2025年加密貨幣市場最動盪的時期導致市值回撤超過1.2兆美元，並使Bitcoin（BTC）從短暫的12萬美元高點暴跌至8萬美元區間。

對許多投資者而言，這次拋售的速度與嚴重程度讓人聯想到2017年和2022年。但本週的Byte-Sized Insight節目中，專家們表示，這次下跌與以往不同——而且遠沒有媒體標題所暗示的那麼災難性。

Bitcoin作為敏感資產

宏觀分析師、Crypto is Macro Now Substack作者Noelle Acheson認為，這次下跌「沒什麼大不了」，更重要的是，「不是系統性」問題。她指出，這是一場由流動性驅動的修正，起因於市場對美聯儲降息預期的變化。

 「Bitcoin是對流動性情緒最敏感的資產之一。」

Acheson指出，Bitcoin的供應是固定的，而需求則完全由市場情緒驅動。

她還強調了一個前所未有的轉變：在這次下跌中，Bitcoin和Ether（ETH）的市場主導地位下降，並不是因為投資者轉向更安全的加密資產，而是因為他們完全撤出加密市場，轉向非加密市場。

對她來說，這證明加密貨幣如今已與宏觀經濟力量和機構資金配置深度交織。

市場成熟但缺乏敘事

對於Lo:Tech執行長兼聯合創辦人Tim Meggs來說，這次下跌揭示了另一點：成熟度。他表示，與過去幾天內就出現連鎖清算和企業倒閉的崩盤不同，這次回撤是「有節制的」，反映出如今活躍於市場的機構投資者決策週期較慢。

「機構的運作速度不像散戶那麼快。」

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Meggs還概述了他們公司實時監控的信號——波動性、未平倉合約、清算和交易所活動——並指出近期市場已趨於穩定，且出現重新布局的早期跡象。他表示，修正不僅是預期之內，更是健康的：「清除過度槓桿並不是壞事。」

同時，《The Crypto Trader》一書作者兼交易員Glen Goodman則描述了強有力市場敘事的缺失如何加劇了這次下跌。在過去的周期中，Bitcoin曾因「全球貨幣」或「數位黃金」等集體信念而大漲。

他認為，如今加密市場缺乏類似的敘事，使其更容易受到科技股波動和宏觀壓力的影響。

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