Tổ chức cảnh báo: Triển vọng thị trường chứng khoán Mỹ năm 2026 lạc quan, nhưng vẫn cần cảnh giác với 8 rủi ro then chốt

格隆汇1月16日｜Theo báo cáo mới nhất từ các nhà phân tích Wolfe Research là Chris Senyek và Adam Calingasan, mặc dù họ có quan điểm rất lạc quan và mang tính xây dựng về triển vọng tăng trưởng kinh tế và lợi nhuận thị trường chứng khoán năm 2026, nhưng vẫn liệt kê một số rủi ro then chốt có thể phá vỡ động lực thị trường hiện tại: 1. Tỷ lệ nhà đầu tư cá nhân tăng: Kể từ sau đại dịch Covid-19, sự gia tăng của các nhà đầu tư cá nhân có thể khiến thị trường biến động mạnh hơn và tăng khả năng điều chỉnh nhanh chóng. 2. Sự phục hồi sau khi biến động thị trường trái phiếu bị nén: Hiện tại, chênh lệch lợi suất trái phiếu lợi suất cao gần mức thấp nhất lịch sử, khiến nhà đầu tư có thể trở nên tê liệt với rủi ro. Một khi biến động quay trở lại, có thể làm gián đoạn hoạt động thị trường vốn. 3. Rủi ro bong bóng trong lĩnh vực AI: Dù hiện tại AI chưa hoàn toàn hình thành bong bóng, nhưng chi tiêu khổng lồ cho AI, tính chu kỳ của giao dịch và ngày càng phụ thuộc vào huy động vốn bên ngoài qua nợ đang trở thành dấu hiệu cảnh báo dài hạn. 4. Thâm hụt tài chính Mỹ không bền vững: Gánh nặng nợ liên bang của Mỹ đang ở trên “quỹ đạo dài hạn hoàn toàn không bền vững”, tỷ lệ nợ trên GDP dự kiến sẽ vượt mức cao nhất lịch sử, trong khi các nhà hoạch định chính sách có thể đánh giá thấp tác động của chi phí lãi suất trong tương lai. 5. Vấn đề tín dụng và sự lan rộng của phá sản: Sau khi xảy ra nhiều vụ phá sản đáng chú ý trong năm 2025, nếu vấn đề tín dụng tiếp tục lan rộng, sẽ trở thành chất xúc tác cho sự suy giảm của kinh tế và thị trường chứng khoán. 6. Đòn bẩy của quỹ phòng hộ và nới lỏng giám sát tài chính: Tỷ lệ đòn bẩy của quỹ phòng hộ đa chiến lược tăng lên, cùng với việc nới lỏng giám sát tài chính, có thể đẩy mức giảm của thị trường lên mức cực đoan khi thị trường sụt giảm. 7. Thị trường lao động suy yếu rõ rệt: Nếu số liệu việc làm phi nông nghiệp âm hoặc tỷ lệ thất nghiệp tăng vọt, nhà đầu tư sẽ cho rằng Fed tụt hậu trong việc nới lỏng chính sách, từ đó tác động tiêu cực đến thị trường chứng khoán. 8. Địa chính trị và sự phân hóa chính sách tiền tệ toàn cầu: Đầu năm 2026 đã xuất hiện áp lực từ hoạt động của quân đội Mỹ tại Venezuela và các cuộc biểu tình ở Iran. Ngoài ra, chính sách bất ngờ của Ngân hàng Trung ương Nhật Bản có thể khiến lợi suất trái phiếu chính phủ Nhật Bản sụp đổ, từ đó tạo ra hiệu ứng dây chuyền cho thị trường toàn cầu.