基準目標為Coinbase股票設定33%漲幅，隨著加密貨幣在監管明確性下接近“空隙”結束

隨著對加密行業造成影響的監管“空隙”可能接近尾聲，基準認為Coinbase有良好的定位來從中受益。

這家投資銀行和金融服務公司已開始對COIN進行覆蓋，並基於預計2026年每股盈餘的21倍倍率設定了252美元的目標價，這意味著有33%的上升潛力。

Coinbase是美國最大的加密貨幣交易所，目標受眾包括散戶和機構投資者，擁有66%的國內市場份額，資產規模達4040億美元，並提供超過250種數字資產可供交易，基準金融科技與數字資產高級研究分析師Mark Palmer在週三給客戶的報告中寫道。

基準指出，由於支持加密貨幣的特朗普政府推動的拉力賽消退，加上之後的關稅擔憂和行業監管明朗化的持續等待，Coinbase的股價幾乎減半。然而，在Palmer看來，隨著新的加密貨幣立法即將出現，現在是時候再次看好此股。

根據The Block的Coinbase價格頁面，COIN在週二收盤上漲8.6%，達到190美元，此前曾從12月6日的343.62美元高峰下跌了45%。該加密貨幣交易所目前的市值約為500億美元。

「改變遊戲規則」的穩定幣和加密市場結構立法

美國議員一直在加緊努力，通過新國會下的穩定幣法案和加密市場結構法案。

在過去的幾週內，眾議院和參議院的委員會推進了兩項穩定幣法案——眾議院的《更好賬本經濟穩定幣透明度與問責制（STABLE）法案》和參議院的《美國穩定幣創新指導與建立（GENIUS）法案》——試圖通過許可要求、風險管理規則和1:1儲備支持來監管穩定幣發行者。這些法案得到了共和黨的大多數支持，並獲得了一些民主黨的票數。雖然相似，但它們的方法有所不同，需要達成共識。

Palmer在週三指出，穩定幣法案預計在未來60到90天內通過，這將改變美國對數字資產的監管處理方式，這一直對Coinbase和整個加密行業構成壓力。“穩定幣的增加的採用和使用將特別有利於COIN，因為它是與Circle（私人）合作開發USD Coin（USDC）穩定幣的開發者，會從USDC儲備所產生的部分利息收入中受益，”他表示。

根據眾議院金融服務委員會主席Rep. French Hill的說法，加密貨幣市場結構立法的發布也可能即將到來，他提到去年眾議院通過的《21世紀金融創新與技術法案》（簡稱FIT 21)的潛在修訂版本，包括前議長Rep. Nancy Pelosi支持在內，71名民主黨員投票支持。

考慮到其複雜性，通過一項加密市場結構法案被認為比通過一項監管穩定幣的法案更具挑戰性。然而，包括參議院銀行委員會主席，共和黨參議員Tim Scott在內的一些國會成員已建議，可能在八月份通過一項加密市場結構法案，Palmer指出。

“我們相信，隨著這些關鍵的數字資產立法在未來幾個月內頒布，可能會迎來一波新的加密貨幣需求，這是由更多的機構投資者所引發，”Palmer表示。“許多對數字資產投資有強烈興趣的機構投資者，由於缺乏對美國政府對加密貨幣處理方式的確定性而持續觀望，立法將提供這關鍵的元素。”

Coinbase「特別具備優勢」

Palmer表示，Coinbase作為一個合規為先的平台，擁有13年的歷史記錄，沒有安全漏洞，使其能特別從即將到來的監管清晰中受益，並認為其值得信賴的品牌和豐富的產品組合給予它新競爭對手無可比擬的優勢。

此外，Coinbase日益關注訂閱和服務收入，這可能作為抵抗加密市場波動的緩衝，Palmer表示，預測其非交易收入將以36%的年複合增長率增長至2026年，而交易收入的年複合增長率約為21%。

“在當前水平，COIN不再低估即將改善的加密環境，”他說。“隨著最近的市盈率壓縮接近選舉前水準，投資者似乎忽視了穩定幣和市場結構立法可能重燃的加密市場活動的程度。”