用真金白銀投出來的機率，正成為洞察世界真相的新窗口。
在加密貨幣世界中，一個名為Polymarket的預測市場平台正掀起風暴。這個建立在區塊鏈上的去中心化預測市場，在2025年10月創下了周度名義成交量首次突破30億美元的歷史紀錄，已成為機構投資者、媒體甚至政府部門獲取事件機率的重要來源。
從2020年在一個臨時衛生間辦公室裡起步，到如今成為加密貨幣領域最具潛力的「真實世界應用」，Polymarket的崛起不僅反映了預測市場的爆炸式增長，更揭示了人類用一種全新方式探尋真相的可能。
一、預測市場：加密貨幣領域的新風口
● 預測市場，簡而言之就是讓用戶用加密貨幣對未來事件進行下注的平台。參與者可以交易與現實世界事件結果相關的代幣，代幣價格直接反映了事件發生的機率。
● 這一概念並非新生事物。預測市場的現代模式起源於1988年愛荷華電子市場，首次提出「價格即機率」理念。在1988年美國總統選舉中，IEM在小規模操作下實現了精準預測，事後研究顯示，其在1988-2004年間的選舉預測準確率高於74%的民意調查。
● 加密貨幣的介入讓這一領域煥發新生。通過區塊鏈智能合約實現無信任清結算，預測市場大幅提升了抗審查性，並降低了合規運營門檻。
二、市場爆發：數據揭示的增長軌跡
2025年，預測市場迎來了結構性爆發。市場從單一的事件驅動轉變為持續性的金融交易活動，資金深度與用戶基數均創下歷史新高。
● 交易量方面，市場經歷了兩次顯著波峰。第一次是由2024年10月-11月美國大選驅動，周交易額接近20億美元。第二次爆發始於2025年7月，並在2025年10月創下歷史新高，周交易額突破25億美元，超越了大選期間的峰值。
● 用戶增長同樣驚人。2025年10月，全市場周活躍用戶數突破22.5萬，表明新用戶正在持續且真實地湧入。Polymarket的月活躍交易者在2025年1月達到45萬人峰值，即使在大選熱度消退後仍保持26萬以上的持續活躍用戶。
● 資金深度標誌著市場已脫離單純的短線投機。2024年大選期間，全市場未平倉合約達到近8億美元的峰值，進入2025年下半年，市場總未平倉合約已穩步回升並穩定在5億至6億美元區間。
三、Polymarket與Kalshi的格局演變
預測市場呈現出Polymarket與Kalshi的雙寡頭競爭格局。
● Polymarket作為去中心化預測市場的龍頭，表現出極強的「事件爆發性」。其歷史累計交易額已突破181億美元，其中月度峰值出現在2024年11月大選期間，達到26.3億美元，相比2020年12月的早期數據增長了約1000倍。
1. 在2024年大選高峰期，「政治/經濟」類交易佔比超過60%，單周成交量一度突破10億美元。
2. 到了2025年，交易重心逐漸向「體育」和「加密資產」轉移，其中超級碗相關合約交易量約11億美元，比特幣預測類市場交易量超過1550萬美元
● Kalshi則在2025年展現了最強勁的增長勢頭。截至2025年10月，其周成交量佔全市場55%-60%，正式取代Polymarket成為流動性最大的預測市場平台。
Kalshi憑藉合規優勢打通Web2渠道，其累計成交額突破100億美元，累計交易筆數超過4,000萬次。
四、預測市場的底層邏輯
預測市場與加密貨幣有著天然的共生關係。絕大多數預測平台，包括Polymarket，都使用美元穩定幣作為結算方式，這為用戶提供了無縫的出入金體驗。
● 加密貨幣文化也深度融入預測市場的運作機制。2025年，隨著代幣激勵模型的引入，預測市場出現了「流動性挖礦」的熱潮。用戶不僅可以找錯價、做套利，還能順便薅代幣激勵，這一模式讓人想起Hyperliquid早期的日子。
● 機器學習團隊成為預測市場的重要參與者。像Sportstensor、Synth、Sire、Billy等團隊都在預測市場上加倍投入，打磨自己的信號與模型。
Synth走的是預測市場版「高頻對沖基金」路線，用自身信號預測加密資產1小時與24小時價格，並在預測市場下注，一個月內從3000美元做到15000美元，收益率達500%。
● 預測市場本質上是在把期權重新包裝成一種更大眾化、人人都能參與且能收益的產品。相比理解一堆希臘字母與複雜術語，用戶只需要買Yes或No份額即可，這大大降低了參與門檻。
五、從加密圈到主流世界
預測市場正在實現從加密圈到主流世界的跨越，這一過程通過多個維度展開：
● 政治預測顯示了預測市場的準確性。2024年美國大選期間，Polymarket在東部時間凌晨1:30就將特朗普的勝率定為99%，而福克斯新聞直到凌晨1:47才宣布結果，其他媒體更是拖延許久。
● 宏觀經濟預測成為機構關注的重點。2025年Polymarket上關於美聯儲利率決議的市場，交易量超過5,000萬美元，用戶通過押注「加息25個基點」的機率，實現風險對沖。
● 娛樂與體育則帶來了全民關注度。2025年Kalshi上關於Taylor Swift和Travis Kelce訂婚的預測市場，一位交易者以0.37美元買入合約，最終獲利5萬美元，引發媒體廣泛報導，推動娛樂圈用戶湧入。
六、監管與技術的雙重博弈
預測市場的發展仍面臨多重挑戰，監管是首要障礙。預測市場位於博彩與金融衍生品的模糊地帶。2025年9月，美國CFTC批准Polymarket重返美國市場，但commissioner Kristin Johnson 警告監管護欄不足，缺乏對市場的可見度。
● 流動性短板也是制約因素。大多數預測市場的資金池集中在少數熱門事件，長尾市場流動性匱乏，導致價格缺乏參考意義。2025年報告顯示，低流動性導致大型避險需求無法滿足，影響準確度。
● 儘管如此，預測市場的未來依然充滿潛力。隨著技術體驗升級，通過AMM+NFT化以及輕量化入口等形式，預測市場的參與門檻正不斷降低。Polymarket的移動端優化在2025年推動用戶增長20%。
● 更令人期待的是，預測市場可能與DeFi和AI深度融合，開啟「動態DeFi時代」。新的DeFi協議能夠根據標的資產的預測價格自動加槓桿/降槓桿，自動再平衡LP頭寸，這一切都由AI與機器學習驅動。
紐約證券交易所母公司ICE計劃向去中心化平台Polymarket投資約20億美元，這一舉動被行業視為Web3模式獲得頂級金融基礎設施認可。當人們用真金白銀為自己的信念下注時，市場便會成為最接近真相的地方。
