Báo cáo Triển vọng 2026 của BlackRock: Tài sản số là nền tảng cho cơ sở hạ tầng thanh toán và quyết toán, lạc quan về cổ phiếu Mỹ liên quan đến AI

BlockBeats News, ngày 13 tháng 1, BlackRock gần đây đã phát hành báo cáo Triển vọng Toàn cầu năm 2026. Báo cáo nhấn mạnh quy mô đầu tư khổng lồ vào hạ tầng AI, dẫn đến hiện tượng "vi mô là vĩ mô" và mang lại các thách thức như đòn bẩy tăng cao và ảo tưởng về đa dạng hóa. Nhìn chung, báo cáo duy trì quan điểm ưu tiên rủi ro, tăng tỷ trọng cổ phiếu Mỹ (đặc biệt là các cổ phiếu liên quan đến AI) và lạc quan về các cơ hội đầu tư chủ động.

Ba chủ đề đầu tư cốt lõi của báo cáo:

Vi mô là vĩ mô: Việc xây dựng AI được thống trị bởi một số ít công ty, với chi tiêu vốn ở quy mô lớn đến mức có thể tác động đến toàn bộ kinh tế vĩ mô. Đầu tư có thể đạt 5-8 nghìn tỷ đô la (2025-2030), hỗ trợ tăng trưởng kinh tế Mỹ vào năm 2026 (đóng góp đầu tư cao gấp 3 lần mức trung bình lịch sử), ngay cả khi thị trường lao động hạ nhiệt. Tuy nhiên, vẫn chưa chắc chắn liệu doanh thu có đủ để bù đắp chi tiêu hay không và bao nhiêu sẽ quay trở lại các ông lớn công nghệ. Báo cáo cho rằng AI có thể thúc đẩy đổi mới, nhưng các thay đổi công nghệ lớn trong 150 năm qua vẫn chưa phá vỡ xu hướng tăng trưởng dài hạn 2% của Mỹ; tuy nhiên, một kịch bản "bùng nổ tăng trưởng" hiện đã có thể hình dung được.

Tăng đòn bẩy: Các nhà xây dựng AI giai đoạn đầu đầu tư ồ ạt nhưng doanh thu chưa theo kịp đã dẫn đến đòn bẩy hệ thống tăng cao; kết hợp với nợ chính phủ lớn, tạo ra sự dễ tổn thương. Báo cáo ưu tiên tín dụng tư nhân và tài trợ hạ tầng. Về chiến thuật, giảm tỷ trọng trái phiếu chính phủ dài hạn (như trái phiếu kho bạc Mỹ) do điều kiện không thuận lợi cho trái phiếu dài hạn khi đòn bẩy cao và chi phí vốn tăng.

Ảo tưởng đa dạng hóa: Khi các xu hướng lớn chiếm ưu thế, phân bổ đa dạng truyền thống thực chất có thể là đặt cược tập trung. Nhà đầu tư cần chủ động chấp nhận rủi ro, duy trì sự linh hoạt trong danh mục (có phương án dự phòng), và tìm kiếm nguồn lợi nhuận độc đáo từ thị trường tư nhân và quỹ phòng hộ.

Báo cáo đặc biệt chỉ ra rằng BlackRock xem tài sản số (đặc biệt là stablecoin) như hạ tầng cho thanh toán và thanh toán bù trừ (hệ thống ống dẫn của hệ thống tài chính), thay vì chỉ là tài sản đầu cơ. Stablecoin được xem là "đường ray đô la số", phát triển từ công cụ gốc crypto thành cầu nối kết nối tài chính truyền thống với thanh khoản số, mở rộng sang các lĩnh vực như thanh toán xuyên biên giới, thanh toán bù trừ, đặc biệt ở các khu vực truyền thống chậm/chí phí cao/phân mảnh. Báo cáo cho rằng crypto đang hội nhập vào tài chính chính thống, stablecoin đang trưởng thành thành hạ tầng, hỗ trợ dòng chảy thanh khoản toàn cầu và giao thoa với tài chính truyền thống.