biến mất.”

Trong một podcast cùng nhà đầu tư và cựu quan chức chính quyền Trump Anthony Scaramucci, Mike Novogratz lập luận rằng việc chỉ nắm giữ tài sản crypto không còn là một mô hình kinh doanh bền vững. Theo Novogratz, ngoại trừ một số trường hợp như Strategy và BitMine, các công ty kho bạc cần chuyển đổi thành các doanh nghiệp với sản phẩm và dịch vụ thực sự.

Novogratz phát biểu: “Chỉ nắm giữ tài sản cơ sở không thôi thì không tạo ra giá trị cho cổ đông. Ban lãnh đạo cần chuyển đổi các cấu trúc này thành các công ty thực sự.”

Theo tình hình hiện tại, khoảng 40% các công ty kho bạc Bitcoin đang giao dịch dưới giá trị tài sản ròng (NAV) của các tài sản crypto mà họ nắm giữ. Hơn nữa, hơn 60% các công ty này đã mua Bitcoin với mức giá cao hơn đáng kể so với giá thị trường hiện tại.

Một sự trì trệ tương tự cũng đang diễn ra ở phía Ethereum. Novogratz lưu ý rằng các hoạt động mua trên thị trường phần lớn đã dừng lại, và công ty lớn duy nhất còn tiếp tục mua đều đặn là BitMine, đơn vị đã tích lũy hơn 50% lượng ETH trong hệ sinh thái kho bạc Ethereum trị giá 21 tỷ USD.

Novogratz thừa nhận bản thân ông cũng từng bị cuốn theo làn sóng hype. “Tất cả chúng ta đều từng bị cuốn vào giao dịch theo hype tại một thời điểm nào đó,” Novogratz nói, đồng thời cho biết mức premium NAV hiện không còn hiệu quả và gần một nửa toàn bộ không gian kho bạc Bitcoin đang giao dịch với mức chiết khấu. Theo nhà đầu tư nổi tiếng này, nguyên nhân cơ bản là do cấu trúc: nhờ các ETF của Bitcoin và Ethereum, nhà đầu tư hiện có thể tiếp cận trực tiếp tài sản mà không cần trả premium cho cổ phiếu kho bạc.

Novogratz cho biết chiến lược kho bạc của Strategy, ra mắt vào tháng 8 năm 2020, đã giúp giá cổ phiếu tăng khoảng mười lần, nhưng thành công này phần lớn vẫn chưa có đối thủ tương xứng.

“Trong số 50 công ty, chỉ có ba công ty thực sự vượt qua được mô hình này. Số còn lại cần tự thoát khỏi hố sâu của mình,” ông nói. Ngay cả cổ phiếu của Strategy cũng đã giảm hơn 50% trong sáu tháng qua, cho thấy áp lực ngày càng lớn lên mô hình này.

Khi được hỏi sẽ làm gì nếu quản lý một công ty kho bạc đang gặp khó khăn, Novogratz cho biết bước đầu tiên sẽ là mua lại cổ phiếu đang bị chiết khấu để thu hẹp khoảng cách giữa NAV và giá cổ phiếu. Tuy nhiên, ông nói rằng giải pháp thực sự là phát triển một mô hình kinh doanh mới dựa trên nguồn lực con người và tài sản sẵn có của công ty.

Theo Novogratz, người cho rằng, “Nếu bạn nắm giữ Bitcoin, Ethereum hoặc Solana, bạn có thể dùng vốn đó để thành lập một ngân hàng số mới, bạn có thể tạo ra một sản phẩm thực sự,” thì câu chuyện đơn thuần ‘nắm giữ crypto’ không còn là một chiến lược có thể bán được trên thị trường nữa.