Pantera Capital：加密领域的三个新兴催化剂

Pantera Capital 投资组合经理 Cosmo Jiang 和内容主管 Erik Lowe 分别讲述了「比特币 - ETF」隧道尽头的曙光、加密行业与股票成熟度相似、以及数字产权和稀缺性三个方面的内容。
美国的加密货币监管环境近期出现积极变化，其中最重要的是一家上诉法院对灰度公司提起的诉讼作出有利于灰度公司的裁决。该公司之前因其比特币 ETF 申请被拒绝而起诉了美国证券交易委员会（SEC）。法院裁定 SEC 拒绝灰度公司的 ETF 转换提议是武断和反复无常的，因为 SEC 未能解释其对类似产品（比特币期货 ETF 和比特币现货 ETF）的不同处理方式。这一裁决增加了贝莱德、富达等公司申请比特币 ETF 获得批准的机会。

代币成为一种新的资本形式，可能会取代一代企业的股权，使许多公司不再上市股票，而是发行代币。数字资产市场基于基本面的投资方法类似于股票投资。加密货币正处于我们所说的 “拨号宽带时刻”。在之前的信件中，我们提到过加密货币在某种程度上与 20 年前的互联网非常相似。以太坊的扩展解决方案 (如 Arbitrum 或 Optimism) 正在取得巨大进展，我们看到交易速度以更低的成本提高，并且随之而来的功能也随之增加。就像我们无法想象互联网速度从拨号到宽带加速后所创造的互联网业务的广度一样，我们认为加密货币也会发生同样的事情。

真正的互联网原生稀缺性似乎是随着比特币的出现而出现的。不同于开放互联网无止境的复制机器，也不同于 Kindle 电子书定价的集中战略决策，比特币的供应更接近于自然稀缺。这是一个关于世界的事实，被写入相互共享的代码中，并且很难撤销。区块链对稀缺性的执行是可信的，因为在区块链环境中违反协议规则的代价非常高。